Финсектор США находится под давлением из-за обсуждения ставок по кредиткам

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

На торгах понедельника курс по валютной паре USD/KZT колебался в узком диапазоне, закрепившись на отметке 509,82 тенге за доллар (-0,26 тенге) при повышенном объеме торгов в 333,2 млн долларов (+85,5 млн долларов). Очевидно, что спрос на инвалюту со стороны субъектов экономики (оплата импорта и зарубежных услуг, обслуживание внешнего долга) полностью удовлетворялся за счет продажи инвалюты в рамках операций Национального банка, а также продажи валютной выручки субъектами КГС и экспортерами.

Среди опубликованных данных отметим, что объем реализации товаров и услуг за 2025 год вырос на 8,9%. При этом оптовая торговля увеличилась на 9,5%, а розничная – на 7,5%.

Диаграмма 1. Динамика курса USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка сохраняются вблизи нижней границы коридора базовой ставки под влиянием роста профицита ликвидности в системе (TONIA – 17,01%, SWAP-1D – 11,02%). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального банка вновь восстановился до 1,6 трлн тенге (+418,9 млрд тенге) и был полностью удовлетворен по ставке 18,0% годовых. Отметим, что объем открытой позиции поднялся до отметки 7,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

Фондовый рынок

Индекс KASE снизился на 0,6%, до 7 257,0 пунктов. При этом объем сделок сократился в 1,7 раза – до 651,6 млн тенге, что отражает снижение активности и осторожность инвесторов. Наиболее заметное давление оказали бумаги Казатомпрома (-2,4%) и KEGOC (-0,8%) из-за фиксации прибыли инвесторами. Небольшая коррекция затронула и большинство других эмитентов, что свидетельствует о преобладании продавцов на рынке.

Нефть

Фьючерсы на нефть растут четвертый торговый день подряд и достигли 63,9 доллара за баррель (+0,1%) в условиях сохраняющейся напряженности вокруг Ирана. Рынок внимательно следит за развитием ситуации в этой стране, хотя остается вопрос, какой может быть реакция США. При этом Дональд Трамп в понедельник объявил о введении США 25%-ной пошлины для стран, ведущих бизнес с Ираном.

Однако сдерживающим фактором выступает увеличение поставок санкционной венесуэльской нефти. По оценке аналитиков, текущие объемы, находящиеся на рейде у побережья и в складских хранилищах, уже доступны для поставок. И хотя крупные нефтяные компании не спешат возвращаться в страну, Chevron при необходимости сможет достаточно быстро нарастить добычу.

Рисковые активы

Демонстрировавшие падение в начале торгов все три основных американских индекса завершили торги понедельника небольшим ростом на 0,2-0,3%. Покупки акций технологических компаний преобладали над опасениями о расследовании Минюста в отношении председателя ФРС Джерома Пауэлла. При этом президент Донаьд Трамп заявил, что не осведомлен о деталях расследования. Тем не менее происходящее усилило тревожность на рынках, спровоцировало возобновление настроений «sell America» и добавило волатильности фондовому, валютному и товарному рынкам.

Между тем призыв Дональда Трампа ввести годовое ограничение процентных ставок по кредитным картам на уровне 10% также стал фактором давления на акции финсектора в начале недели. Критики опасаются, что подобная мера, призванная повысить доступность заемных средств, может привести к противоположному результату: сократить объемы кредитования и тем самым нанести ущерб потребителям, одновременно снижая прибыльность банков. Бумаги банковского сектора стали одними из главных аутсайдеров торгового дня: акции Citigroup снизились примерно на 3%, JPMorgan и Bank of America потеряли более 1%, а Capital One упали на 6%.

Защитные активы

Обеспокоенность независимостью монетарной системы США поддержала высокий спрос на отдельные недолларовые безрисковые активы. Так, цена на золото поднялась до 4 607 долларов за тройскую унцию (+1,3%), при этом доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,18% до 4,19%, а индекс доллара закрепился на отметке 98,9 пункта (-0,4%).