Какие факторы ограничивают пространство для снижения базовой ставки?

Председатель Национального банка Тимур Сулейменов рассказал, почему Комитет по денежно-кредитной политике принял решение вновь сохранить базовую ставку на уровне 14,25% годовых, передает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

«Решение принято с учетом наблюдаемой динамики инфляции и баланса рисков. Годовая инфляция продолжила медленное снижение в августе и сентябре после значимого ускорения в июле. Инфляция формируется в пределах нашего прогноза, но остается значительно выше таргета в 5%. Инфляционные ожидания населения, в свою очередь, сохраняются волатильными и повышенными», - сказал Тимур Сулейменов на брифинге в Нацбанке.

Он напомнил, по итогам сентября годовая инфляция замедлилась до 8,3%, в основном за счет дезинфляции продовольственной компоненты. Показатели базовой и сезонно очищенной инфляции также замедлились после существенного всплеска в июле, но все еще превышают минимумы, наблюдавшиеся весной и в начале лета 2024 года.

«Соответственно, утверждать, что инфляционные процессы устойчиво замедляются, еще рано. В дополнение к этому отдельные показатели свидетельствуют о некотором нарастании давления на потребительские цены за счет издержек производства. Так, мы наблюдаем возобновление роста цен в сельском хозяйстве и производстве продуктов, а также импортных цен. Инфляционные ожидания населения повысились с 13,1% в августе до 14,1% в сентябре. Респонденты отмечают рост цен на продукты питания, обувь и одежду, а также коммунальные услуги», - сказал глава Нацбанка.

Он пояснил, что участники финансового рынка дают более сдержанные оценки относительно будущей инфляции. По их оценкам, до конца года показатель составит 8,4%.

По мнению Тимура Сулейменова, во внешней среде идет нарастание отдельных риск-факторов. Например, ускорение инфляции в одном из основных торгово-экономических партнеров - в России. Также после незначительного замедления в июле-августе в сентябре вырос Индекс ФАО: дорожают все категории продуктов питания. 

«Отдельно хочу подчеркнуть наличие неопределенности вокруг инструментов покрытия растущего фискального разрыва и продолжения его финансирования за счет средств Национального фонда. Все это с учетом несколько смягчившихся денежно-кредитных условий, вызванных текущим ослаблением обменного курса и динамикой ставок на денежном рынке, существенно ограничивает пространство для снижения базовой ставки», - сказал он.

Поэтому «возможность осторожного и взвешенного снижения ставки в рамках дальнейших решений будет рассмотрена при условии замедления инфляции вкупе со стабильным снижением ее устойчивой части, а также эффективным и системным решением вопроса финансирования фискального разрыва».

«С учетом ожидаемого роста экономики на прогнозном горизонте текущие денежно-кредитные условия нами оцениваются как умеренно жесткие. Мы продолжим их поддерживать таковыми для скорейшего достижения среднесрочного таргета по инфляции в 5%», - сказал Тимур Сулейменов.