После рекордного ралли 2025 года золото остается в центре внимания инвесторов. Bank of America и JP Morgan считают, что в 2026 году его цена может превысить 5 000 долларов за унцию. На это повлияют активные покупки драгметалла центральными банками для пополнения резервов, высокий инвестиционный спрос и глобальная нестабильность. Корреспондент центра деловой информации Kapital.kz подготовил обзор прогнозов аналитиков по рынку золота.

«Сложно, но не невозможно»

Аналитики Bank of America считают, что в 2026 году цена на драгметалл увеличится до 5 000 долларов за унцию.

«Нетрадиционный подход администрации Белого дома к экономической политике будет по-прежнему поддерживать рост цен на золото, учитывая сохраняющиеся бюджетные дефициты, рост госдолга, планы по сокращению дефицита текущего счета и притоку капитала, а также стремление к снижению ставок при инфляции около 3%», - цитирует gold.ru мнение экспертов.

В банке отмечают, что инвестиционный спрос на золото в 2026 году увеличится на 14%, что, по их оценкам, может привести к росту цен до 5 000 долларов за унцию. Рассматривается и возможный сценарий увеличения стоимости драгметалла до 6 000 долларов.

«Чтобы золото подорожало до 6 000 долларов за унцию, инвесторам потребуется нарастить покупки на 28%. Это сложно, но не невозможно», - подчеркнули в Bank of America.

Драйверы спроса

В JP Morgan прогнозируют, что средняя цена драгметлла составит 5 055 долларов за унцию к последнему кварталу 2026 года, а к концу 2027 года достигнет 5 400 долларов. Аналитики банка, мнение которых приводит zolotoy-zapas.ru, указывают, что драйверы роста цен еще не исчерпаны и ожидают продолжения бычьего рынка. Среди позитивных факторов, влияющих на стоимость золота, они выделили ослабление доллара, снижение процентных ставок в США, а также экономическую и геополитическую неопределенность. По прогнозам экспертов, в 2026 году квартальный спрос на желтый металл со стороны инвесторов и центральных банков в среднем может составить около 585 тонн, в том числе около 190  тонн от центральных банков, 330  тонн от спроса на слитки и монеты, а также 275  тонн годового спроса от ETF и фьючерсов. Драйверами интереса к золоту в следующем году могут стать китайские страховые компании и криптоиндустрия, поэтому инвестиционная активность на рынке продолжит расти, отмечают в JP Morgan.

Яркий лидер

Золото станет одним из немногих ярких лидеров в сырьевом секторе в 2026 году и сохранит потенциал роста даже после впечатляющей динамики в 2025-м. Аналитики Wells Fargo прогнозируют дополнительный рост цены драгметалла на 5,8–10% в новом году и ожидают, что котировки завершат год в диапазоне до 4700 долларов за унцию. Эксперты указывают, что глобальный спрос в 2025 году был поддержан активными закупками центральных банков, ослаблением доллара, снижением ключевой ставки ФРС, инфляцией и стремлением инвесторов к диверсификации портфелей на фоне геополитических рисков, пишет gold.ru. Многие из этих факторов будут актуальны и в 2026 году, что позволит желтому металлу продолжить рост, но темпы могут быть более умеренными.

«Центральные банки продолжают играть ключевую роль в ралли золота», - говорится в отчете компании.

«Чрезмерно эмоциональное» ралли

Эксперты технологической группы Heraeus ожидают, что в 2026 году золото будет дорожать на фоне его покупок центробанками, опасений, связанных с фискальным доминированием, и устойчивого инвестиционного спроса. 

«Снижение процентных ставок (ФРС США - Ред.) также может поддержать драгметалл, если инфляция сохранится на повышенных уровнях, а реальные ставки окажутся ниже», - цитирует gold.ru аналитиков.

В Heraeus подчеркивают, что риски снижения цен на драгоценные металлы сохраняются.

«Кривая доходности казначейских облигаций США вышла из инверсии более года назад, что исторически указывает на скорое начало рецессии. Ослабление рынка труда также согласуется с ухудшающимися экономическими условиями, - предупреждают они. - Если рецессия действительно начнется в 2026 году, цены на металлы платиновой группы, вероятно, пойдут вниз».

В Heraeus указывают, что после фазы консолидации потенциал роста цен в 2026-м сохраняется. Они характеризуют текущее ралли как «чрезмерно эмоциональное» и предполагают, что при сохранении ключевых драйверов в новом году рынок может войти в период стабилизации после стремительного скачка. Эксперты не ожидают сокращения покупок золота центральными банками. По данным Всемирного совета по золоту, 43% ЦБ намерены увеличить золотые резервы.

Возможна волатильность

В HSBC прогнозируют, что цена на золото может достичь 5 000 долларов за унцию в 2026 году. Банк, как указывает finam.ru, связывает рост стоимости с геополитической нестабильностью, неопределенностью экономической политики и увеличением государственного долга. Аналитики ожидают, что цены на золото сохранятся на высоком уровне в начале 2026 года. Однако во второй половине года возможны волатильность и их снижение. В HSBC считают, что многие новые участники рынка продолжат инвестировать в золото даже после завершения ралли, рассматривая его как инструмент диверсификации и защиты капитала.

Защитные активы

В Goldman Sachs ожидают, что в 2026 году драгметалл может прибавить в цене еще около 20%, пишет finversia.ru. Этому будут способствовать снижение доходности американских облигаций, ослабление доллара и усиливающаяся экономическая неопределенность в США. Аналитик Деан Стрейвен отмечает, что рынок труда в Штатах теряет позиции - число увольнений растет, создание новых рабочих мест замедляется, инфляция снова пошла вверх, а государственный долг приблизился к отметке 38 трлн долларов. В таких условиях инвесторы чаще выбирают защитные активы, и спрос на золото будет высоким. Отдельным фактором роста остаются покупки золота центральными банками. В Goldman Sachs считают, что в 2026 году ЦБ будут приобретать около 80 тонн драгметалла в месяц, что заметно больше, чем в среднем за предыдущее десятилетие. Частные инвесторы также могут внести вклад в дальнейший рост цен, ведь даже небольшой перераспределенный поток средств из облигаций способен существенно повлиять на стоимость желтого металла. В Goldman Sachs ожидают, что интерес к золоту сохранится, и у металла есть все шансы продолжить укрепление.

Шокирующие предсказания

Датский Saxo Bank опубликовал свои ежегодные «шокирующие предсказания» на 2026 год. Его доклад Outrageous Predictions содержит «мыслительные эксперименты с низкой вероятностью и большими последствиями, призванные расширить воображение и обострить дискуссии о том, что может случиться при резком и неожиданном развитии событий». Отметим, что это не инвестиционные рекомендации. Один из сценариев банка предусматривает рост золотых резервов Китая до уровня выше американского и привязку офшорного юаня к золоту для международных расчетов. По «шокирующему» прогнозу банка, юани можно будет обменять на физический металл по курсу, предполагающему стоимость доллара на уровне 5 юаней против нынешних 7 юаней. Золото вырастет в цене выше 6 тыс. долларов за унцию, инвесторы сократят позиции в американских гособлигациях, а доля доллара в мировых резервах упадет на треть, и его гегемония закончится.