Криптовалюты в минусе, но эксперты сохраняют оптимизм

На уходящей неделе на криптовалютном рынке произошла настоящая проверка на выносливость для всех категорий участников. Котировки то резко падали, то столь же стремительно отскакивали, а амплитуда движений сопровождалась миллиардными ликвидациями сначала длинных позиций, затем коротких. Итоги семи дней оказались показательными: технические факторы, усиленные новостным фоном, запустили серию каскадных закрытий, но при этом фундаментальные тезисы для ключевых активов не только не изменились, но и обросли новыми идеями относительно оздоровительной коррекции.

Криптовалюта сохраняет силу

Начавшаяся 11 октября распродажа, по оценке авторов The Kobeissi Letter, не стала событием, которое меняет долгосрочную картину. Они заявили, что коррекцию вызвало сочетание резких технических триггеров, а устойчивые причины для нисходящего тренда отсутствуют. В течение суток каскад ликвидаций достиг рекордных $19,3 млрд, при этом у биткоина впервые в истории сформировалась дневная свеча протяженностью около $20000. К числу драйверов момента аналитики отнесли «чрезмерное кредитное плечо и риск», а также заявление президента США Дональда Трампа о введении 100% тарифов на импорт из Китая. Важную роль сыграл и фактор времени, пост главы государства появился после закрытия традиционных рынков, ликвидность снизилась, что создало питательную среду для резкого роста волатильности.

Характер распределения рисков в деривативах тоже оказал влияние. Эксперты указали, что на большинстве крупных криптобирж, за исключением Bitfinex, доля лонгов в структуре ликвидаций превысила 90%. При этом, по их наблюдению, продажи стартовали приблизительно за час до первых угроз в адрес Китая, а публичное заявление только ускорило снижение, усилив уже начавшуюся техническую коррекцию.

«Мы пришли к выводу, что падение спровоцировало наложение нескольких внезапных технических факторов, долгосрочных фундаментальных последствий оно не имеет. Техническая пауза давно назрела. Мы уверены, что торговая сделка будет достигнута, а криптовалюта сохраняет силу. Мы сохранили оптимизм», – заключили в The Kobeissi Letter.

Позицию о многофакторной природе снижения разделили и в Santiment. Аналитики заявили, что связывать обвал исключительно с высказываниями Дональда Трампа было бы упрощением. По их словам, розничные трейдеры поспешили найти одно объяснение, что стало еще одним примером «типичного рационализаторского поведения». В краткосрочном горизонте они признали, что риторика вокруг торговых отношений США и Китая продолжит доминировать в новостном потоке и настроениях криптотрейдеров. Позитивные сигналы способны вернуть аппетит к риску, тогда как негативный фон легко активирует сценарии с «биткоином ниже $100000».

В Santiment также указали на синхронность падения биткоина и фондовых индексов. В периоды турбулентности часть участников традиционно перемещает капитал в материальные активы, такие как золото и серебро, а драгоценные металлы продолжили рост.

«Криптоактивы, включая биткоин, не изолированы от макрополитических потрясений. Несмотря на восприятие их как альтернативных инструментов, они остались крайне чувствительными к склонности к риску. Нравится это или нет, в напряженные периоды биткоин ведет себя скорее как рискованный актив, чем как защитный», – резюмировали аналитики.

Дальнейшее развитие ситуации перешло из плоскости паники в плоскость технического оздоровления. По данным CryptoQuant, произошел масштабный делевериджинг, который расчистил поле для следующего этапа роста «цифрового золота». Эксперты отметили, что открытый интерес по фьючерсам на биткоин сократился на $12 млрд, с $47 млрд до $35 млрд, что стало одним из наиболее заметных сокращений последних лет. Индикатор среднего плеча ELR, отражающий отношение заемной позиции к биржевым резервам, опустился к минимальным уровням с 2022 года. Особое внимание специалисты обратили на показатель SSR, описывающий соотношение предложения стейблкоинов к биткоину. Его значение вернулось к апрельским минимумам, что, как они пояснили, указывает на рост ликвидности в «стабильных монетах» относительно BTC и потенциальное накопление покупательной способности.

В Glassnode согласились с этим тезисом и добавили, что ставки фондирования на рынке криптодеривативов спустились к уровням, которые в последний раз наблюдались во времена медвежьего рынка 2022 года. Исторически столь глубинные сжатия заемного финансирования часто предшествовали продолжительным восходящим трендам.

Поведенческие индикаторы добавили аргументов в пользу восстановления. Аналитик Santiment Брайан Кью сообщил, что пики страха и неопределенности среди ретейла остаются одним из самых точных контрсигналов для накопления первой криптовалюты. Он пояснил, что «умные трейдеры» активно скупали биткоин и альткоины в момент, когда розничные инвесторы слишком остро отреагировали на планы введения 100% тарифов на китайский импорт. По его словам, негатив среди этой категории участников достиг годового максимума.

«Эмоциональная реакция розничных игроков нередко предвосхищает разворот цен биткоина и альткоинов в противоположную сторону», – отметил эксперт.

После событий 11 октября FUD вытеснил значимую часть ретейла, однако этот капитал быстро вернулся, когда министр финансов США Скотт Бессент заявил, что возникло недопонимание и пошлины «могут не быть введены». Аналогичная картина, напомнил Брайан Кью, наблюдалась при первом раунде тарифных заявлений в апреле, на фоне эскалации на Ближнем Востоке в июне и перед заседанием ФРС в августе. Он подчеркнул, что «крипторынком управляют настроения, участники коллективно решают, какие новости должны влиять на их уверенность», а заявления о тарифах из уст Дональда Трампа стали мгновенными триггерами локальных разворотов, сделали эмоции, связанные с политическими новостями, доминирующими в краткосрочном поведении рынка сильнее, чем когда-либо.

Качественные сдвиги проявились и в структуре оборотов. Аналитик CryptoQuant Аксель Адлер младший сообщил, что падение не стало паническим, а выглядело как контролируемое снижение долговой нагрузки. По его данным, в день коррекции 11 октября спотовый объем приблизился к циклическим максимумам и достиг $44 млрд, а суммарный оборот фьючерсов составил $128 млрд. Открытый интерес сократился на $14 млрд, при этом принудительные ликвидации длинных позиций по BTC ограничились приблизительно $1 млрд. Аналитик сделал вывод, что около 93% сокращения ОИ не объяснялось ликвидациями, а стало следствием добровольного закрытия позиций и снижения рисков со стороны трейдеров.

Параллельно, по словам главы CryptoQuant Ки Ен Джу, корреляция биткоина с золотом приблизилась к историческим максимумам и на пике подходила к 0,9, сейчас показатель удерживается вблизи 0,85.

«Золото продолжило обновлять максимумы, а его соотношение с биткоином остается высоким. Нарратив цифрового золота не утратил актуальность. Спрос на защиту от инфляции сохранился», – написал он.

Капитал корпоративных держателей тем временем воспользовался ценовой просадкой. С 6 по 12 октября компания Strategy пополнила баланс на 220 BTC приблизительно на $27,2 млн. Совокупный объем активов под управлением достиг 640250 BTC, оценочно около $73 млрд. Средняя цена покупки новой партии составила около $123561 за монету. По состоянию на текущий год доходность биткоинов на счетах фирмы достигла 29,5%. Компания Майкла Сэйлора сохранила статус крупнейшего корпоративного холдера «цифрового золота». За день до сделки основатель опубликовал пост, в котором отослал к рыночной коррекции, связанной с заявленными торговыми пошлинами президента США Дональда Трампа.

Рынок «стабильных монет»

Пока биткоин-плечо сжималось, в сегменте стейблкоинов наметился возможный передел сил. Аналитики Bernstein спрогнозировали, что Circle станет главным бенефициаром нового регулирования в США. Они предположили почти трехкратный рост предложения USDC в течение двух лет и заявили, что к концу 2027 года доля токена на рынке «стабильных монет» приблизится к 33%.

Пока лидером остается USDT от Tether с совокупной стоимостью свыше $180 млрд, у USDC около $76 млрд, а общий размер сегмента превысил $311 млрд. Успех Circle аналитики связали с фокусом на соответствие требованиям регуляторов и партнерствами с крупными площадками, включая Coinbase, Binance и OKX, что укрепляет ликвидность. Дополнительным фактором стала интеграция в 28 блокчейнов, которая поддерживает масштабирование. В Bernstein ожидают, что к концу 2027 года совокупная капитализация рынка «стабильных монет» достигнет $670 млрд, доля Circle в этой сумме может составить около $220 млрд. К 2035 году общая капитализация таких активов способна достигнуть $4 трлн, при этом 30% придется на USDC.

«Цифровые доллары станут денежной инфраструктурой интернета, а Circle получила наилучшие позиции благодаря стартовому преимуществу», – заключили аналитики.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка провалила долго удерживаемую психологическую отметку в $4 трлн. На вечер среды, 15 октября 2025 года, она составила $3,87 трлн, что на 3,94% выше значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 15 октября, стоимость биткоина составил $112482, за семь дней актив снизился в цене на 7,67%.  Капитализация первой криптовалюты сократилась на $182 млрд и опустилась до $2242 млрд, доля BTC в совокупной капитализации выросла с 58,28% до 58,4%. На фоне каскада ликвидаций около $19,3 млрд и общего делевериджинга открытый интерес снизился примерно на $12 млрд, что создало потенциал для стабилизации и последующего восстановления.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 15 октября, стоимость эфира опустилась до $4116,  за семь дней актив снизился в цене на 7,88%. Рыночная доля ETH сохранилась на уровне 12,94%, что отразило синхронное с рынком снижение при стабильной относительной позиции актива. Краткосрочные колебания по-прежнему зависели от новостей о торговых отношениях США и Китая, которые определяли риск-аппетит участников.

3. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 15 октября, цена Binance Coin снизилась до $1184, за семь дней актив потерял в стоимости 9,89%. На фоне очистки плечевых позиций доля BNB в совокупной капитализации выросла с 4,39% до 4,59%, что указывало на относительную устойчивость к распродаже. Ожидания по экосистеме BNB Chain оставались сдержанно позитивными при нормализации волатильности.

4. Ripple (XRP). На вечер среды, 15 октября, стимость XRP составила $2,5, за семь дней актив снизился в цене на 12,28%. Токен оставался ниже психологически важной отметки $3, импульс был сдержан. Рыночная доля XRP сократилась с 4,11% до 3,95% на фоне повышенной нервозности розничных участников.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 15 октября, стоимость Solana составила $203, за семь дней актив снизился в цене на 8,14%. SOL удерживалась выше $200, интерес покупателей оставался стабильным после снижения плеча на рынке. Доля Solana практически не изменилась, опустившись с 2,90% до 2,89%.