USD
412.55₸
EUR
465.73₸
RUB
5.79₸
BRENT
43.26$ ↑
+0.050
BTC
9230.80$ ↓
-0.001
ETH
238.10$ ↓
-0.007
LTC
44.25$ ↓
-0.001
ГлавнаяФинансыОпубликован Индекс финансового стресса для Казахстана

Опубликован Индекс финансового стресса для Казахстана

Стабильность финансовой системы страны постепенно растет, но дисбалансы сохраняются

Аналитическое Кредитное Рейтинговое агентство (АКРА) начало на ежеквартальной основе составлять структурный Индекс финансового стресса для Казахстана — ACRA SFSI KZ. Этот Индекс измеряет финансовую стабильность страны и оценивает ее уязвимость к конкретным видам рисков. На данный момент основной структурной проблемой финансовой системы Казахстана, по мнению АКРА, является медленно сокращающийся валютный дисбаланс в банковском секторе. Как высчитывается Индекс, какие показатели учитывают и для чего он нужен — об этом в беседе с Директором, руководителем группы исследований и прогнозирования АКРА Натальей Пороховой.

06de673526e96805a62162c3b38.JPG

— Наталья, давайте начнем беседу с самого начала: почему было решено измерять Индекс финансового стресса для Казахстана? Ведь АКРА — российская компания.

— АКРА никогда не планировала развиваться только как локальное российское рейтинговое агентство. Мы уже подписали соглашение о сотрудничестве с китайским рейтинговым агентством Golden Ratings и ведём работу по другим международным направлениям. В 2018 году мы начнем присваивать рейтинги по международной шкале, расширим линейку услуг. При присвоении кредитных рейтингов важно учитывать состояние экономики и финансовой системы. Недавно мы опубликовали наш первый официальный макроэкономический прогноз для экономики Казахстана, а сегодня начинаем публиковать Индекс финансового стресса. Казахстан стал второй после России экономикой, для которой АКРА опубликовало макропрогноз и Индекс финстресса.

— А кому Индекс может быть полезен?

— Чтобы измерить состояние экономики — мы используем показатель ВВП. Как измерить состояние финансовой системы, ситуация улучшается или ухудшается? В Казахстане обычно таким «мерилом» выступает динамика курса тенге, но все-таки это лишь одна из составляющих финансовой системы, на которую может влиять регулятор и другие факторы. В мире для оценки финансовой стабильности традиционно используются Индексы финансового стресса. Чаще такие индексы публикуют Центральные банки, но не всегда. В России такой индекс публикует только АКРА. Такие индексы позволяют инвесторам оценивать общую рискованность вложений в финансовые инструменты, финансовым организациям — понимать общий экономический фон кредитования компаний, регуляторам — осуществлять надзор за финансовой системой и проводить стабилизационную экономическую политику, а исследователям — анализировать явления, зависящие от режима работы финансовой системы.

— Вы уже публикуете Индекс для России. Для двух стран используется единая методика расчета?

— На данный момент для России и Казахстана мы используем разные подходы. Это связано в основном с доступностью необходимых данных. Для российского индекса мы применяем косвенный подход на основе внешних проявлений финансового кризиса — роста волатильности, ставок. Это традиционный подход к оценке финансового стресса. АКРА была разработана собственная методика расчета индекса для России, но её общий подход к оценке стресса косвенно через его проявления схож с мировыми практиками (США и других странах).

Для Казахстана такая методика оказалась не применима, так финансовый рынок менее ликвиден. Это объяснение, почему индексы финансового стресса широко распространены в развитых странах и их нет для развивающихся. Поэтому для Казахстана мы разработали методику прямой оценки уровня финансовой стабильности, через оценку текущих финансовых балансов. Поэтому оценка близости к кризису получается менее оперативной, но более впередсмотрящей. Поэтому аббревиатура индекса ACRA SFSI включает дополнительную S — структурный. В 2018 году мы запустим ACRA SFSI для России тоже, но пока такой индекс существует только для Казахстана.

— Наталья, можете подробнее рассказать, какие показатели учитываются в Индексе?

— Во-первых, мы уделяем внимание несоответствиям в срочности активов и обязательств — они создают риск возникновения неплатежей в ситуациях, когда понижена доступность краткосрочного финансирования.

Во-вторых, оцениваем валютную структуру финансовых балансов, чтобы понять, насколько захеджированы валютные риски.

Индекс финансового стресса для Казахстана объединяет в себе информацию о величине структурных дисбалансов в финансовом положении банков, населения, нефинансовых компаний и шоках, которые могут потенциально приводить к системному кризису.

— Как в целом оцениваете ситуацию в Казахстане? Какие риски есть на финансовом рынке?

— АКРА оценивает текущее состояние в финансовой системе Казахстана как относительно стабильное. Ожидания по реализации мер экономической политики, в том числе поддержка коммерческих банков посредством программы оздоровления банковского сектора и достаточно консервативная бюджетная политика (даже в условиях проведения ряда госпрограмм Нурлы Жер, Нурлы Жол, Цифровой Казахстан, Программа развития регионов до 2020 года) создает предпосылки для устойчивого преодоления последствий сложных для экономики 2015−2016 годов.

При этом, безусловно, определенные риски для системы есть. Во-первых, риском является медленно сокращающийся валютный дисбаланс в банковском секторе. В условиях свободно плавающего курса тенге этот фактор может стать источником системного риска.

Во-вторых, дисбаланс ликвидности предыдущих лет реализовался в росте просрочек по кредитам торговли и строительства. Его причиной могло стать начавшееся в 2015-м сокращение реальных доходов населения. Хотя, конечно, секторальный масштаб в этих отраслях экономики делает этот дисбаланс менее значимой проблемой, чем валютный дисбаланс.

— Можно ли говорить о том, что финансовой системе Казахстана удалось выйти из кризиса?

На текущий момент в финансовой системе страны не прослеживаются проявления финансового кризиса. В целом по системе уровень просрочки не является достаточно высоким, чтобы утверждать о кризисных проявлениях.

Относительно стабильные валютный курс и процентные ставки в экономике, некоторое понижение уровня долларизации также являются индикатором того, что говорить о кризисных явлениях в финансовом секторе РК не приходится.

Основные макроэкономические тенденции в экономике РК, согласно прогнозам АКРА, в прогнозный период (2018−2021) не подразумевают появления таковых явлений при условии отсутствия форс-мажорных обстоятельств.

— Можете прокомментировать основные показатели Казахстана по Индексу финансового стресса?

Отсутствие новых триггерных явлений на декабрь 2017 года позволяет финансовой системе Казахстана находиться в относительно устойчивом состоянии — уровень индекса ACRA SFSI KZ составляет 15% от максимальных наблюдавшихся значений. Однако следует отметить, что ситуация может измениться из-за сохраняющихся относительно высоких дисбалансов ликвидности и иностранной валюты.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.
Подпишитесь на дайджест

Краткий обзор главных новостей недели

Новости партнеров: