Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» понизило рейтинг кредитоспособности АО «SAT & Company» до уровня B (удовлетворительный уровень кредитоспособности) и рейтинги надежности выпусков облигаций (НИН – KZP01Y07E281, НИН – KZ2C0Y07C826) до уровня B (удовлетворительный уровень надежности). Ранее у компании действовал рейтинг B+ (достаточный уровень кредитоспособности), у выпусков облигаций рейтинг B+ (достаточный уровень надежности). Об этом деловому порталу Kapital.kz сообщили в рейтинговом агентстве.
Основным видом деятельности АО «SAT & Company» является производство ферросплавов на основе марганца, производство карбида кальция, добыча и производство известняка, никеля и хрома. Компания участвует в крупнейшем в Казахстане проекте строительства завода по выпуску нефтехимической продукции.
Ключевыми факторами, повлиявшими на снижение рейтинга, стали значительные убытки компании в 2012 году и первом квартале текущего года (согласно неаудированной финансовой отчетности чистый убыток составил 9,97 млрд. тенге и 1,63 млрд. тенге соответственно, рентабельность активов по итогам 2012 года равнялась -12,6%), а также высокий уровень долговой нагрузки (отношение объема долга на 31.03.2013 к выручке за 2012 год составило 2,1, отношение объема долга к EBITDA – 15,4).
Негативное влияние на рейтинг также оказали высокая доля заложенного имущества (доля заложенного имущества составила 75% от суммы активов на 31.03.2013), низкие показатели деловой активности (по итогам 2012 г. период оборота активов – 1851 день, собственного капитала – 624 дня), отсутствие страховой защиты ключевых производственных объектов и повышенные валютные риски.
«Ухудшение финансовых показателей компании усугубляется продолжающимся снижением цен на рынке ферросплавов, что ограничивает рост выручки и негативно сказывается на рейтинговой оценке», – отмечает заместитель генерального директора «Эксперт РА Казахстан» Арман Жахин.
Положительное влияние на уровень рейтинга оказывают наличие у компании крупных контрактов на поставку продукции до конца первого квартала 2014 года, диверсифицированная структура контрагентов (доля крупнейшего покупателя в выручке за 2012 год составила 37,3%, доля крупнейшего поставщика в себестоимости – 20,2%), умеренно высокая диверсификация бизнеса (по итогам 2012 г. доля реализации ферросплавов в выручке – 65,7%, карбида кальция – 22,6%, известняка – 5,2%).
Также позитивно оцениваются низкие риски в структуре кредиторской задолженности (доля кредиторской задолженности в пассивах на 31.03.2013 – 14,4%, просроченная задолженность отсутствует) и рост активов за анализируемый период (с 31.12.2010 по 31.03.2013 активы выросли на 42,8%).
