В первые дни после того как Нацбанк РК отпустил тенге и нацвалюта ослабела более чем на треть, держатели акций сырьевых компаний ликовали. Цена на простые акции РД «КазМунайГаз» и KAZ Minerals PLC в день объявления о новой денежно-кредитной политике взлетели на более чем 30%. Между тем, как считают аналитики, тренд на удорожание бумаг этих эмитентов может затормозиться.
После того, как в августе тенге стал терять свои позиции, простые акции РД «КазМунайГаз» подорожали на более чем 30%, 20 августа средневзвешенная цена на бумаги эмитента достигла более 12 тыс. тенге. Простые акции KAZ Minerals PLC на KASE прибавили в цене 31% и достигли 650 тенге.
Аналитики акцентируют, что, кроме положительного эффекта от обесценения тенге, на финансовые показатели компании и на динамику их акций влияют не только корпоративные, но и внешние события. «Стоимость акций РД КМГ и Kaz Minerals PLC за лето значительно просела. Это произошло из-за падения мировых цен на товарно-сырьевом рынке, переизбытка объема предложения на рынке сырья и возросших опасений замедления темпов роста Китая. Так, именно Китай является одним из крупных импортеров казахстанского сырья. Цены на нефть за лето снизились на 16,5%, а стоимость меди – на 14,8%. Отметим, что у данных сырьевых компаний есть обязательства в виде долговых займов, номинированных в валюте, это также оказывает давление на их финансовые показатели», – подчеркнул Талгат Камаров, председатель правления «Сентрас Секьюритиз».
В августе цена на медь была волатильна. В последний месяц лета котировки на это сырье находились в коридоре $4944,98-5388,11 за тонну. Жанибек Мамытов, инвестиционный аналитик ИФД RESMI, считает, что в сентябре возможны коррекционные отскоки цен на медь. «В целом сырьевой сектор металлов выглядит не лучшим образом. В основном это связано с охлаждением мирового экономического роста, в частности, Китая, который в свою очередь является крупнейшим импортером красного металла. На его долю приходится около 40% мирового потребления, согласно данным прошлого года. Бурный рост строительства недвижимости, который мы наблюдали перед пекинской олимпиадой, уже прошел, и Китай постепенно сокращает свой импорт, это создает перенасыщение рынка, что в свою очередь сильно влияет на цену», – предполагает аналитик.
Жанибек Мамытов подчеркивает, что сейчас основной выход у сырьевых компаний – это оптимизация их расходов и увеличение добычи. «А теперь представьте, что все действуют в рамках данной стратегии. В таком случае это еще сильнее отражается на цене. Согласно прогнозам аналитиков, опрошенных Bloomberg, они ожидают повышение цены на медь в ближайшее время. Аналитики в среднем ожидают цену на медь в районе $6255 за тонну. Считаю, что данный прогноз является излишне оптимистичным», – уточняет он.
В «Сентрас Секьюритиз» также подчеркивают, что в настоящее время цены на нефть и промышленные металлы остаются на низких уровнях и на рынке возросли опасения «тяжелой посадки» экономики Китая. «Это продолжает оказывать давление на динамику акций экспортеров. В то же время новая денежно-кредитная политика регулятора вызвала некую неопределенность на рынке, в связи с чем многие инвесторы предпочитают вкладывать в менее рискованные активы. Так, акции Kaz Minerals PLC и РД КМГ с начала месяца демонстрируют рост в среднем на 20% на фоне положительного эффекта от девальвации тенге. Между тем с начала года бумаги этих эмитентов подешевели на 18% вследствие негативного давления падения цен на товарно-сырьевом рынке и замедления экономики Китая», – утверждает аналитик.
В ожидании роста цен на нефть заинтересованы многие страны, особенно Казахстан. В то же время реальность такова, что цена на черное золото продолжает обновлять исторические минимумы. Так, 9 сентября 2015 года цена на нефть марки Brent достигла $49,38 за баррель. В течение августа нефть торговалась в коридоре $42,54-52,94.
Жанибек Мамытов считает, что в целом прогнозы по нефти «не самые утешительные». «Скорее всего, мы увидим цену на черное золото, близкую к значениям $40 за баррель.
Нынешняя волатильность цены на это сырье объясняется сложной ситуацией внутри ОПЕК, в которой Венесуэла призвала собрать экстренное заседание с просьбой рассмотреть координацию действий организации с не входящей в картель Россией на предмет ограничения падения цен на нефть. Данная новость была позитивно воспринята рынком и создала пространство для спекуляций, однако стоит учитывать ряд важных факторов, которые не дадут цене находиться на таком (низком – ред.) уровне», – уточнил аналитик.
Он обращает внимание на положение дел в Иране. «В обмен на закрытие ядерной программы с Ирана снимут международные санкции, и он сможет поставлять сырье на международный рынок. Страна уже давно испытывает нефтяной голод. Ряд крупных инвесторов и корпорации уже готовы работать на данной территории. Ситуацию удерживает устаревшая техника. Однако со временем она будет модернизирована, так как государство входит в пять стран с крупнейшими месторождениями. Стоит учитывать, что Саудовская Аравия, крупнейший экспортер, также не намерена снижать объемы добычи. В долгосрочной перспективе нет никаких предпосылок на повышение цены. Переизбыток сырья все еще превалирует над спросом», – подчеркнул Жанибек Мамытов.
Средневзвешенная цена на простые акции РД «КазМунайГаз» в течение года вела себя неоднозначно. Последние 365 дней она находилась на уровне 8414,28-11 875,83 тенге. В течение трех месяцев максимальная средневзвешенная цена была на уровне 12 544 тенге.
Бумаги KAZ Minerals PLC были менее волатильны, в течение года цена на простые акции этого эмитента находилась в коридоре 448,36-618,07 тенге. В течение трех месяцев (90 дней) средневзвешенная цена на простые акции компании находилась в коридоре 448,36-618,07 тенге.
Талгат Камаров предполагает, что высокая волатильность по акциям экспортеров сохранится. «Скорее всего, динамика по бумагам обозначенных сырьевых компаний будет, преимущественно, понижательной. В настоящее время акции РД КМГ торгуются на уровнях примерно 10 700-12 500 тенге, а акции Kaz Minerals PLC – 580-620 тенге за акцию. Считаем, что бумаги будут демонстрировать динамику в данных диапазонах до конца сентября. А до конца года цены акций могут снизиться на фоне публикации финансовой отчетности за III квартал 2015 года. Наши целевые уровни для РД КМГ – 13 600 тенге за бумагу, для Kaz Minerals PLC – 734 тенге за простую акцию», – сообщил собеседник.
