Как он поведет себя в 2009 году?
Прошлый год для рынка межбанковских кредитов Казахстана (МБК) прошел под знаком недоверия и повышенной рискованности. Процентная ставка по кредитам в тенге на этом рынке выросла практически в 6 раз, а в евро практически в 10 раз, при этом объемы кредитов падали, но поднимались в течение всего года.
Своего пика в национальной валюте, по данным Национального банка РК, объемы кредитов (9700,1 млн. тенге) на межбанке достигли в мае, минимум был зафиксирован в апреле, июле, августе и декабре. Зато именно в ноябре и декабре 2008 года процентная ставка по кредитам в тенге достигла 7,08%, хотя несколькими месяцами ранее эта цифра составляла лишь 0,24 и 0,14 процентных пункта (таблицы).
«Причина снижения объемов МБК и роста ставок очевидна – кризис, - уверен Евгений Винокуров, начальник отдела экономического анализа аналитического управления «Евразийского банка развития», - а низкие объемы межбанковских кредитов - это оцифрованный кризис ликвидности, подъем ставок вознаграждения отражает резкий рост стоимости денег. Две самых дефицитных commodities в условиях финансового кризиса - это доверие и ликвидность».
По словам Валерия Пивня, начальника отдела рыночной аналитики финансовой корпорации «Открытие», в течение всего прошлого года ситуация в банковском секторе Казахстана существенно ухудшилась, что отчасти стало следствием общего ухудшения финансово-экономического положения в стране. В результате произошел отток депозитов с банковских счетов, что обернулось стремлением банков удержать максимальный объем пассивов на своих счетах. Из-за этого возросло нежелание банков ссужать деньги друг другу и стремление получить максимальную премию за риск.
Кроме того, в 2008 году для банков (независимо от их страновой принадлежности) риск ликвидности приобрел критическую важность. Возросший уровень неопределенности привел к довольно резким колебаниям основных показателей активности денежных рынков, а также значительно усилил стремление банков к ликвидности.
Следует отметить и то, что в прошлом году значительно возросла вероятность дефолта Казахстана в глазах иностранных инвесторов. Рикошетом это ударило и по казахстанским банкам: внешние рынки заимствований для них фактически закрылись, что также обострило ситуацию на межбанковском рынке, добавил аналитик.
В целом, уверен Игорь Романенко, глава департамента казначейства kaspi bank, ответ лежит на поверхности – обостренное восприятие кредитного риска не могло не сократить объемы межбанковского кредитования в разы.
«Что касается средневзвешенной ставки – пересохшие каналы западных заимствований также не могли не привести к повышению стоимости ресурсов на внутреннем рынке», - уверен глава департамента казначейства kaspi bank.
Как уже отмечалось, произошел почти десятикратный рост средневзвешенной ставки вознаграждения по кредитам в евро, больше всего (60,5 млн. евро) банки привлекли кредитов на МБК в августе 2008 года.
По словам г-на Романенко, межбанковские займы в евро имеют относительно небольшой удельный вес на внутреннем рынке, поэтому какая-то крупная разовая сделка в конце года между двумя участниками рынка серьезно исказила данный показатель. В целом валютные ставки на казахстанском межбанке в 2008 году колебались от около нулевых – по коротким долларовым займам – до 7-8% по займам в евро и долларах срочностью от квартала и выше.
Чем рынок успокоится?
2009 год вряд ли будет принципиально отличаться от года предыдущего для рынка межбанковского кредитования – лед недоверия начнет оттаивать нескоро, соответственно, объемы сделок на рынке будут ограничены, а срочность займов будет оставаться ультракороткой – до недели, рассказал нам г-н Романенко.
Ввиду снижения учетных ставок в США и еврозоне валютные ставки на местном рынке также будут ниже ставок предыдущего года, однако кредитные спрэды удержат их уровень от сползания в дробные величины (то есть меньше 1% годовых). На контрасте - тенговые ставки будут получать существенную поддержку от крутой форвардной кривой на курс USDKZT и спроса на валюту на местном рынке, и текущий уровень в 10-12% годовых будет доминировать на рынке большую часть года, добавил Игорь Романенко.
Действительно, по прогнозам Валерия Пивня, в начале 2009 года ситуация принципиально не изменится. Ликвидность останется весьма дефицитной и дорогой. К тому же, казахстанским банкам предстоит выплатить довольно серьезный объем внешних заимствований, что усиливает разговоры о возможной необходимости их реструктуризации.
На вторую половину года прогноз несколько более оптимистичен. Развитые страны предприняли весьма серьезные шаги для размораживания кредитных рынков, что может позитивно отразиться и на возможностях заимствований казахстанских банков. «Стабилизация мировой финансовой системы может обернуться удешевлением страхования долговых обязательств (например, через механизм CDS), что может стать причиной снижения стоимости привлечения средств и приведет к улучшению ситуации на внутреннем рынке Казахстана», - уверен аналитик ФК «Открытие».
«Не исключено, что и в 2009 году мы опять станем свидетелями высокой волатильности, хотя, на наш взгляд, беспрецедентные масштабы вливаний ликвидности в экономику должны снизить амплитуду колебаний. Казахстан с его технологически развитой банковской системой и проактивной правительственной политикой может приятно удивить», - добавил г-н Винокуров.
