Fitch присвоило рейтинг облигациям Самрук-Энерго

03.12.2012 • 07:21 2352

Fitch присвоило рейтинг облигациям Самрук-Энерго

Fitch Ratings присвоило внутренним облигациям АО «Самрук-Энерго» на сумму 3 млрд. тенге со ставкой 6% приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте «BBB» и национальный приоритетный необеспеченный рейтинг «AA+(kaz)». Об этом деловому порталу Kapital.kz сообщили в пресс-службе Fitch. 

Долгосрочные РДЭ «Самрук-Энерго» на один уровень ниже суверенного рейтинга Казахстана, поскольку Fitch считает юридические, операционные и стратегические связи между государством и группой сильными в соответствии со своей методологией «Взаимосвязь между рейтингами материнской и дочерней структур» (Parent and Subsidiary Rating Linkage).

Степень связей между «Самрук-Энерго» и государством определяется тем, что государство является конечным собственником компании через АО Фонд национального благосостояния Самрук-Казына, стратегической значимостью компании для экономики Казахстана, государственными гарантиями по ее долгу и взносами капитала, предоставленными государством по проектам капиталовложений группы. Fitch оценивает бизнес и финансовые позиции Самрук-Энерго на самостоятельной основе как соответствующие невысоким уровням в рейтинговой категории «BB» в сравнении с российскими и казахстанскими сопоставимыми компаниями.

Государство (главным образом через Самрук-Казыну) предоставило гарантии по 43% долга Самрук-Энерго на конец 1 полугодия 2012 года. Другие формы материальной государственной поддержки включают взносы активов в размере 126,6 млрд. тенге и взнос капитала на сумму 89 млрд. тенге в 2009-2011 годах. Государство обычно производит взносы капитала в «Самрук-Энерго», которое перераспределяет средства среди своих операционных компаний.

Позитивным моментом для рейтингов «Самрук-Энерго» на самостоятельной основе является вертикальная интеграция (виды деятельности охватывают сферы от добычи угля до генерирования и передачи/распределения электрической и тепловой энергии). Fitch ожидает, что генерирующий сегмент останется основным драйвером денежного потока для группы. На его долю приходилось 60,8% EBITDA компании (исходя из метода пропорциональной консолидации) в 1 полугодии 2012 года, а затем следовали добыча угля (24,7%) и передача и распределение энергии (14,7%).

Fitch ожидает, что группа продолжит генерировать хороший и стабильный денежный поток в 2012-2016 годах за счет увеличения объемов и тарифов, а также стабильного потока дивидендов от СП. По прогнозам Fitch, «Самрук-Энерго» по-прежнему будет иметь отрицательный свободный денежный поток в 2012-2015 годах ввиду интенсивной инвестиционной программы и введения выплаты дивидендов ее единственному акционеру. Хотя Самрук-Казына планирует проводить сбалансированную дивидендную политику в отношении своих дочерних структур, которая будет учитывать их инвестиционные потребности, Самрук-Энерго собирается выплачивать от 20% до 40% чистой прибыли в качестве дивидендов в 2012-2015 годах. Агентство ожидает, что валовый скорректированный левередж группы по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) (по методу учета долей участия) останется выше 3x в 2012-2015 годах.

«Персоны Капитала». Истории успешных бизнесменов. Известные имена и лучшие бизнес-идеи. Подписывайтесь на нас здесь.

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

рейтинг Самрук-Энерго Fitch

03.12.2012 • 07:21 2352

Поделиться
Отправить
Вотсапнуть
Fitch присвоило рейтинг облигациям Самрук-Энерго
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика
    Система Orphus