ЕАБР: рост мировой экономики в 2025 году может замедлиться до 3% и ниже

Мировая экономика увеличилась на 3,2% в 2024 году. Этому способствовал уверенный рост развивающихся стран, который составил 4,2%. Ключевой вклад внесли крупнейшие экономики этой группы: Индия (+6,5%), Индонезия (+5%), Китай (+5%) и Бразилия (+3,7%). Такие данные представил главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Евгений Винокуров, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz. Эксперт также выделил тренды, которые будут определять развитие глобальной экономики в 2025 году.

США

«Экономика США сохранила высокие темпы роста – 2,8% в 2024 году, что соответствует нашим оценкам. Увеличение потребления домохозяйств (+2,8%) стало ключевым фактором расширения экономической активности, обеспечив две трети прироста ВВП. Рост потребительских расходов во многом формировался в условиях увеличения располагаемых доходов (+2,7% в 2024 году) на фоне повышения заработных плат, связанного с ситуацией на рынке труда, о которой мы писали ранее», – отметил главный экономист ЕАБР.

В Евразийском банке развития ожидают, что рост потребления в США в 2025 году замедлится. «Об этом свидетельствует снижение индекса потребительской уверенности третий месяц подряд – до 93,8 п. в феврале 2025 года со 105,3 п. месяцем ранее», – говорит Евгений Винокуров. Он добавил, что вместе с тем будет замедляться и экономическая активность. «Совокупный PMI (Purchasing Managers' Indices или индекс деловой активности – Ред.) снижается второй месяц подряд: с 52,7 п. в январе до 50,4 п. в феврале 2025 года, и это минимальное значение за последние 17 месяцев. Сдерживать рост будет и более жесткая по сравнению с ожиданиями рынка денежно-кредитная политика ФРС (Федеральная резервная система – Ред.)», – объясняет эксперт.

В этих условиях ЕАБР сохраняет прогноз замедления роста экономики США до 1,6% в 2025 году, заключает спикер.

Еврозона

Экономика еврозоны выросла в 2024 году на 0,7%, главным образом за счет частного и государственного потребления, тогда как инвестиционная активность снизилась, сообщает Евгений Винокуров. «Замедление инвестиций во многом связано с ростом цен на энергию с середины 2024 года – это ослабило конкурентоспособность европейской промышленности. В результате промышленное производство в еврозоне сократилось на 3% за год», – резюмирует главный экономист ЕАБР.

По его словам, среди крупных индустриальных стран наибольшие потери зафиксированы в Германии, где спад производства в промышленности продолжается с 2020 года, а в 2024 году он достиг 4,6% – это рекордное снижение за весь период пребывания страны в еврозоне. «Дополнительные риски для экономики создает возможное повышение тарифов США на европейский экспорт – это усиливает опасения по поводу слабого роста и возможной рецессии в 2025 году», – обращает внимание эксперт.

Китай

«Экономика Китая в 2024 году выросла на 5% – во многом за счет заметного ускорения роста в IV квартале прошлого года. В значительной мере это следствие принятых правительством мер, направленных на стимулирование внутреннего спроса: были снижены процентные ставки и увеличены расходы бюджета», – уточняет спикер.

Кроме того, фактором ускорения роста в конце года могло стать расширение экспорта в условиях ожиданий введения тарифов со стороны США, обозначил Евгений Винокуров. «Опережающие индикаторы указывают на повышение деловой активности в начале 2025 года: совокупный PMI (Purchasing Managers' Indices или индекс деловой активности – Ред.) в феврале вырос до 51,5 п., что выше нейтрального уровня», – замечает он.

В ЕАБР считают, что в условиях негативного внешнего фона Правительство Китая продолжит активно поддерживать экономику за счет существенного расширения бюджетных расходов, направленных на рекапитализацию крупных банков, увеличение расходов на технологическое развитие и оборону, а также мер по поддержке потребительского спроса.

Об инфляции

Инфляция в развитых странах останется выше целевых ориентиров, говорит главный экономист ЕАБР.

«Темпы роста потребительских цен в США продолжают ускоряться четвертый месяц подряд, достигнув 3% г/г (год к году, в годовом исчислении – Ред.) в январе 2025 года после 2,9% г/г месяцем ранее. При этом риски дальнейшего усиления инфляции растут в случае, если будут введены дополнительные таможенные тарифы на импортные товары и комплектующие», – делится прогнозами эксперт.

Инфляция в еврозоне сохраняется выше цели, добавляет он. «Несмотря на некоторое замедление – до 2,4% г/г в феврале 2025 года после 2,5% г/г в январе 2025 года, наблюдается существенное ускорение роста цен с сентября 2024 года, – подчеркивает Евгений Винокуров. – Основным фактором стало подорожание энергоносителей. Однако проблемы лежат гораздо глубже – базовая инфляция (2,6% г/г в феврале 2025 года) устойчиво превышает целевой ориентир ЕЦБ (Европейский центральный банк – Ред.)».

О базовой ставке

На фоне ускоряющейся инфляции ФРС США в январе оставила неизменной ключевую ставку на уровне 4,5%, прервав цикл из последовательных снижений, констатирует спикер. «При этом риторика регулятора ужесточилась: ставка может сохраняться повышенной продолжительное время. Появление дополнительных проинфляционных рисков может стать еще одним аргументом для сохранения ставок на текущем уровне», – поясняет он.

ЕЦБ продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ставку в четвертый раз подряд – до 2,75%, отмечает эксперт. «Однако отсутствие прогресса в снижении устойчивого компонента инфляции, а также новые проинфляционные риски, связанные с внешними факторами, создают предпосылки для сохранения повышенного уровня ставок», – убежден главный экономист ЕАБР.

О деглобализации

Введение дополнительных торговых ограничений может значительно изменить условия функционирования мировой экономики как в ближайшей, так и в долгосрочной перспективе, заключает Евгений Винокуров.

«Таможенные пошлины, введенные США для ряда стран, и ответные меры фактически будут означать начало новых торговых войн и усиление деглобализации. В результате этого и направления, и объемы торговых потоков изменятся, что станет причиной значительных экономических потерь – как для отдельных стран, так и для мира в целом. Уже объявленные меры могут привести к потере 0,3-0,5 п.п. (процентного пункта – Ред.) прироста глобального ВВП и замедлить рост мировой экономики (до 3% г/г и ниже) в 2025 году», – предупреждает эксперт.

Как это отразится на регионе операций ЕАБР

Напомним, к странам региона операций Евразийского банка развития относятся Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан, Таджикистан и Россия. Евгений Винокуров полагает, что изменение глобальных торговых условий может отразиться на экономическом росте стран региона.

«Рост неопределенности из-за торговых ограничений значительно усилит волатильность цен на сырье и продовольствие. Снижение мирового ВВП повлечет за собой падение спроса на сырьевые товары и их удешевление», – уверен главный экономист ЕАБР.

По его словам, к дополнительному давлению на ценовую динамику сырья может привести то, что поставки, ранее ориентированные на США, будут перенаправлены на другие рынки, а это усилит конкуренцию.

Падение мировых цен на сырье негативно отразится на экспортной выручке стран-экспортеров, заключает спикер.

«В этих условиях странам региона операций ЕАБР важно, во-первых, опираться на внутренние источники роста, а во-вторых, эффективно перестраивать логистику и встраиваться в цепочки создания добавленной стоимости для поддержания устойчивого развития, – резюмирует Евгений Винокуров. – Опыт последних лет подтверждает высокий уровень адаптивности региона – несмотря на ухудшение внешних условий, темпы экономического роста остаются выше среднемировых: агрегированный ВВП стран операций ЕАБР вырос на 4,3% в 2024 году».