Черная полоса крипторынка: спрос упал, но эксперты верят в чудо

На уходящей неделе криптовалютный рынок вновь охватила волатильность, подчеркнувшая хрупкость баланса между спросом и предложением, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz. Несмотря на отдельные всплески активности, общее настроение осталось нервозным, институционалы осторожничали, розничные игроки колебались, а макроэкономический фон бросил новые вызовы и без того чуткой экосистеме.

Биржевой стакан

Аналитики Arab Chain пришли к выводу, что к концу июля структура рынка заметно ослабла. Они указали, резкое сокращение доступного на биржах биткоина, которое в иных условиях подтолкнуло бы цену вверх, из-за слабого притока новых денег превратилось в проблему.

Биржевой стакан буквально «истончился», и даже сравнительно скромные ордера на продажу ввели котировки в пике. Тем самым каждый крупный продавец, сам того не желая, создал непропорциональное давление на цену. Дополнительный удар нанёс нестабильный интерес к спотовым ETF на биткоин. Исследователи зафиксировали, что периоды бурных притоков сменялись столь же резкими оттоками, в моменты, когда средства массированно выводились из фондов, альтернативный покупатель почти отсутствовал.

Крупные институционалы, ещё недавно державшие рынок на плаву, внезапно выдернули из-под рынка «подушку безопасности».

Третьим негативным фактором аналитики назвали вялое накопление со стороны так называемых «умных адресов». Несколько больших кошельков действительно продолжали пополняться, однако скорость их закупок была слишком низкой, чтобы изменить картину. Скрытый спрос остался пассивным, и рынок потерял устойчивость. Кульминацией стал крупный отток из IBIT. 4 августа инвесторы вывели $292 млн. Для фонда BlackRock это оказалось самым значительным суточным оттоком за последние два месяца. Вывод совпал с падением цены биткоина до $112300, откуда актив позднее отскочил к $114000. Уже в самом начале августа скромное списание средств прервало 37-дневную полосу притоков в IBIT, предвосхитив череду более чувствительных колебаний.

В США совокупный баланс спотовых биткоин-ETF уменьшился третий торговый день подряд. Из Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ушло около $40 млн, из Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) $10 млн. Единственным исключением стал Bitwise (BITB), куда добавили $18,7 млн.

Блумберговский аналитик Эрик Балчунас констатировал, что доля традиционных частных структур в этом году «отъедается» цифровыми активами и хедж-фондами. Его позицию подтвердил представитель JPMorgan Николаос Панигирцоглу, заявивший, что ускорение притока капитала в криптовалюты резко контрастировало со слабой динамикой в private equity и кредитовании. В CoinShares, в свою очередь оценили среднесрочную перспективу и сообщили, что категория цифровых активов стала самым быстрорастущим сегментом альтернативного рынка, к 22 июля она привлекла $60 млрд после рекордных $85 млрд годом ранее. Эрик Балчунас подчеркнул, что 90-дневная волатильность IBIT впервые опустилась ниже 40 – на старте торгов в январе 2024 года показатель превышал 60. Он заключил, что снижение волатильности «приманило более крупную добычу» и дало биткоину шанс закрепиться в роли валюты в среднесрочной перспективе. В результате флагман крипторынка застрял между поддержкой $114000 и сопротивлением $120000. Ethereum также пробуксовал у психологической отметки $4000 и существенно откатился.

Регуляторный сдвиг

Аналитики QCP Capital отметили, что в ближайшее время вероятность обновления исторических максимумов остаётся высокой, её подпитывают растущий институциональный капитал и позитивный регуляторный сдвиг. Они напомнили, что корпоративные игроки вроде Strategy и SharpLink Gaming продолжили наращивать запасы BTC и ETH, демонстрируя долгосрочную уверенность.

Однако реакция рынка на благие вести, например на дружественное криптовалютам законодательство в США, осталась вялой, что, по их мнению, является классическим признаком позднего рыночного цикла и поводом к осторожности. Макроэкономический риск аналитики связали с долларом. По данным CFTC, количество коротких позиций по USD достигло экстремальных значений. Потенциальное укрепление американской валюты способно запустить шорт-сквиз, заставив трейдеров закрывать убыточные сделки и выводить средства из рисковых активов, включая криптовалюты.

В ближайшие недели внимание игроков будет приковано к статистике по инфляции и занятости в США. На июльском заседании ФРС, как и предполагали эксперты, ставка осталась прежней, а судьбоносным станет сентябрь, когда шансы на её снижение существенно возрастут. В этой ситуации Glassnode спрогнозировала возможное тестирование биткоином зоны $110000, именно там, по их расчётам, образовалась «пустота» объёмов после стремительного рывка к $114000. Аналитики пояснили, что при столь быстром движении инвесторы не успели сформировать устойчивый уровень покупок, и цена может «притягиваться» обратно, чтобы заполнить разрыв. Используя себестоимость монет краткосрочных держателей, они определили вероятную поддержку и предположили, что если рост возобновится, локальный пик может подняться к $140000, а следующей важной целью станет $141 000, где давление продавцов, вероятно, усилится.

Важная дата

На фоне ценовых колебаний отрасль отпраздновала важную круглую дату. Ethereum отметил десятилетие мейннета. В честь этого ведущий разработчик сети Джастин Дрейк опубликовал стратегический план на будущую декаду. Он напомнил, что сеть безотказно работала 100% времени, а в стейкинге уже заблокировано 35,7 млн ETH на $130 млрд. Джастин Дрейк заявил, что Ethereum намерен стать «опорой интернета ценностей» и выдержать любые вызовы, от натиска квантовых компьютеров до противодействия национальных государств. Главной долгосрочной задачей он назвал генерацию новых ресурсов через увеличение пропускной способности.

Так, за 6-12 месяцев производительность L1 должна умеренно вырасти, а в дальнейшем сеть перейдёт в «режим зверя» – до 1 гигагаза в секунду (10000 TPS) на базовом уровне и 1 терагаза (1000000 TPS) на вторичном. Среди ключевых апгрейдов он перечислил Beacon Chain 2.0 с финализацией блоков «за считаные секунды», BLOB 2.0 с постквантовым уровнем защиты и EVM 2.0, дружественную к SNARK-доказательствам.

В эфире, посвящённом круглой дате, сооснователь сети Виталик Бутерин подтвердил, что главная цель на грядущие десять лет – обеспечить бесперебойную работу для сохранения цифровой автономии пользователей. Он напомнил, что многое из описанного в white paper уже реализовано, а рынки предсказаний, некогда пробуксовывавшие, ныне набирают обороты.

«Мы будем создавать приложения, которые продвинут человечество вперёд и укрепят кооперацию, при этом защищая цифровые права», – подчеркнул он.

Как оно часто бывает, индустрия откликнулась чередой прогнозов. Главный экономист ConsenSys Маллеш Паи выразил уверенность, что в ближайшие 5–10 лет Ethereum превратится из флагмана смарт-контрактов в фундамент мировой экономики нового поколения. Он заявил, что ключом станет токенизация, начавшаяся со стейблкоинов, и приток институциональных разработчиков. Генеральный директор GameSquare Джастин Кенна назвал ETH «самым перспективным активом цифровой эпохи», а представитель OP Labs Сэм МакИнгвейл предсказал, что «все крупные компании перейдут на эфир». Немил Далал из Coinbase добавил, что сообщество разработчиков станет двигателем создания ИИ-агентов, «соцсетей нового типа» и свежих игровых экономик.

Мировая криптостолица

Пока разработчики размышляли о будущем, регуляторный ландшафт в США разительно изменился. Глава SEC Пол Аткинс представил Project Crypto, масштабную программу модернизации правил, призванную превратить страну в «мировую криптостолицу». Он заявил, что комиссия откажется от «регулирования через принуждение» в пользу дружественной среды для инноваций. По словам Пола Аткинса, большинство криптовалют не являются ценными бумагами, поэтому ведомство подготовит руководство, помогающее эмитентам самостоятельно классифицировать токены: ценная бумага, цифровой товар или коллекционный предмет. Для активов, признаваемых ценными бумагами, SEC обещала создать адаптированную нормативную базу, охватывающую ICO, аирдропы и стейкинг-вознаграждения, чтобы эмитенты выбирали Соединённые Штаты, а не офшоры. Регулятор собирается упростить требования для кастодиальных сервисов, разрешить «суперприложения» с единым лицензированием и запустить регулятивную «песочницу», где новые продукты будут выводиться на рынок быстрее.

Аналитики Bernstein назвали Project Crypto «самым смелым и преобразующим видением SEC в истории» и спрогнозировали, что инициатива вернёт инновации в Америку, устранив «регуляторный ров» между TradFi и DeFi.

Galaxy Digital предупредила о рисках

Продолжая тему регулирования, Galaxy Digital предупредила о рисках, связанных с публичными компаниями, накапливающими криптовалюту через эмиссию акций. В отчёте эти фирмы получили название Digital Asset Treasury Companies (DATCOs). Их совокупные запасы уже превысили $100 млрд: 791 662 BTC и 1,3 млн ETH, то есть 3,98% всего биткоин-предложения и 1,09% эмиссии Ethereum. Лидером остаётся Strategy, контролирующая свыше 70% биткоинов сектора. Специалисты указали, что модель DATCOs основана на «самоусиливающемся» цикле, премия к NAV позволяет выпускать новые акции, покупать больше криптовалюты и поддерживать ту же премию. Но если премия исчезнет, компании могут потерять доступный источник капитала, начнут продавать активы либо выкупать акции, создавая давление на рынок. В Galaxy Digital сравнили ситуацию с бумом инвестиционных трастов 1920-х, когда падение премий к NAV ускорило обвал. Хотя сегодняшнее регулирование жёстче, механика, подчеркнули эксперты, схожа. Пока активы DATCOs, помимо Strategy, относительно малы – около $32 млрд, либо 0,83% капитализации всего рынка, но сектор уже обеспечил устойчивый спрос со стороны фондового рынка и ещё плотнее связал TradFi с криптоиндустрией.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка немного отдалилась от важной психологической отметки $4 трлн. На вечер среды, 6 августа 2025 года, она составила $3,72 трлн, что на 4,12% ниже значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 6 августа, курс биткоина упал до отметки $114097, потеряв за семь дней незаметные 3,65%. Капитализация первой криптовалюты потеряла $82 млрд и составила $2272 млрд, при этом актив смог удержаться только около линии поддержки $114000, активно тестируя ее на протяжении всего отчетного периода. При этом доля BTC в совокупной капитализации выросла с 60,7% до 61,2%, что стало свидетельством еще более сильной коррекции альткоинов.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 6 августа, стоимость эфира снизилась до $362, показав падение за семь дней на 5,15%. В течение семи дней Ethereum активно подвергался давлению продавцов, но все же удержался выше важной линии $3600. Рыночная доля ETH снизилась с 11,9% до 11,75%.

3. Ripple (XRP). На вечер среды, 6 августа, курс XRP скорректировался до $2,94, потеряв за семь дней 6,07%. Ripple стремительно просел ниже линии локального сопротивления $3 и смог консолидироваться только на линии поддержки, сформированной в районе $2,9. Доля XRP в общей капитализации упала с 4,79% до 4,69%, сдав позицию проекта в числе крупнейших криптовалют.

4. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 6 августа, цена Binance Coin составила $762, что эквивалентно недельному падению на 5,34%. Несмотря на благоприятный новостной фон, токен крупнейшей биржи не смог удержать внушительную отметку $800, демонстрируя зависимость от общих настроений рынка. Рыночная доля монеты просела с 2,88% до 2,85%.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 6 августа, курс Solana опустился до $163, потеряв 9,94% за семь дней. SOL откатился к линии поддержки $160. Доля Solana в общей капитализации провалилась с 2,52% до 2,37%.