Несмотря на пандемию коронавируса и, как результат, сложившиеся кризисные условия на мировом и локальном рынках, агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») Kcell c «BB» до «BB+», прогноз «Стабильный».
Также международное агентство повысило долгосрочный рейтинг материнской компании, АО «Казахтелеком», с «BB+» до «BBB-», прогноз «Стабильный».
По мнению специалистов Fitch, Kcell является ведущим оператором мобильной связи в Казахстане. Основными причинами для роста рейтинга Kcell послужили драйверы, среди которых:
Влияние пандемии коронавируса
Эксперты Fitch считают, что Kcell, скорее всего, столкнется с довольно умеренным негативным воздействием пандемии коронавируса. Влияние на доходы от услуг роуминга незначительно.
Умеренный левередж
Fitch ожидает, что левередж Kcell останется умеренным, ниже 2,5x в чистом выражении по FFO (0,9x на конец 2019 года). Дивидендная политика выплаты от 50% до 100% свободного денежного потока (определяемого Kcell как сумма операционных и инвестиционных потоков денежных средств) помогает согласовать распределение акционеров с финансовыми показателями компании. Эксперты Fitch ожидают, что гибкость левереджа будет поддерживаться незначительным ростом выручки и улучшением прибыльности, а также положительным генерированием денежного потока.
Влияние консолидации рынка
«Консолидация рынка мобильной связи в конце 2018 года помогла стабилизировать конкурентную среду в Казахстане, сделав упор на качество, а не на цену. Все казахстанские операторы мобильной связи сообщили о росте выручки и увеличении средней выручки на одного пользователя (ARPU) в 2019 году, полностью изменив продолжительный спад деловой активности. В целом, по официальным оценкам, казахстанский телекоммуникационный рынок в 2019 году вырос на 9,8% г/г, что свидетельствует о более благоприятных перспективах роста в среднесрочной перспективе», - считают эксперты Fitch.
Аналитики агентства делают вывод о том, что Kcell обслуживает около 32% абонентов мобильной связи в стране на конец 2019 года, и активная инфраструктура и потенциальное совместное использование спектра в группе «Казахтелеком» могут обеспечить более эффективную и быструю модернизацию и развертывание сети, включая 5G. Подробная информация об основных рейтинговых драйверах размещена на сайте www.fitchratings.com по ссылке https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-upgrades-kcell-to-bb-outlook-stable-24-06-2020
