Uptober под вопросом: резкая коррекция остудила энтузиазм экспертов

На уходящей неделе на криптовалютном рынке сохранялась нервная динамика: приток институциональных средств и накопления долгосрочных держателей сочетались с ощутимой коррекцией, волной ликвидаций на деривативном сегменте и спорными ожиданиями по октябрьскому росту, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Ритм прошлых циклов

На этом фоне аналитики поочередно указывали на вероятный «разгон» к новым историческим максимумам и риск охлаждения цикла, что сделало расстановку сил особенно неоднозначной. Неделя началась с резонансного предупреждения о том, что первая криптовалюта при следующем медвежьем этапе способна скорректироваться примерно на 70%. Этой оценкой поделился основатель ITC Crypto Бенджамин Коуэн, который сослался на ритм прошлых циклов, когда цена цифрового золота падала на 94%, 87% и 77% от предыдущих пиков.

«Я бы допустил снижение примерно на 70% от того абсолютного максимума, которого достигнет биткоин. Обязательно ли это произойдет? Нет, однако уроки истории подразумевают, что такую вероятность нужно держать в расчетах», – сообщил Бенджамин Коуэн.

Последний исторический максимум для биткоина был зафиксирован 14 августа на отметке $124128. Противовесом пессимистичным оценкам выступила умеренно оптимистичная картина краткосрочных метрик. Исследователь Аксель Адлер младший оценил вероятность того, что биткоин обновит максимум в течение ближайших двух недель, в 70%, отметив нейтрально сбалансированные ожидания участников. По его словам, показатель MVRV для краткосрочных держателей колебался около нуля, а сама монета торговалась выше ее реализованной стоимости, что обычно указывает на потенциальную фазу консолидации на одну или две недели перед попыткой «прорыва» к ATH. Он добавил, что данные по деривативам выглядят конструктивно: фьючерсы на биткоин держались с устойчивой премией к споту, причем семидневная база превышала 30-дневную, что чаще соответствовало бычьим трендам.

«Базовый сценарий примерно 70% на ближайшие две недели, это ступенчатый подъем или боковик. Если в ближайшие дни сформируется кластер зеленых сигналов подтверждения тренда, это укажет на приток новых длинных позиций и усилит шансы на обновление максимума», – написал эксперт.

В Glassnode указали, что тепловая карта распределения предложения подчеркивала концентрацию монет в районе $117000, что аналитики назвали ключевой зоной сопротивления. Их оценка звучала так – пробой этой отметки стал бы сигналом к последующему росту и, вероятно, к новым максимумам, тогда как неудачная попытка подтолкнула бы рынок к растянутой консолидации или сжатию волатильности.

В той же связке эксперты указали на положительные притоки в спотовые биткоин-ETF, интерпретировав их как отражение устойчивого институционального спроса, который поддерживал баланс сил даже при локальном охлаждении настроений. Этот институциональный фон логично перекликался с динамикой самых терпеливых участников. Доля предложения в руках инвесторов, удерживающих биткоин более семи лет, достигла исторической отметки 14,3 млн BTC. С начала года показатель прибавил 422430 BTC, что продемонстрировало устойчивую склонность долгосрочных держателей сокращать обращающееся на биржах ликвидное предложение и усиливать дефицит на стороне продажи. В контексте долгого горизонта такой аппетит к накоплению стал индикатором уверенности в перспективе актива.

В Fidelity спрогнозировали, что к концу 2025 года совокупные портфели LTH и корпоративные казначейства способны вывести из оборота свыше 6 млн BTC, что подчеркнет ограниченность предложения и потенциально окажет ценовую поддержку цифровому золоту. Компания напомнила, что доля монет у ходлеров неуклонно растет с 2016 года, а объем биткоина на балансах публичных компаний с портфелями не менее чем на 1000 BTC системно увеличивается с 2020 года.

«Мы ожидаем, что эта совокупная группа будет контролировать более 6 млн BTC к концу 2025 года, то есть свыше 28% от предельной эмиссии в 21 млн BTC», – подчеркнули аналитики.

По их подсчетам, резервы первой криптовалюты у корпораций и в фондах на базе спота выросли с начала года на 30%, с 2,24 млн BTC до 2,88 млн BTC.

Картина концентрации предложения дополнилась еще одним ярким штрихом, связанным с крупными адресами и биржевыми остатками. Крупные кошельки, киты и «акулы», накапливали монеты темпом, близким к 300% от годового выпуска, при этом балансы биткоина на централизованных площадках стремительно сокращались, а агрегированный показатель достиг минус 150%. Такая конфигурация исторически соответствовала среде, в которой любой всплеск спроса оказывал непропорционально сильное влияние на цену.

Uptober

Однако позитивные структурные моменты на прошлой неделе пересеклись с резкой ценовой волатильностью. 22 сентября началось снижение, в ходе которого котировка биткоина опускалась до $112000, а совокупный дневной объем ликвидаций по крипторынку достиг $1,7 млрд. Эта просадка моментально активизировала дискуссию о так называемом Uptober, поскольку с 2013 года в октябре биткоин закрывал месяц в плюсе в 10 из 12 случаев, и многие стали гадать, сохранится ли закономерность в 2025 году. Энтузиаст Кайл Шассе связал перспективу ралли с вероятным дальнейшим снижением ставки ФРС в следующем месяце.

«Я обозначал цель $112500. Когда мы туда пришли, скептики вновь заговорили о вершине рынка. Как только это нытье растворится, мы резко пойдем к новым максимумам. Это и будет финальный мощный этап, который переведет рынок в эйфорию, Ethereum обновит рекорды, а альткоины наконец получат всплеск ликвидности», – резюмировал он.

Не все участники разделили оптимизм по поводу осеннего ралли. Основатель аналитической платформы Alphractal Жоао Ведсон представил контраргумент. Он заявил, что первая криптовалюта демонстрировала признаки истощения текущего цикла, которые оставались неочевидными для большинства инвесторов. По его словам, индикатор SOPR сигнализировал о сокращении прибыльности операций в сети, тогда как институциональные игроки продолжали накапливать актив на исторически высоких ценовых уровнях.

«Реализованная цена краткосрочных держателей составляет $111400, она может стать критически важной областью для крупных инвесторов, которым следовало бы покупать по более низким значениям», - отметил эксперт.

Он добавил, что коэффициент Шарпа для биткоина уступает показателям 2024 года, то есть профиль доходности при неизменном уровне риска ослабел, а привлекательность для институтов снизилась. На его взгляд, общественный интерес к цифровому золоту резко упал, и «многие маркетмейкеры действуют именно так, частично продают биткоин и направляют стейблкоины в альткоины.

«Даже если актив обновит максимум, что вполне возможно, прибыльность будет низкой, и внимание переключится на альтернативные монеты», – заявил Жоао Ведсон.

Он подтвердил ожидание альтсезона, уточнив, что фундаментальные метрики у ряда криптовалют сейчас выглядят сильнее, чем у биткоина, а цены остаются дальше от пиков, что открывает больший апсайд.

После случившейся в середине отчетного периода распродажи аналитики QCP Capital сообщили о стабилизации. По их данным, биткоин удержался выше $112000, а Ethereum около $4100. Они отметили, что падение стало одним из крупнейших за год, тогда как фондовые индексы продолжили рост из-за снижения ставки ФРС, а золото обновило исторический максимум. Стремительное движение совпало по времени со спекулятивным ралли в альткоинах ASTER, HYPE и PUMP, когда многие трейдеры пытались заранее отыгрывать старт альтсезона. Резкий откат без видимого триггера подчеркнул уязвимость рынка с высокой долей заемного капитала. Индекс сезона альткоинов опустился с 78 до 65 пунктов, доминирование биткоина поднялось до 57%, доля Ethereum снизилась до 12%, что означало возврат части капитала обратно в первую криптовалюту. При этом институциональная поддержка, по оценке QCP Capital, оставалась заметной, компании Strategy и Metaplanet продолжили накапливать биткоин, а притоки в спотовые ETF на прошлой неделе указывали на попытки покупать просадку. Аналитики подчеркнули, что в сентябре биткоин все еще демонстрировал прирост, который составил 4%, хотя исторически этот месяц считался слабым для крипторынка. По опционному рынку фиксировался спрос на коллы со страйками $120000 и $125000.

BNB достиг исторического максимума

Единственной крупной монетой, которая уверенно чувствовала себя лучше рынка, стала BNB. Разработчики отметили, что «BNB недавно достиг исторического максимума выше $1000, это веха, которая заслуживает внимания. Но одновременно возникает вопрос, как обеспечить не только сохранение текущего результата, но и готовность сети к следующему этапу роста. Ответ в производительности и доступности».

Валидаторы BNB Chain предложили снизить газ с 0,1 до 0,05 Gwei и сократить интервал блоков с 750 до 450 мс, что, по расчетам, способно опустить среднюю стоимость транзакции до $0,005. Это, по их мнению, поможет сети сохранять конкурентоспособность на фоне высокой активности в Solana и Base. В апреле 2024 года комиссия за газ уже была уменьшена с 3 до 1 Gwei, а в мае 2025 года до 0,1 Gwei, что сократило медианную комиссию примерно на 75%, с $0,04 до $0,01, и подняло ежедневный объем транзакций примерно на 140%, до уровня свыше 12 млн.

«Некоторые вправе спрашивать о рисках, например, о росте доли неуспешных транзакций, изменении вознаграждений валидаторов или нагрузке на инфраструктуру. При загрузке сети ниже 30% остается запас для роста, а параметры газа будут корректироваться по мере необходимости», - пояснили разработчики.

Криптомиллионеры и криптомиллиардеры 

От инфраструктурных инициатив логично перейти к долгосрочным трендам накопления капитала в крипте. Также на стороне позитивных новостей отметилось исследование Henley & Partners и New World Wealth, которое зафиксировало, что по итогам 2025 года число криптомиллионеров выросло на 40% и достигло 241700 человек, а криптомиллиардеров стало на 29% больше, 36 человек. Совокупная стоимость их цифровых активов превысила $3,3 трлн, что на 45% выше прошлогоднего значения. Почти половина криптомиллиардеров обязана состоянием биткоину, среди криптомиллионеров около 60% также заработали капитал на первой криптовалюте. За год число держателей биткоина среди людей с состоянием свыше $1 млн увеличилось на 70%.

Авторы связали скачок с институциональным принятием, кульминацией которого назвали запуск криптовалют при действующем президенте США. Для масштаба, 241700 криптомиллионеров это около 0,4% от приблизительно 60 млн миллионеров в мире по оценке UBS.

Методология отчета базировалась на анализе поведения 150000 состоятельных людей, данных блокчейна и сведений с криптобирж по состоянию на июнь. Всего в мире насчитывается 590 млн владельцев цифровых активов, то есть примерно 7,4% населения, из них 295 млн инвестируют в биткоин, что на 7% больше, чем год назад. Исследователи подчеркнули качественную трансформацию в подходах к управлению капиталом, где первая криптовалюта все чаще применяется как залоговый актив, а не объект чистой спекуляции.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка немного сдала позиции и провалила психологическую отметку в $4 трлн. На вечер среды, 24 сентября 2025 года, она составила $3,88 трлн, что на 2,9% ниже значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 24 сентября, цена биткоина упала до отметки $112492, потеряв в стоимости за семь дней 3,59%, на фоне ожидания заседания ФРС. Капитализация первой криптовалюты упала на $82 млрд и составила $2242 млрд, доля BTC в совокупной капитализации выросла с 57,45% до 57,7%.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 24 сентября, стоимость эфира подросла до $4173 или на 7,04% за семь дней. Эфир смог удержаться лишь на отметке $4100, которая стала новым уровенем поддержки. Рыночная доля ETH упала с 13,43% до 12,95%.

3. Ripple (XRP). На вечер среды, 24 сентября, цена XRP провалилась до $2,87, потеряв за семь дней 5,59%. Доля XRP в общей капитализации слегка скорректировалась с 4,53% до 4,42%, при этом «банковская криптовалюта» не сумела остаться выше психологически важных $3.

4. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 24 сентября, цена Binance Coin составила $1019, что эквивалентно росту за семь дней на 6,81%. Токен сумел уверенно перешагнуть $1000, что стало свидетельством превращения этой отметки в новую серьезную линию поддержки. Рыночная доля монеты выросла с 3,22% до 3,65%.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 24 сентября, цена Solana опустилась до $210, потеряв 11,76% за семь дней. SOL сумела остаться выше $200, однако аналитики отметили, что пробой и этой линии поддержки может отправить данный цифровой актив в нокдаун к $170. Доля Solana в общей капитализации сократилась с 3,18% до 2,95%.