В настоящее время наблюдается увеличение объемов сделок на рынке валютных свопов. Однако текущая ситуация в корне отличается от конъюнктуры валютного и фондового рынков в 2014 и 2015 годах, когда финансовый сектор находился в состоянии структурного дефицита ликвидности. Об этом центру деловой информации Kapital.kz сообщили в Нацбанке.
В текущих реалиях профицита тенге, Национальный банк ежедневно осуществляет операции по изъятию ликвидности, в том числе операции валютный своп на KASE, в целях поддержания ставок денежного рынка вблизи значения базовой ставки.
По состоянию на 9 июня 2017 года сальдо операций Национального банка в результате реализации денежно-кредитной политики составило (-) 2,7 трлн. тенге, включая изъятие ликвидности через размещение нот Национального банка в объеме порядка 3 трлн. тенге, из которых около 0,5 трлн. тенге ноты сроком 1 год. Данное обстоятельство, также как и продолжающаяся тенденция дедолларизации вкладов свидетельствует о восстановлении доверия к тенге и снижении девальвационных ожиданий.
Увеличение объемов на рынке своп объясняется следующими факторами:
1) С первого квартала 2016 года на фоне укрепления курса доллара США к тенге, принятых мер по дедолларизации экономики наблюдается постоянно растущий профицит тенговой ликвидности банковского сектора (https://www.nationalbank.kz/?docid=776&switch=russian). Физические и юридические лица отдают предпочтение национальной валюте. У банков второго уровня и экономических агентов появляются свободные средства для инвестиционной деятельности.
2) Относительно высокая рыночная ставка для тенговых инструментов стимулирует банки зарабатывать доход при размещении свободной ликвидности в национальной валюте. Аналогичная ситуация наблюдается на рынке операций репо, где отмечаются стабильно высокие объемы дневных торгов.
Исторически в условиях девальвационных ожиданий участники финансового рынка, как правило, покупают активы, номинированные в иностранных валютах (наличные, ценные бумаги
В текущей же ситуации экономические агенты наоборот снижают активы в иностранной валюте, наращивая портфель активов в тенге. Инвестируют в такие инструменты, как репо и валютный своп, а также в инструменты Нацбанка. В такой ситуации участники рынка зарабатывают.
«Рекордный» объем сделок валютный своп в мае на уровне 28,9 млрд. долларов США представляет собой сумму ежедневно пролонгируемых одно- и двухдневных сделок в течение месяца. Так, на последний день мая объем открытых сделок валютный своп составил порядка 2,9 млрд. долларов США.
В мае традиционно наблюдается высокий объем торгов, главным образом, из-за крупных квартальных налоговых выплат. В этот период объемы импорта влияют на объемы торгов со стороны спроса, в то время как необходимость конвертации валютной выручки обеспечивает высокий объем предложения иностранной валюты.
В целом считаем безосновательными спекуляции о так называемой «горячей» ситуации на валютном рынке. В настоящее время обменный курс является рыночным, то есть формируется на основе спроса и предложения на валютном рынке. Ситуация на внутреннем валютном рынке стабильна. Наблюдаются ежедневные колебания курса характеризующиеся умеренной волатильностью. Как неоднократно говорилось основными факторами, оказывающими влияние на формирование курса тенге являются цены на нефть и курсы валют стран-торговых партнеров. При этом на курс тенге также оказывают влияние множество других факторов, например: состояние платежного баланса, уровень инфляции, процентные ставки, состояние внешнего долга, степень доверия к национальной валюте, а также сезонные факторы, такие как «налоговая неделя».
