Индекс KASE растет в 2025 году на 26,3%

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

На торгах понедельника наблюдался относительный баланс между спросом и предложением инвалюты на валютном рынке. Так, по итогам торгов средневзвешенный курс USD/KZT закрепился у отметки 504,15 тенге за доллар (-0,09 тенге) при объеме торгов в 371,8 млн долларов. Вероятно, продажи инвалюты Национальным банком, крупными игроками и субъектами КГС полностью компенсировали спрос на инвалюту, традиционно увеличивающийся в конце года в связи с оплатой импортных контрактов, обслуживанием внешних обязательств и пр. Напомним, что в текущем квартале объем обязательств к выплате по внешнему долгу составляет 12,7 млрд долларов (12,1 млрд долларов в первом квартале 2026 года).

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных по ВРП.

Диаграмма 1. График платежей по обслуживанию внешнего долга:

Источник: НБРК

Денежный рынок

Индикативные ставки денежного рынка показали смешанную динамику на фоне сокращения профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA увеличилась с 17,02% до 17,08%, в то время как SWAP-1D опустилась с 10,62% до 9,88%. В то же время спрос на депозитном аукционе Национального банка сократился до 527,6 млрд тенге (-311,2 млрд тенге) и был полностью удовлетворен по ставке 18,0% годовых. На этом фоне объем открытой позиции снизился до 6,1 трлн тенге задолженности перед рынком (в том числе из-за осуществления необходимых платежей к концу года).

Фондовый рынок

Индекс KASE во вторник просел на 0,2%, до 7 038,0 пунктов, вслед за мировыми индексами. Объем торгов по представительскому списку сократился на 2,5%, до 754,7 млн тенге, что отражает умеренное охлаждение активности инвесторов под конец года. 

В 2025 году индекс KASE растет на 26,3%, что отражает фундаментальное улучшение финансовых показателей публичных компаний. Драйверами выступают устойчивый рост операционного бизнеса, опережающая динамика финансовых результатов, сохранение высоких дивидендных выплат, а также ускоренный рост ВВП страны, формирующий более благоприятную среду для корпоративных доходов и инвестиционной активности.

Диаграмма 2. Индекс KASE:

Источник: KASE

Нефть

Цены на нефть выросли до 61,5 доллара за баррель (+1,2%) после того, как переговоры между президентом Дональдом Трампом и украинским лидером Владимиром Зеленским не привели к существенному прогрессу в урегулировании конфликта между Россией и Украиной.

Между тем министр иностранных дел России Сергей Лавров заявил, что Украина ночью атаковала президентскую резиденцию в Новгородской области, выпустив 91 дальнобойный дрон, все из которых были уничтожены российской системой ПВО. Пострадавших и разрушений нет, отметил Сергей Лавров. Президент Украины Владимир Зеленский назвал это обвинение ложью, отметив, что Москва таким образом готовит почву для нанесения ударов по правительственным зданиям в Киеве. По его словам, заявления российской стороны являются попыткой подорвать переговорный процесс.

Рисковые активы

Биржевые индексы США снизились в понедельник на 0,4-0,5% в связи с распродажей в технологическом секторе после того, как S&P 500 на прошлой неделе обновил исторические максимумы. Акции Nvidia и Tesla завершили торги снижением на 1,2% и 3,3% соответственно. В то же время бумаги компаний, связанных с ИИ, включая Palantir и Oracle, также оказались под давлением, закрывшись снижением на 2,4% и 1,3% соответственно на фоне сохраняющихся опасений относительно объемов капитальных затрат технологических компаний.

Защитные активы

Отток из рисковых активов не привел к росту спроса на безрисковые инструменты, что могло быть связано с фиксацией прибыли, выходом в наличность и низкой торговой активностью после рождественских праздников. Так, цена на золото опустилась до 4 344 долларов за тройскую унцию (-4,5%), доходности 10-летних американских гособлигаций снизились с 4,13% до 4,12%, в то время как индекс доллара закрепился на уровне 98,0 пунктов.