Что происходит на валютном рынке, как Нацбанк борется со слухами о девальвации и есть ли спрос на доллары и рубли — об этом корреспондент центра деловой информации Kapital.kz побеседовал с директором департамента исследований и статистики Национального банка РК Виталием Тутушкиным.
— Давайте начнем с самого начала — в целом с валютного рынка? В чем коренные отличия сегментов валютного рынка, и какой сегмент наиболее важный, в каком из них объемы торгов преобладают?
— Валютный рынок Казахстана состоит из нескольких сегментов. Это фондовая биржа, внебиржевой валютный рынок и рынок наличной иностранной валюты. Несмотря на схожесть факторов, оказывающих влияние на ситуацию, тенденции в каждом из сегментов могут быть уникальны и заслуживают отдельного анализа.
Например, официальный обменный курс тенге формируется на биржевом рынке. С этой точки зрения он является основным сегментом валютного рынка. Торги осуществляются между участниками на Казахстанской фондовой бирже, а уровень обменного курса устанавливается в зависимости от спроса и предложения иностранной валюты. За первое полугодие 2018 года общий объем торгов на фондовой бирже составил 20 млрд долларов США.
На внебиржевом валютном рынке любые сделки заключаются банками напрямую, без посредничества биржи. Статистически большая часть сделок по количеству и объемам приходится именно на внебиржевой валютный рынок. В 1 полугодии 2018 года объем внебиржевых торгов составил 69 млрд долларов США.
Несмотря на значительные объемы внебиржевых торгов, превышающие биржевые, подавляющее количество и объемы этих сделок не относятся, по сути, к валютным сделкам, то есть к сделкам по покупке и продаже иностранной валюты между банками. В статистике внебиржевого рынка отражаются и операции по хеджированию валютных рисков.
В целом, большинство операций проводится на первых двух площадках, и объемы на них учитываются при подготовке анализа об общей ситуации на валютном рынке.
Дополнительно есть рынок наличной иностранной валюты, где операции осуществляются обменными пунктами, а тенденции отражают, в том числе, спрос на валюту со стороны населения.
— Расскажите подробнее об упомянутых операциях по хеджированию валютных рисков. Как они влияют на общую ситуацию на рынке?
— Такие операции осуществляются отдельными банками посредством заключения встречных сделок со своими материнскими иностранными компаниями, находящимися за рубежом. Объемы таких операций ощутимы. Например, с января по июнь 2018 года объем операций одного дочернего банка, связанных с хеджированием собственного капитала от валютных рисков, составил около 52 млрд долларов США, или более 73% от общего объема внебиржевых торгов. При этом операции проводятся внутри банковской группы и влияния на объем спроса или предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке и, следовательно, на формирование обменного курса тенге не оказывают.
Без учета операций по хеджированию объем внебиржевого рынка в первом полугодии составлял чуть выше 18 млрд долларов США. Соответственно, доли биржевого и внебиржевого сегментов практически сопоставимы.
— Каковы основные тенденции на рынке наличной иностранной валюты? В чем его отличие от остальных сегментов?
— Как было упомянуто ранее, существует еще один заслуживающий внимания сегмент валютного рынка — рынок наличной иностранной валюты. Есть отличия этого сегмента от двух других. Если в первых двух сегментах основными участниками являются Национальный банк и банки второго уровня, то на рынке наличной иностранной валюты услуги предоставляются обменными пунктами, в том числе обменными пунктами банков. Если к первым двум площадкам население не имеет доступа, то в обменных пунктах население и индивидуальные предприниматели — основные клиенты. При этом крупный и средний бизнес в основном обслуживается в банках и редко пользуется услугами обменных пунктов.
Объемы на рынке наличной иностранной валюты незначительны и зависят, преимущественно, от спроса со стороны населения. С другой стороны, этот рынок более диверсифицирован по видам валют. На бирже и внебиржевом рынке проводятся операции в основном с долларами США, евро и рублями, хотя потенциально могут быть и с любой другой валютой. В обменных пунктах можно легко купить китайские юани, швейцарские франки, английские фунты стерлингов, кыргызские сомы.
На самом деле, для формирования полной картины по рынку иностранной валюты нужно учитывать еще и транзакции по безналичным валютным переводам и платежам. В целом, в мире растет популярность безналичных расчетов, в том числе межстрановых. Хотя наличные деньги остаются основным средством платежей, их доля постепенно снижается.
Статистика по Казахстану также показывает, что в последнее время растет число людей, предпочитающих осуществление безналичных платежей, в том числе за товар, приобретаемый на зарубежных сайтах за иностранную валюту. В целом, за 2017 год объемы безналичных платежей с использованием платежных карточек казахстанских эмитентов выросли по количеству на 93%, по сумме — на 88%, составив 232 млн транзакций на сумму 3 трлн тенге. В данную статистику включены платежи, проведенные через интернет и мобильный банкинг в иностранной валюте.
— В последнее время говорят об ажиотажном спросе на доллары США. Какова реальная ситуация на рынке наличной валюты?
— На самом деле никакого ажиотажного спроса на валюту в настоящее время не наблюдается. Общий объем нетто-продаж обменными пунктами наличной иностранной валюты складывается приблизительно на том же уровне, что и в прошлом году. За первое полугодие зафиксировано незначительное увеличение на 2,7% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — с 864 млрд тенге до 887 млрд тенге. Более того, нетто-продажи долларов США снизились на 16% (с 468 млрд тенге до 392 млрд тенге).
Действительно, в прессе, социальных сетях появляются сообщения о завышенном спросе населения на валюту. Однако такие сообщения основываются на злоупотреблении цифрами. Если рассматривать статистику за отдельный месяц, то в июне по сравнению с маем объем расходов населения на покупку иностранной валюты увеличился на 31%, до почти 159 млрд тенге. Слухи о желании людей запастись валютой «впрок» из-за боязни значительного ослабления тенге не соответствуют действительности. В сравнении с июнем 2017 года объем данных расходов сократился на 11%.
К тому же рынку наличной иностранной валюты присуща сезонность. Рост продаж долларов США в летние месяцы объясняется повышенным спросом населения в период отпусков и выездов за границу. Так происходило и в прошлые годы.
— Согласно данным, публикуемым Национальным банком, растет спрос на российские рубли. Каковы причины такого явления?
— Если проследить за динамикой нетто-продаж наличной иностранной валюты в 2018 году, то можно увидеть, что, начиная с февраля, наблюдается смещение предпочтений населения от долларов США в сторону российских рублей. А с марта 2018 года объемы нетто-продаж российских рублей превышают объемы нетто-продаж долларов США. За 6 месяцев текущего года нетто-продажи российских рублей увеличились по сравнению с 6 месяцами прошлого года на 30%, с 285 млрд тенге до 370 млрд тенге.
Данному факту есть ряд объяснений. В числе основных факторов — общее укрепление тенге по отношению к рублю. С января по июль 2018 года курс тенге по отношению к российскому рублю повысился на 4%, с 5,77 тенге до 5,54 тенге за рубль.
На увеличение спроса населения на российские рубли повлияло также вступление в силу Таможенного кодекса ЕАЭС. С 1 января 2018 года граждане ЕАЭС получили возможность приобретать автомобили без ограничений по экологическому классу и ряду других требований. Ввиду того, что условия ввоза автомашин для физических лиц стали очень выгодными, население приграничных с Россией регионов скупает российские рубли в целях приобретения автомобилей по доступным ценам.
Еще одним фактором, который приводит к росту нетто-продаж российских рублей населением, является увеличение количества студентов, обучающихся в российских вузах. Как следствие, родители накапливают сбережения в российских рублях для содержания своих детей-студентов в России. А это расходы на питание, проживание, проезд, оплата за обучение.
К другим факторам можно отнести проведение летом чемпионата мира по футболу в России, а также покупку туристических путевок и лечебных туров в Россию из-за значительных скидок, предоставляемых в период с января по май.
— Оказывает ли влияние ослабление обменного курса тенге на предпочтения населения и поведенческое настроение людей?
— Конечно, ослабление тенге в последнее время могло повлиять на предпочтения населения в пользу иностранной валюты. Но при этом большая часть населения все-таки понимает, что постоянная «беготня» в обменные пункты для конвертирования лишних денег не всегда приносит пользу, так как при укреплении тенге люди получают убыток.
В целом, население и компании адаптировались к реалиям обменного курса тенге. И, несмотря на наблюдавшееся ослабление тенге, в июне отмечалось незначительное снижение девальвационных ожиданий населения. По результатам опроса, проводимого по заказу Национального банка, доля населения, ожидающего ослабление тенге, уменьшилась в июне с 53% до 50%.
Необходимо отметить, что роль обменного курса как определяющего фактора при выборе валюты сбережения снижается. Об этом, в частности, косвенно свидетельствует рост тенговых депозитов в мае и июне текущего года, несмотря на ослабление тенге к доллару США. Вклады в тенге выросли в мае на 0,2%, а в июне — на 5,4%. Как следствие — продолжает снижаться уровень долларизации депозитов. Максимально он достигал 70% в январе 2016 года, в июне 2018 года — 44%.
— Что предпринимает Национальный банк для борьбы со слухами о значительном ослаблении тенге?
— Слухи об ослаблении тенге возникают периодически и чаще необоснованно. Отдельно взятая статистика по рынку наличной иностранной валюты и, как следствие, выводы «о приближающемся ухудшении ситуации на валютном рынке», стали чуть ли не единственной концептуальной идеей, обсуждаемой в социальных сетях и других интернет-источниках.
Со своей стороны следует отметить, что, к примеру, статистика по продаже наличной иностранной валюты — не показатель общей ситуации на валютном рынке. Важность рынка наличной иностранной валюты нельзя переоценивать, тенденции в других сегментах более важны для понимания общей ситуации на рынке. Кроме того, для составления истинной картины на рынке наличной валюты необходимо учитывать такие факторы, как сезонность, предпочтение валюты активов, общие тенденции в экономике страны, ситуация на мировых рынках и другие.
В целом, Национальный банк остается приверженцем открытой и прозрачной коммуникационной политики. Мы существенно расширили перечень информации, размещаемой на сайте Национального банка. Проводятся пресс-конференции и брифинги, а также встречи руководства с представителями экспертного сообщества. Все принимаемые решения и факторы подробно разъясняются, в том числе в средствах массовой информации. Данные меры, по моему мнению, позволяют участникам рынка и населению лучше понимать ситуацию, не поддаваться панике и эффективно управлять своими активами.
