Мы не ждем одномоментной и сильной девальвации в 2014 году. Об этом в эксклюзивном интервью корреспонденту делового портала Kapital.kz заявил директор департамента аналитики «Асыл Инвест» Айвар Байкенов.
«Наши ожидания по курсу тенге к доллару на 2014 год не изменились, прогнозируемый коридор 155-157 тенге. При этом вполне возможно, что новое руководство Национального банка РК может решить придерживаться более либеральной валютной политики. То есть потенциально курс будет двигаться более свободно», - отметил Байкенов.
За год тенге все-таки ослаб. Так, национальная валюта по отношению к доллару ослабила свои позиции на 2,02%. По данным Национального банка РК если в 2012 году средневзвешенный курс тенге по отношению к американской валюте составлял 149,11 тенге, то в 2013 году курс достиг планки 152,13 тенге.
«Укрепление американского доллара по отношению к тенге в целом выглядит логичным на фоне общего ослабления валют развивающихся страх по отношению к денежной единице США. При этом в данном контексте ослабление тенге наиболее минимальное, отечественная валюта остается довольно стабильной. Высокие цены на нефть и периодически возникающий дефицит тенговой ликвидности сдерживают тенге от более сильного падения. Однако, слабые внешнеторговые показатели и снижение золотовалютных резервов выступают главными факторами давления», - подчеркнул Байкенов.
Аналитики Halyk Finance также обратили внимание, что в 2013 году давление на курс усилилось.
«Выросли краткосрочные ставки и волатильность на рынке РЕПО и валютных свопов. Скорее всего, в ближайшее время Национальный банк РК без особого беспокойства справится с этими внешними проявлениями напряженности на финансовом рынке. Однако, напряженность на рынке тенговой ликвидности символизирует глубокие противоречия между задачей стабилизации обменного курса и внутренними задачами стабилизации кредитных условий и уровня цен. Эта неопределенность и ее разрешение будут основными темами денежно-кредитной политики Казахстана в среднесрочной перспективе», - отметил руководитель аналитического подразделения Halyk Finance Сабит Хакимжанов.
Заметно тенге стал ослабевать с июля 2013 года. Именно тогда слухи о девальвации стали активно разрастаться. Именно в июле Национальный банк РК заявил о планах эмитировать 20-ти тысячную купюру. Несмотря на то, что данная банкнота по заявлению главного банка страны была посвящена двадцатилетию введению тенге, опасения населения по предстоящей девальвации сохранялись. В декабре 2013 года глава Национального банка РК Кайрат Келимбетов заявил, что выпуск 20-ти тысячной купюры отложен на неопределенный срок «из-за очень высоких девальвационных ожиданий населения».
В результате тенге по отношению к доллару с июля стал ослабевать. Так, в январе-июне 2013 года ежемесячно в среднем американская валюта укреплялась на 0,1%, в июле-декабре – на 0,3%. За первые 6 месяцев 2013 года средневзвешенный курс тенге к доллару был зафиксирован на отметке 150,9 тенге, в июле-декабре 2013 года – 153,4 тенге.
Девальвационные ожидания ослабили доверие к тенговым депозитам. Если в 2012 году депозиты в тенге ежемесячно только росли, то в октябре 2013 года они продемонстрировали тренд на понижение (-0,9%). Объем вкладов в валюте, последние полгода только увеличивался. В октябре депозиты в иностранной валюте прибавили в весе 2,9%. «Одна особенность, которая отличает долларизацию 2013 года от предыдущих, в том, что в этот раз драйвером выступают корпоративные счета, а не розничные вклады, как это было в 1999 и 2009 годах», - сообщили в Halyk Finance.
Аналитики отметили, что, желательно, чтобы обменный курс мог формироваться рынком и гибко реагировал на массу факторов. «В том числе, на условия торговли, так, чтобы экономика получала правильный сигнал о своей конкурентоспособности. Но на практике движения курса жестко контролируются. Поэтому, курс тенге так слабо реагирует на колебания цен на нефть. Волатильность обменного курса очень низкая, менее 2% в годовом выражении. Это нездоровая ситуация. На рынке нефти сейчас тоже очень низкая волатильность, около 13% в годовом исчислении, но эта волатильность отражает объективные рыночные факторы.
Мы ожидаем, что цена на нефть сохранится на уровне 107 долларов за баррель, но наш 95-процентный коридор достаточно широк, от 87 до 140 долларов. Если цена вырастет до 140 долларов, то укрепление тенге будет незначительным. Если нефть марки Brent опустится до 90 долларов за баррель, то тенге однозначно ослабеет. Но давление на курс сохранится даже если цен на нефть не будет падать. Ключевым для устойчивости курса является поддержание умеренно высоких краткосрочных ставок при их низкой волатильности», - считает Хакимжанов.
До конца 2014 года курс тенге к евро не превысит 207 тенге
По сравнению с 2012 годом тенге также ослабил свои позиции по отношению к евро – на 5,4%. По данным Национального банка РК если в 2012 году средневзвешенный курс тенге по отношению валюте стран ЕС составлял 191,67 тенге, то в 2013 году курс достиг отметки 202,09 тенге.
По прогнозам «Асыл Инвест» до конца года курс евро будет держаться в коридоре 204-207 тенге. В компании подчеркнули, что ожидания сворачивания программы количественного смягчения в США также выступают не в пользу тенге.
«Спекуляции на тему возможной резкой девальвации также внесли свою лепту в ослабление курса тенге, при этом реальный эффективный курс валюты все же указывает на вероятность дальнейшего ослабления. Что же касается укрепления евро, то в данном случае влияние на пару евро/тенге оказывает пара евро/доллар, которая в начале года находилась на уровне выше 1,37 против 1,3. Курс евро в Казахстане определяется через кросс-курс, поэтому мы и видим такое укрепление евро к тенге», - сообщил Байкенов.
Аналитики рекомендуют держать средства, как в национальной, так и в иностранной валюте. По их словам, выбор валюты должен зависеть от того, в какой валюте в дальнейшем инвестор планирует нести расходы. «Но мы больше склоняемся к доллару. Монетарным властям необходимо в некоторой степени поменять информационную политику и как-то попытаться объяснить населению, что незначительные колебания национальной валюты в сторону ослабления, либо укрепления являются нормальным процессом», - считают в «Асыл Инвест».
Отметим, что в начале сентября Национальный банк РК внес изменения в свою монетарную политику. В результате курс тенге стал определяться не от курса доллара, а от курса мультивалютной корзины. В мультивалютную корзину вошли доллар (доля в корзине – 70%), евро – 20% и российский рубль – 10%.
«Введение мультивалютной корзины должно несколько сглаживать резкие колебания курса. Однако с учетом того, что доля доллара в ней значительно больше, то серьезного влияния на курс тенге по отношению к доллару мы не видим», - подчеркнул Айвар Байкенов.
Слухи о девальвации появлялись постоянно. Ранее, а именно в августе 2013 года, экс-глава Национального банка РК Григорий Марченко заявлял, что после того, как была проведена девальвация тенге 4 февраля 2009 года, слухи о девальвации появлялись 19 раз. «И поэтому, может быть, они (слухи о девальвации – Kapital.kz) приобрели особую популярность в народе, потому что уже соскучились, скучно им стало жить без слухов о девальвации. Это у нас в стране обычный, к сожалению, процесс», - отметил тогда Марченко.
Напомним, что последняя резкая девальвация тенге была в феврале 2009 года, тогда курс тенге по отношению к доллару просел на 25% со 120 тенге до 150 тенге.
