Инфляция, ослабление доллара и геополитика усилили спрос на «тихую гавань»

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

Спрос на инвалюту во вторник превышал её предложение, что обусловило дальнейший рост курса USD/KZT. По итогам торгов средневзвешенный курс по паре USD/KZT вырос до отметки 544,91 тенге за доллар (+1,98 тенге) при объеме торгов в 326,1 млн долларов (-14,3 млн долларов). Крупные покупки инвалюты могли происходить как ввиду уже существующих внутренних факторов (оплата импорта, обслуживание внешних обязательств, пересмотр ожиданий по курсу и т.д.), так и в ответ на приближение завершения сентября и третьего квартала, когда традиционно растёт волатильность на рынке из-за необходимости осуществления разовых валютных операций субъектами экономики.

На текущий момент (10:25 ALA) курс по паре USD/KZT составляет 543,90 тенге за доллар.

Диаграмма 1. Динамика курса USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка продемонстрировали разнонаправленное движение на фоне резких изменений профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA сохранилась на уровне 15,77%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 11,41% до 11,61%. Общий объём торгов составил 357,2 млрд тенге (-32,9 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка удвоился до 1 трлн тенге (+408 млрд тенге) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. Объём открытой позиции снизился до 5,5 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

По итогам торгов вторника индекс KASE вырос до 7 119,3 пункта (+0,5%). Основной вклад в рост внесли акции Air Astana (+2,6%) на фоне объявления о выкупе собственных бумаг и КМГ (+1,5%) на новостях о заключении соглашения по развитию нефтегазовой отрасли с Chevron. Отметим, что крупнейший авиаперевозчик страны приобрёл собственные акции на сумму около 2,2 млн долларов, а Chevron планирует вложить порядка 130 млн долларов в развитие инфраструктуры и подготовку кадров. Дополнительную поддержку индексу оказал умеренный рост котировок большинства остальных эмитентов: бумаги 5 из 10 компаний прибавили в пределах 0,1-0,7%, тогда как лишь три эмитента показали околонулевое снижение. Возможной причиной позитивной динамики рынка является сочетание корпоративных новостей и притока инвесторского интереса на фоне ожиданий улучшения финансовых показателей.

Нефть

Цены на нефть во вторник выросли на 1,6% – до 67,6 доллара за баррель после того, как соглашение о возобновлении экспорта из Иракского Курдистана застопорилось. Это частично снизило опасения инвесторов, что возобновление поставок может усилить тревогу по поводу избытка предложения на мировом рынке. Дополнительную поддержку ценам оказала риторика главы Белого дома на Генассамблее ООН. Так, президент США Дональд Трамп заявил о готовности применить жёсткие тарифные меры, чтобы вынудить Россию прекратить войну. При этом он увязал введение новых санкций США с обязательным усилением ограничений со стороны союзников по НАТО и ЕС. Таким образом, Дональд Трамп потребовал полного прекращения закупок российской нефти европейскими странами.

Рисковые активы

Американские фондовые индексы во вторник отошли от рекордных максимумов и снизились на 0,2–0,9% после первого выступления главы ФРС Джерома Пауэлла с момента снижения базовой ставки на прошлой неделе. Глава регулятора отметил, что «не существует безрискового пути» для достижения двойного мандата ФРС – поддержания полной занятости и ценовой стабильности в экономике США, добавив при этом, что акции «оценены достаточно высоко». Джером Пауэлл повторил свою позицию о том, что летнее замедление роста занятости оправдало поворот в сторону большего внимания к рынку труда по сравнению с началом года. По его словам, в этом году также замедлилось расширение рабочей силы, а экономика летом не создавала достаточного количества новых рабочих мест для удовлетворения спроса со стороны ищущих работу.

Между тем в своём квартальном отчёте Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) заявила, что прогнозирует рост экономики США на 1,8% в 2025 году и на 1,5% в 2026 году после расширения на 2,8% в 2024 году. В июне ОЭСР ожидала роста на 1,6% в 2025 году и на 1,5% в 2026 году.

Защитные активы

На рынке сохраняется спрос на отдельные безрисковые активы на фоне усиления инфляционных опасений и геополитической неопределённости. Цена золота выросла на 0,6% – до 3 796 долларов за тройскую унцию; доходность 10-летних американских гособлигаций снизилась с 4,15% до 4,12%; индекс доллара уменьшился на 0,1% и закрепился на уровне 97,3 пункта.