Геополитическая напряженность и риски замедления мировой экономики стали главными причинами роста стоимости золота в 2019 году.
О том, какое количество драгоценного металла Нацбанк выкупил на местном рынке за 11 месяцев текущего года, чем был вызван рост волатильности нацвалюты в конце ноября и что происходит с активами Национального фонда с начала года, в интервью Kapital.kz рассказала директор Департамента монетарных операций НБ РК Алия Молдабекова.
- Как изменились резервы Национального Банка в ноябре?
- Золотовалютные активы Нацбанка на конец ноября составили $28,7 млрд, уменьшившись на $800 млн за месяц. Среди основных причин снижения – отток с корреспондентских счетов в валюте банков второго уровня и падение стоимости портфеля золота.
На фоне сообщений о потенциальном заключении торговой сделки между США и КНР в ноябре геополитические риски снизились, сложился благоприятный риск-сентимент. В результате цена на золото за ноябрь снизилась с 1506,4 до 1456,35 доллара за унцию, или на 3,3%. Рыночная стоимость портфеля золота также продемонстрировала отрицательную переоценку, несмотря на покупки у местных производителей.
В рамках Концепции формирования и использования средств Нацфонда Национальный Банк в ноябре осуществил последнюю на этот год продажу золота на сумму $100 млн из запланированного в 2019 году к продаже $1 млрд.
- Почему банки второго уровня изымали валютные средства со счетов в НБ РК в ноябре?
- Динамика объемов корреспондентских счетов в иностранной валюте банков в Национальном Банке зависит от операций, проводимых клиентами банков. В их число могут входить осуществление платежей за импорт товаров и услуг, погашение внешних займов, инвестирование в зарубежные активы и другие операции.
Данный отток мы связываем с погашениями валютных обязательств субъектов экономики. В ноябре АО «НК «КТЖ» досрочно погасило облигации в иностранной валюте, общая сумма выплат по которым составила $897 млн.
- Подводя итоги уходящего года, какие тренды в динамике резервов вы могли бы отметить?
- Главным трендом уходящего года без сомнения можно назвать рост цены на золото. Стоимость ценного металла увеличилась практически на $200 долларов за унцию, и это стало основной причиной роста портфеля золота в составе международных резервов. Золото росло в цене на фоне роста геополитической неопределенности и рисков замедления мировой экономики, что в целом способствовало увеличению стоимости безопасных активов.
Национальный Банк продолжал покупать золотые слитки в рамках реализации приоритетного права. За 11 месяцев текущего года Нацбанк выкупил около 50,6 тонны золота, для сравнения - за весь 2018 год было приобретено 50,8 тонны золота.
Казахстан находится в топ-20 стран по объемам золотых запасов в мире, опережая многие развитые страны.
Если смотреть с точки зрения негативных трендов, то погашение внешних обязательств квазигосударственного сектора было основной причиной снижения валютной части резервов. В этом вопросе, с учетом сложившейся ситуации с избыточной тенговой ликвидностью, мы предполагаем, что квазигосударственный сектор основную долю заимствования будет осуществлять на внутреннем рынке в национальной валюте, что снизит их валютные риски.
- Как вы оцениваете динамику национальной валюты в ноябре и в целом в 2019 году?
- В ноябре можно отметить рост волатильности национальной валюты. Если в августе-октябре колебания тенге внутри дня составляли в среднем 0,68 тенге, то в ноябре они составили 0,79 тенге, в отдельные дни достигали 1,86 тенге. Это означает, что становится больше разнонаправленных операций и мнения участников о направлении торгов разделяются даже внутри дня. Это, несомненно, хороший показатель для валютного рынка.
Если говорить в целом, то в течение года тенге реагировал на фундаментальные факторы, такие как условия торговли, приводя к двусторонним движениям национальной валюты.
Негативным фактором для национальной валюты стало падение цены на нефть, когда средняя стоимость составила около $64 за баррель, что ниже среднегодового уровня прошлого года на 11%. В итоге с начала года тенге ослаб на 0,6%.
Также спрос на иностранную валюту вырос за счет роста импорта. Мы уже отмечали, что импорт товаров, по предварительным результатам 9 месяцев 2019 года, вырос на 12,2% и составил $28,2 млрд. Рост был связан с инвестиционными затратами крупных сырьевых и инфраструктурных проектов. Возросший импорт привел к ухудшению дефицита текущего счета, который на конец III квартала, по предварительным данным, составил $4,7 млрд.
- Как вы оцениваете ситуацию на денежном рынке? В конце ноября - начале декабря отмечался рост ставок на рынках репо и своп на бирже?
- Рост ставок денежного рынка связан с так называемой налоговой неделей. В периоды налоговых выплат у клиентов банков второго уровня возникает спрос на тенговую ликвидность для совершения налоговых платежей в бюджет. Банки в рамках обслуживания клиентов начинают временно привлекать недостающую краткосрочную ликвидность на бирже.
Увеличение спроса на тенговую ликвидность приводит к росту ставок на денежном рынке, в связи с чем они достигают верхней границы коридора процентных ставок Национального Банка. Национальный Банк в рамках реализации своего мандата по стабилизации инфляции предоставляет и изымает тенге в рамках ежедневных операций. Такие однодневные операции мы проводим ежедневно с 2016 года, без ограничений в объеме.
- Ходили слухи, что Национальный Банк спасал в этот период «тонущие банки», так ли это?
- Помощь банкам не оказывалась. Операции по регулированию ставок не являются инструментом предоставления займов в качестве заимодателя последней инстанции.
Операции проводятся для удержания ставок денежного рынка в пределах коридора ставок Национального Банка, банки заимствуют тенге на рынке и у Нацбанка и в другие периоды, не только в налоговые недели.
Налоговая неделя завершилась, спрос на тенге со стороны банков стабилизировался, и ставки вернулись к своим привычным значениям.
К сведению, на официальном сайте мы ежедневно открыто публикуем все операции Национального Банка, проводимые в рамках реализации монетарной политики, и такая практика продолжится.
- Что происходит с активами Национального фонда с начала года?
- В отличие от отрицательной динамики доходов Национального фонда в 2018 году валютные активы Национального фонда с начала года выросли и на конец ноября составляют порядка 60,5 млрд долларов.
Отрицательная доходность 2018 года сложилась в результате коррекции на рынке акций, падение которого в IV квартале 2018 года составило более 13%.
Однако уже в текущем году рынок акций восстановился и показал рост за 11 месяцев 2019 года более 25%. Также позитивную доходность около 2% продемонстрировали облигации развитых стран, в который преимущественно инвестированы активы сберегательного портфеля Национального фонда.
В результате, по предварительным данным, доходность всего фонда составила около 5,8%, а инвестиционный доход около 3,4 млрд долларов США.
