Рынок криптовалют в ожидании новых драйверов

На уходящей неделе на криптовалютном рынке наблюдалось традиционное для новогодних праздников затишье. Участники рынка почти не отлучались от экранов, но ликвидность «просела», объемы торгов и открытый интерес в деривативах снизились более чем вдвое после крупнейшей экспирации опционов 26 декабря 2025, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Из лонг‑гаммы в шорт‑гамму

Аналитики QCP Capital отметили, что из-за этого дилеры, находившиеся в состоянии «лонг‑гаммы», внезапно перешли в «шорт‑гамму», что вынудило их активно хеджировать позиции и дополнительно усилило волатильность. Они подчеркнули, что ставки финансирования по бессрочным контрактам подскочили выше 30% годовых, тогда как объем открытых опционов уменьшился почти на 50%. В сочетании с ростом цен на нефть и геополитической напряженностью это поддерживало нервозность инвесторов.

Тем не менее, несмотря на шторм в деривативах, спотовые котировки ведущих монет почти не изменились. Биткоин большую часть недели колебался в диапазоне $86000–89000, а эфир удерживался около $2950. Слабое движение вверх наблюдалось в Binance Coin (BNB), Ripple (XRP) и Solana (SOL), которые слегка прибавили на фоне появления новых институциональных продуктов. Объем ликвидаций на рынке фьючерсов оставался умеренным, так за 24 часа было ликвидировано позиций примерно на $300 млн, причем львиная доля пришлась на биткоин и эфир. Индекс «страха и жадности» вернулся в зону «страха» (27 пунктов), что указало на консолидацию и отсутствие какой бы то ни было эйфории.

Параллельно аналитическая платформа CryptoQuant зафиксировала замедление притока капитала, назвав этот факт главным драйвером будущего медвежьего сценария. Согласно их расчетам, дно рынка может сформироваться в районе реализованной цены (~$56000), если спрос не возобновится, а институциональные средства будут продолжать покидать криптофонды. За отчетный семидневный  период американские спотовые биткоин‑ETF лишились еще $275 млн, а эфир‑ETF почти $40 млн.

«Держать навсегда»

На фоне оттока в «традиционные» активы драгоценные металлы снова стали привлекательны, так аналитики XWIN Research Japan связывают это с желанием инвесторов переждать надвигающуюся геополитическую бурю. Несмотря на новогоднюю паузу, крупнейшей темой стала возобновленная стратегия покупки биткоина компаниями. Strategy объявила о покупке 1229 BTC на сумму около $108,8 млн по средней цене $88568 за монету. После сделки совокупный портфель корпорации вырос до 672 497 BTC (около 3,8% от объема монет в обращении), а ее средняя стоимость покупки приблизилась к $75000. Компания профинансировала транзакцию за счет размещения новых обыкновенных акций и продолжает придерживаться политики «держать навсегда». Ранее в декабре она уже инвестировала более $2 млрд в биткоин, что подтверждает уверенность в долгосрочном потенциале актива.

Не менее резонансной стала новость из Японии, где инвестиционный холдинг Metaplanet Inc. приобрел 4279 BTC за $451 млн и объявил о намерении довести портфель до 210000 BTC к 2027 году. Совокупные запасы компании достигли 35 102 BTC, а средняя цена приобретения составила около $107000 за монету. Руководство Metaplanet отметило, что планирует привлекать средства через кредитные линии и размещение привилегированных акций, чтобы не вымывать капитал инвесторов. Несмотря на рост стоимости акций на 8% с начала года, они по-прежнему торгуются существенно ниже исторических максимумов.

Сигналы для инвесторов

В России события развивались в ином ключе. Сбербанк выдал первый кредит, обеспеченный криптовалютой, майнинговой компании Intelion Data. В качестве залога использовались добытые цифровые активы, а хранение обеспечил сервис «Рутокен». Участники описали сделку как пилотную, она должна помочь банку протестировать хранение и продажу цифровых активов и, если будет успешной, стать моделью для кредитования всей отрасли. Отмечается, что для российской майнинговой индустрии, развивающейся благодаря дешевой электроэнергии и свободным производственным площадкам, это может стать важным источником финансирования.

Другой документ из России стал сигналом для розничных инвесторов. Банк России опубликовал концепцию, в которой предложил позволить неквалифицированным инвесторам покупать определенные ликвидные криптовалюты (биткоин, эфир и некоторые другие), но при этом установить годовой лимит в 300000 рублей (примерно $3800). Квалифицированные инвесторы смогут инвестировать без ограничений. Ведомство подчеркнуло, что криптовалюты по-прежнему остаются высокорисковым инструментом и не признаются законным платежным средством. Важно, что операции будут проводиться через регулируемые площадки, а тестирование и ограничения должны защитить граждан от чрезмерных потерь.

Регуляторные инициативы появлялись и за океаном. Сенатор штата Аризона Уэнди Роджерс внесла пакет законопроектов, призванных освободить виртуальные валюты от налога на имущество, а также запретить местным органам власти облагать налогами узлы блокчейнов. Один из законопроектов требует внесения поправок в конституцию штата. Эксперты отмечают, что подобные инициативы уже реализованы в Нью‑Гэмпшире и Техасе, а на федеральном уровне обсуждаются малые налоговые льготы для мелких покупок криптовалютой. 

Сектор альткоинов

Уходящая неделя отличилась несколькими громкими событиями в секторе альткоинов. Связанный с блокчейном Cardano проект Midnight выпустил токен NIGHT, который всего за несколько дней прибавил более 11% после того, как основатель Cardano Чарльз Хоскинсон предположил возможность интеграции Midnight в экосистему XRP. Он заявил, что расширение экосистемы за счет приватных активов может создать предпосылки для новой волны применения DeFi. На этом фоне курсы биткоина и самого ADA остались без значительных изменений, однако интерес к приватным токенам заметно возрос. Команда Uniswap произвела сжигание 100 млн токенов UNI в рамках запуска «UNIfication fee switch». С начала года протокол получает комиссию с каждой сделки, однако ее объем пока низок, поэтому сжигание должно было снизить предложение и теоретически поддержать курс. Вместо этого токен подешевел примерно на 4–6%. Некоторые аналитики (в том числе авторы DeFi Research) отметили, что без существенного роста выручки и подключения комиссий к стейкерам эффект сжигания может оказаться символическим.

Основатель Uniswap Лабс Хэйден Адамс считает, что протокол находится на ранних этапах внедрения корпоративного подхода и многие решения будут пересмотрены в пользу сообщества.

Другой инцидент произошёл в экосистеме Flow, где хакеры похитили около $3,9 млн, что привело к остановке сети на 24 часа и падению цены токена на 40%. Руководство Dapper Labs, создателя Flow, при содействии валидаторов заблокировало сеть, вернуло часть средств и после консультаций с сообществом отказалось от первоначального плана отката блокчейна. Восстановление работы заняло почти сутки и поставило вопрос о централизации – некоторые пользователи упрекнули команду в принятии решений без должного участия сообщества.

Наконец, аналитики Bloomberg спрогнозировали высокую вероятность появления нового класса биржевых продуктов. Согласно их оценкам, вероятность утверждения ETF на Dogecoin достигает 80%, что выше, чем для Avalanche, Cardano или Polkadot. Такой оптимизм связан с общей благосклонностью SEC к криптовалютным ETF и ажиотажем вокруг «мем‑коинов». Хотя никаких официальных заявок пока не поступало, рынок уже закладывает в цены эту возможность.

«Умные деньги»

Сочетание тонкой ликвидности и новогодних каникул отразилось на структуре рынка. Данные PANews свидетельствуют, что очередь на вход в пул валидаторов Ethereum впервые за год стала длиннее выхода; это говорит о растущем желании инвесторов блокировать ETH в стейкинге, особенно на фоне ожидания крупного обновления Pectra и активности управляющих активами вроде Bitmine.

Партнер фонда Dragonfly Биби Чжу заявил, что биткоин может преодолеть $150000 к концу 2026 года, но его доля на рынке снизится, поскольку эфир и Solana будут расти быстрее. Аналитики Framework Ventures, в свою очередь, считают, что в 2026 году спрос институционалов сместится в сторону голубых фишек DeFi, что повысит активность на рынках ставок и займет нишу традиционных облигаций.

На фоне вышеупомянутых институциональных покупок биткоина важным было наблюдение за действиями крупных держателей. По данным аналитиков TradingView, один из «китов» с состоянием $11 млрд открыл совокупные длинные позиции на $748 млн в BTC, ETH и SOL. Самой большой стала длинная позиция на $598 млн по эфиру, ликвидационная цена которой расположилась на уровне $2143. Публикация этих данных вызвала волну обсуждений в соцсетях; многие участники рассматривали покупку китом как сигнал о возможном росте эфира. В то же время аналитики Nansen обнаружили, что «умные деньги» по-прежнему держат чистые короткие позиции по эфиру (минус $121 млн), биткоину (минус $192 млн) и Solana (минус $74 млн), что свидетельствует об осторожности профессиональных трейдеров.

Сектор токенизированных акций также продемонстрировал рост. По данным Finance Magnates, капитализация токенизированных ценных бумаг превысила $1,2 млрд, что сопоставимо с объемом стейблкоинов в 2020 году. Европейский регулятор ESMA выразил обеспокоенность тем, что инвесторы могут не понимать различия между токенами акций и реальными долями в компаниях. Тем не менее на рынке появляется все больше предложений, компании Securitize и Ondo Finance готовят регулируемые платформы для торговли токенизированными активами, а биржа Coinbase объявила о планах создать «биржу всего», объединяющую спотовую торговлю криптовалютами и акциями.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка осталась немного ниже критически важной отметки $3 трлн. На вечер среды, 31декабря 2025 года, она составила $2,98 трлн, что на 1,74% выше значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 31 декабря, цена биткоина зафиксировалась на отметке $88682, показав рост за семь дней на 2,17%. Последняя неделя года оказалась для актива крайне волатильной, график цены сформировал отчетливый пик 29 декабря, когда быки предприняли попытку штурма психологического уровня $90 000, но столкнулись с жестким сопротивлением и фиксацией прибыли. Рыночная капитализация первой криптовалюты выросла до $1771 млрд. Индекс доминирования BTC продолжил ползучий рост, увеличившись на символические 0,01 процентного пункта до 59,09%, что подтверждает сохранение статуса главного бенефициара ликвидности даже в период праздничного затишья.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 31 декабря, стоимость эфира составила $2984, продемонстрировав рост на 2,23% за семь дней. Динамика ведущего альткоина зеркально отражала движения биткоина, однако с большей амплитудой, в моменте цена пробивала важный рубеж в $3050, но не смогла удержаться на пике и скорректировалась вместе с широким рынком. Рыночная доля Ethereum укрепилась на 0,02 процентного пункта до 12,03%. Актив завершает год в фазе накопления, пытаясь нащупать почву для смены среднесрочного тренда выше отметки $3000.

3. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 31 декабря, курс XRP остановился на отметке $1,87, показав скромный прирост на 1,08% за семь дней. Это самый слабый результат среди пятерки лидеров. График актива характеризуется «рваной» динамикой, мощный спекулятивный импульс 29 декабря, подбросивший цену выше $1,90, был мгновенно погашен встречным давлением продавцов. На фоне более уверенного роста конкурентов рыночная доля XRP сократилась на 0,03 процентного пункта, составив 3,79%. Инвесторы пока не видят фундаментальных причин для устойчивого ралли, используя любые скачки цены для выхода из позиций.

4. Ripple (XRP). На вечер среды, 31 декабря, котировки Solana составили $126, что на 4,13% выше показателей за прошлый отчетный период. Актив стал лидером роста в топ-5, продемонстрировав высокую эластичность спроса. Оттолкнувшись от локального дна в районе $120, цена совершила мощный рывок вверх, в моменте тестируя уровень $129. Рыночное доминирование SOL выросло на 0,05 процентного пункта до 2,37%. Такая динамика указывает на готовность спекулятивного капитала возвращаться в высокорисковые активы экосистемных блокчейнов при первых признаках стабилизации общего фона.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 31 декабря, котировки Solana составили $121, что на 2,42% ниже показателей за прошлый отчетный период. Торги проходили в широком диапазоне: резкий скачок цены выше $130 в начале недели сменился затяжным снижением и консолидацией у нижней границы канала. Рыночное доминирование SOL сократилось на 0,09 процентного пункта до 2,32%. Поведение актива иллюстрирует осторожность инвесторов в отношении инструментов с высокой бетой: в отсутствие мощного притока свежих денег капитал покидает «длинный хвост» рынка быстрее, чем флагманские валюты.