В нем подчеркивается, что на фоне
непредсказуемой геополитической ситуации, анонсированного перехода к зеленой
экономике и низкоуглеродной стратегии задача по усилению сберегательной
функции Национального фонда становится наиболее приоритетной.
В Нацбанке напомнили, что ключевым шагом по обеспечению
сберегательной функции Национального фонда является строгое соблюдение с 2023
года контрцикличного бюджетного правила, закрепленного КУГФ.
Максимальный размер стабилизационного портфеля в национальной «копилке»,
согласно концепции, предусматривается в сумме 10 млрд долларов.
«Основной целью
стабилизационного портфеля является поддержание достаточного уровня ликвидности
активов Национального фонда. Доходность стабилизационного портфеля
Национального фонда не является показателем эффективности управления активами
Национального фонда как в кратко-, так и долгосрочной перспективе. Все
поступления в и
изъятия активов из Национального фонда осуществляются через
стабилизационный портфель Национального фонда. Максимальный размер
стабилизационного портфеля Национального фонда составляет 10 млрд долларов. В
случае, если по итогам года размер стабилизационного портфеля превышает 10 млрд
долларов, деньги в сумме разницы переводятся из стабилизационного в
сберегательный портфель», - говорится в документе.
При недостаточности же
активов
стабилизационного портфеля для выделения трансфертов в республиканский бюджет
и (или) размещения Национального фонда в казахстанские финансовые инструменты производится перевод
части активов из сберегательного портфеля в стабилизационный портфель.
«В рамках реализации
стабилизационной цели Национальный банк, в зависимости от сложившейся ситуации
на финансовом рынке, производит конвертацию и
реконвертацию активов Национального фонда на организованном валютном рынке в
порядке, установленном правлением Национального банка. Данные операции
проводятся для выделения трансфертов в республиканский бюджет и не относятся к
интервенциям Нанцбанка», - поясняют разработчики.
Цели стабилизационного портфеля - реализация стабилизационной функции, которая
предполагает обеспечение трансфертов в республиканский бюджет. Часть Национального
фонда, используемая для осуществления стабилизационной функции, определяется в
размере, необходимом для обеспечения гарантированного трансферта, отмечается в проекте.
В пресс-службе Нацбанка пояснили, что документ устанавливает принцип долгосрочного инвестирования средств НФ, необходимого при внедрении стратегической аллокации активов, которая позволяет комбинировать рисковые и защитные классы активов.
«Реализация
сберегательной функции подразумевает накопление средств от реализации
невозобновляемых энергетических ресурсов для будущих поколений, а также их
приумножение за счет инвестиционного дохода. При этом, ввиду волатильности на
финансовых рынках, стоимость активов Национального фонда может значительно
колебаться из года в год. Соответственно, целью сберегательного портфеля
является обеспечение высокого уровня доходности в долгосрочной перспективе при
умеренном уровне риска. Стратегическое
распределение сберегательного портфеля Национального фонда определяет его
ожидаемую доходность и умеренный уровень риска. Целевые доли стратегического
распределения сберегательного портфеля: 60% облигаций, 30% акций,
до 5% альтернативных инструментов и до 5% золота», - указывается
в концепции.
Новое распределение также предполагает диверсификацию портфеля облигаций на государственные облигации развитых стран, корпоративные облигации и государственные облигации развивающихся стран.
При этом в целях повышения эффективности управления
активами Нацфонда и достижения сверхдоходности допускаются тактические
отклонения от сбалансированного стратегического распределения активов
сберегательного портфеля в соответствии с ограничениями, установленными в
Правилах.
В сберегательном портфеле ограничения по объему не оговариваются. Как сообщили в НБ, реализация концепции, то есть соблюдение закладываемых в ней ограничений, принципов и подходов, будет способствовать достижению цели по накоплению 100 млрд долларов к 2030 году и успешному функционированию программы «Нацфонд – детям».
«Для достижения цели
по повышению долгосрочной ожидаемой доходности и поддержания общего
систематического риска сберегательного портфеля осуществляется возврат к
целевым долям – ребалансировка портфеля. Регулярная ребалансировка портфелей,
предусматривающая обязательный возврат к целевому стратегическому распределению
активов сберегательного портфеля, позволяет не только получать выгоду благодаря
стратегии sell high-buy low, но и является защитой от спекулятивных
инвестиционных решений в периоды волатильности. Ребалансировка портфелей проводится
на ежегодной основе в случае отклонения доли любого из класса активов
сбалансированного распределения от его целевого веса, установленного в
Правилах, свыше 3% порогового значения», - говорится в проекте документа.
Также отмечается, что после завершения перехода на сбалансированное стратегическое
распределение Национального фонда с 2023 года вводится практика ежегодного
возврата к установленным целевым долям финансовых инструментов. Ребалансировка
портфелей в отношении альтернативных инструментов проводится с учетом
ликвидности и затрат, связанных с ребалансированием портфелей.
К финансовой дисциплине призвал правительство Маулен Ашимбаев
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.