В третьем квартале 2016 года и после него будет много неопределенности, но это вовсе не плохо. Если она спровоцирует реформы и улучшения, то все нынешние события в ретроспективе будут восприниматься как предвестники положительных перемен. Так считают аналитики Saxo Bank, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.
«В Европе царит неопределенность, долговой цикл достиг пика, а социальный контракт уже переписывается избирателями, которые голосуют против элитарной политической системы. Торговля на рынках в 3 квартале будет определяться растущей волатильностью, пониманием того, как популистские настроения повлияют на социальные процессы, а также осознанием того факта, что мировая экономика - включая американскую - возобновит танцы на краю рецессии», – считают аналитики.
Главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен отметил, что "Брекзит" может привести к реальным переменам.
«Лично меня не слишком беспокоит Брекзит, поскольку по опыту предыдущих кризисов я знаю, что подобные события часто ведут к реальным переменам и иногда к настоящим реформам. После кризиса европейского механизма регулирования валютных курсов 1992 года экономика и занятость в Великобритании существенно выросли», – говорит Стин Якобсен.
Хорошие новости заключаются в том, что в ближайшие 12 месяцев можно увидеть долгожданные изменения», – добавил он.
«Плохая новость - процесс будет сопровождаться высокой волатильностью и неопределенностью», – говорит Стин Якобсен.
Опираясь на эти предположения, Saxo Bank публикует свой прогноз по основным классам активов на 3 квартал 2016 года:
Макроэкономика в ЕС: миграционный раскол
«Мы привыкли говорить, что во времена кризиса Европа движется вперед. К сожалению, это утверждение уже неактуально в свете довольно скромных реформ, проводимых ЕС в последние годы»,- комментирует Кристофер Дембик, глава макроэкономических стратегий Saxo Bank.
После кризиса суверенного долга, иммиграция является главной опасностью для Европейского союза, которую, к сожалению, зачастую недооценивают. Теперь, после "Брекзита", Европа разобщена как никогда. Неправильное управление миграционными процессами и слабость экономики взращивают направленные против власти элит настроения по всему континенту. Итоги президентских выборов в Австрии, где практически одержал победу выдвиженец ультраправой партии, а также неожиданный исход британского референдума в настоящий момент служат двумя «тревожными звоночками» для
Брюсселя - необходимо найти решение, которое объединит центральные и периферийные страны Европы и положит конец периоду невнятных реформ.
Валютный рынок: возможно, станет худо
Последствия "Брекзита" еще нависать над рынком какое-то время, а фунт продолжит снижаться, хотя, скорее всего, уже не так быстро. Однако, мы по-прежнему полагаем, что в третьем квартале EURGBP достигнет пика раньше других пар с фунтом из-за вопросов относительно судьбы Европы в контексте масштабной девальвации британской валюты. Федрезерв подпортил настроение инвесторам еще больше, и сейчас максимум что он может сделать, чтобы поддержать рынок - это ничего не делать, причем скорее всего, он не верит в то, что при помощи монетарной политики можно устранить новую угрозу рецессии. Коротко говоря, доллар может оказаться самым безопасным активом в ближайшие месяцы.
Облигации: низкая доходность надолго
После "Брекзита" мировая доходность снова упала к историческим минимумам, а глава Федрезерва Джанет Йеллен, в конечном счете, сдалась и заняла осторожную позицию, поэтому теперь все настраиваются на то, что доходность будет низкой в течение очень долгого времени. И все же, за мрачными экономическими заголовками скрываются признаки улучшения во многих сферах экономики. Некоторые ключевые факторы риска, влиявшие на рынок в течение последних шести месяцев, уже либо заложены в цену, или больше не актуальны, опасения относительно дестабилизации развивающихся рынков угасли, а ЕЦБ начал задумываться о сворачивании программы QE. Мы полагаем, что, если прогнозы по мировой экономике будут улучшаться, то базовая доходность, особенно в ключевых европейских странах, может быстро вырасти.
Акции: ключевой квартал
Исходя из текущей траектории мировой экономики, мы начинаем третий квартал с негативным прогнозом по рынку акций. Европейские банки, как один из наиболее проблемных секторов, продолжат страдать от дефицита доверия и новой волны давления на чистую процентную маржу вследствие применения политики отрицательных ставок; британские акции также столкнулся с падением оценочной стоимости, что приведет к давлению на FTSE 100. Брекзит наносит вред финансовой системе, и в дальнейшем потребительское и деловое доверие может снизиться настолько, что в четвертом квартале мировая экономика окажется в состоянии стагнации. Вот почему третий квартал станет самым важным с 2012 года.
Сырьевой рынок: второе дыхание
Во втором квартале рынок нарушал тенденцию, начавшуюся еще в 2014 году, и этот год не исключение. Ралли под предводительством нефти и золота обусловило подъем всего товарно-сырьевого сегмента. В третьем квартале перспективы роста некоторых крупнейших экономик мира, включая США и Китай, вызывают все большие сомнения, а проблемы Европы могут оказать пагубное влияние на мировой рынок в целом. Учитывая эти факторы, а также неопределенность вокруг "Брекзита" и перспектив дальнейшего укрепления доллара, мы полагаем, что рост котировок нефти будет ограничиваться диапазоном 50 долларов за баррель. Эта же неопределенность способствовала росту цен на золото, как на безопасный актив, и мы придерживаемся позитивного взгляда, повышая свой прогноз на конец года до 1350 долларов за унцию.
