Инфляционный тест для рынков: в фокусе PPI США

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

По итогам торгов четверга средневзвешенный курс по паре USD/KZT снизился до 501,24 тенге за доллар (-0,24 тенге). При этом объем торгов сократился до 321,7 млн долларов (-120,8 млн долларов). Снижение курса при одновременном сокращении объема торгов может указывать на спад повышенного спроса на инвалюту и нормализацию рыночной активности после разовой волны покупок. Таким образом, после заметного ослабления тенге в предыдущие сессии в четверг наблюдалась небольшая коррекция.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об индексе цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ), международных резервах и валютных активах Нацфонда, а также об объемах оказанных услуг.

На данный момент (10:31) курс USD/KZT на KASE составляет 498,45 тенге за доллар США.

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка выросли под влиянием сокращения профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA увеличилась с 17,34% до 17,80%, а SWAP-1D – с 13,56% до 14,11%. Общий объем торгов составил 738,1 млрд тенге (-85,3 млрд тенге). При этом объем открытой позиции сократился до 7,5 трлн тенге задолженности перед рынком в связи с прохождением налогового периода в стране.

Диаграмма 2. Открытая позиция по операциям НБРК:

Источник: НБРК

Фондовый рынок

В четверг индекс KASE увеличился на 0,8% – до отметки 7 748,8 пункта на фоне заметного оживления рыночной активности. Объем торгов вырос на 31,0%, составив 1,1 млрд тенге. Основным драйвером роста выступили представители банковского и энергетического секторов под влиянием ожиданий улучшения финансовых показателей и выплаты дивидендов: бумаги Народного Банка подорожали на 1,7%, КМГ и Казатомпрома прибавили по 1,1%.

Нефть

Котировки нефти в четверг продемонстрировали умеренный рост, достигнув 70,8 доллара за баррель (+0,2%). Рост был ограничен переоценкой перспектив переговорного процесса между США и Ираном: инвесторы анализируют вероятность того, что дипломатическое урегулирование позволит избежать военной эскалации и связанных с ней рисков перебоев поставок на глобальный рынок. По заявлению министра иностранных дел Омана, в ходе состоявшихся в Женеве напряженных консультаций по ядерной программе сторонам удалось добиться заметного прогресса. Тем не менее перспективы заключения соглашения, способного предотвратить военную эскалацию, остаются неопределенными. Дополнительным сдерживающим фактором для роста цен стало увеличение коммерческих запасов нефти в США, что ограничило потенциал дальнейшего роста котировок.

Рисковые активы

Основные американские фондовые индексы преимущественно снизились на 0,5-1,2% на фоне давления со стороны акций Nvidia. Акции производителя чипов прервали продолжительную серию роста и снизились на 5,5%, несмотря на публикацию финансовых результатов за четвертый квартал, превзошедших ожидания рынка, а также на позитивный прогноз менеджмента. Снижение котировок отражает усиливающийся скептицизм инвесторов относительно устойчивости рекордно высоких уровней капитальных затрат по мере усиления рыночных ожиданий.

Помимо темы капитальных расходов, искусственный интеллект продолжает оказывать влияние на повестку в части занятости и автоматизации. Акции Block (XYZ) на внебиржевых торгах выросли более чем на 23% после того, как генеральный директор Джек Дорси сообщил в социальной сети X о планах сократить почти половину штата – с 10 тыс. до около 6 тыс. сотрудников – в связи с внедрением ИИ-инструментов и трансформацией операционной модели бизнеса. По его словам, большинство компаний придут к аналогичному выводу в течение следующего года.

В макроэкономической плоскости внимание рынка переключается на публикацию индекса цен производителей (PPI) за январь. Консенсус-прогноз предполагает рост общего показателя оптовой инфляции на 0,3% за месяц, при этом базовый PPI, исключающий продовольствие и энергоносители, как ожидается, также увеличится на 0,3%.

Защитные активы

Цены на золото снизились до 5 201 доллара за тройскую унцию (-0,5%) в свете новостей о прогрессе в переговорах между США и Ираном (снижается геополитическая премия). В то же время индекс доллара вырос до 97,8 пункта (+0,1%), а доходность 10-летних казначейских облигаций США упала с 4,05% до 4,02%, что отражает умеренное перераспределение спроса в сторону долларовых активов на ожиданиях длительного сохранения высоких ставок.