USD
459.75₸
+1.770
EUR
494.14₸
+3.280
RUB
5.54₸
+0.280
BRENT
85.05$
-0.120
BTC
65417.20$
+586.000

Своп позволит снять валютные риски с ненефтяной экономики

Банки могут возобновить активное кредитование в валюте в будущем

Share
Share
Share
Tweet
Share
Своп позволит снять валютные риски с ненефтяной экономики- Kapital.kz

Рейтинговый аналитик Роман Корнев высказал, по просьбе «Капитал.kz», свою личную точку зрения на решение проблемы избыточной зависимости от долларового фондирования в казахстанской банковской системе. Он является сторонником появления обязательных валютных свопов. Дискуссии о том, следует ли форсировать дедолларизацию введением дополнительных ограничений для валютных депозиторов, а также о том, может ли быть создана система валютного хеджирования на полностью рыночной основе или потребуется вмешательство регулятора, бурно ведутся в последнее время.

Банки могут возобновить активное кредитование в валюте в будущем

Важной проблемой в Казахстане является кредитование заемщиков в иностранной валюте. По наблюдениям Романа Корнева, подавляющее большинство валютных заемщиков в казахстанских банках не имеют валютной выручки для обслуживания валютного долга либо такая выручка прямо или косвенно связана с изменениями на глобальном рынке сырьевых товаров.

«Бытует мнение, что валютное кредитование — это феномен прошлых лет, когда банки активно кредитовали, к примеру, девелопмент недвижимости в валюте, а позднее регулирование значительно ужесточилось, и с тех пор валютное кредитование не практикуется», — говорит аналитик.

Однако, по его мнению, это утверждение не совсем соответствует действительности. Во-первых, любое кредитование в последние годы было на достаточно низких уровнях, во-вторых, от 10% до 20% в выдачах новых кредитов по-прежнему занимает валюта, и, в-третьих, на фоне перманентно высокой стоимости тенге банки (особенно те, кто проигрывает в борьбе за клиента) могут возобновить активное кредитование в валюте в будущем, когда экономика восстановится и будут несколько подзабыты девальвационные шоки. Сделать однозначный вывод об эффективности регулирования валютного кредитования на низких объемах не представляется возможным.

Если бы была возможность фондирования в тенге

Также принято считать, что, получив более широкий доступ к тенговым ресурсам, банки могут нарастить объемы кредитования до степени, значительно превышающей потребности экономики и возможности заемщиков по возврату средств. Однако у таких рисков есть ограничение в виде стоимости свопа.

«Определяя стоимость свопа, денежные власти могут гораздо более эффективно, чем сейчас, таргетировать стоимость заемных ресурсов в экономике, поскольку текущие объемы банковского фондирования, которое формально связано с базовой ставкой (прежде всего, репо), незначительны», — предлагает Роман Корнев.

Ставка по нотам НБ РК, которая в последнее время используется в качестве основного ориентира построения кривой доходности в тенге, по сути, определяет стоимость тенговых ресурсов не для банков, а для заемщиков, что, на взгляд аналитика, создает риски дисбаланса интересов банков и реальной экономики и в значительной степени провоцирует банки на наращивание рисков концентрации, связанных с фондированием от госструктур.

Более эффективным механизмом сдерживания избыточного кредитования и регулирования конкурентной среды в банковском секторе, считает Роман Корнев, был бы механизм обязательных резервов, который сейчас находится в рудиментарном состоянии.

Валютный своп в сочетании с другими инструментами регулирования ликвидности представляет собой естественное ограничение для возникновения избыточных кредитных рисков и, как следствие, рисков будущих системных кризисов. Своп позволяет снять валютные риски с ненефтяной экономики, которая по объективным причинам не может их на себя взять.

Важной особенностью является то, что валютный своп при этом не ведет к возникновению валютных рисков государства, поскольку государство аккумулирует резервы в иностранной валюте и таким образом хеджирует свои валютные риски.

В связи с этим можно напомнить, что в 2008 и 2017 годах государство выделяло значительные ресурсы Нацфонда, а также делало заимствования на рынке для того, чтобы оказать поддержку несостоятельным банкам. «Наверное, можно с высокой уверенностью утверждать, что значительная часть проблемных банковских активов, отошедших государству в результате этих спасений, не стала бы проблемной, если бы финансировалась в тенге», — предполагает аналитик.

Своп — альтернатива государственному спасению банков

«Предотвращение кризисных ситуаций и снижение вероятности будущих спасений банков, часть из которых показала свою неспособность адекватно и честно оценивать кредитные и валютные риски, является, на мой взгляд, более правильной стратегией для современного государства», — говорит Роман Корнев.

Надо также понимать, что доля валютного фондирования в Казахстане очень значительна, даже на фоне многих других развивающихся рынков. Правильное решение найти довольно сложно, исходя из разносторонних интересов государства, участников рынка и экономики.

«Пока что методы снижения долларизации напоминают попытку приоритизации одних интересов над другими, тогда как более эффективной моделью было бы предоставить право каждому участнику выбирать оптимальную для него стратегию, но в рамках приемлемых рисков», — высказывает свое мнение рейтинговый аналитик.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Вам может быть интересно

Читайте Kapital.kz в Google News Kapital Telegram Kapital Instagram Kapital Facebook
Вверх
Комментарии
Выйти
Отправить
Авторизуйтесь, чтобы отправить комментарий
Новый пользователь? Регистрация
Вам необходимо пройти регистрацию, чтобы отправить комментарий
Уже есть аккаунт? Вход
По телефону По эл. почте
Пароль должен содержать не менее 6 символов. Допустимо использование латинских букв и цифр.
Введите код доступа из SMS-сообщения
Мы отправили вам код доступа. Если по каким-то причинам вы не получили SMS, вы можете отправить его еще раз.
Отправить код повторно ( 59 секунд )
Спасибо, что авторизовались
Теперь вы можете оставлять комментарии.
Вы зарегистрированы
Теперь вы можете оставлять комментарии к материалам портала
Сменить пароль
Введите номер своего сотового телефона/email для смены пароля
По телефону По эл. почте
Введите код доступа из SMS-сообщения/Email'а
Мы отправили вам код доступа. Если по каким-то причинам вы не получили SMS/Email, вы можете отправить его еще раз.
Пароль должен содержать не менее 6 символов. Допустимо использование латинских букв и цифр.
Отправить код повторно ( 59 секунд )
Пароль успешно изменен
Теперь вы можете авторизоваться
Пожаловаться
Выберите причину обращения
Спасибо за обращение!
Мы приняли вашу заявку, в ближайшее время рассмотрим его и примем меры.