Опасения относительно растущего влияния ИИ ухудшили рыночные настроения

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

После семи сессий снижения подряд, по итогам торгов четверга, средневзвешенный курс по паре USD/KZT вырос до 494,51 тенге за доллар (+3,45 тенге). При этом объем торгов снизился до 241,6 млн долларов при среднесуточном значении с начала года в 313,5 млн долларов. Помимо привлекательного курса покупки (после значительного укрепления), некоторое давление на рыночные настроения могли оказывать снижение нефтяных котировок и повышение индекса доллара во время торгов.

Среди опубликованных данных отметим, что индекс физического объема (ИФО) торговли за январь вырос на 2,9% г/г. Основным драйвером торговли послужила оптовая торговля (+3,2%), тогда как динамика розничной сложилась более сдержанной (+2,1%). Это может указывать на более выраженную динамику деловой активности и пополнение товарных запасов, тогда как потребительский спрос растет умеренно на фоне жесткой денежно-кредитной политики.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о численности и заработной плате работников, а также индексе цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ).

На 10:29 курс USD/KZT на KASE составляет 495,84 тенге за доллар США.

Диаграмма 1. Динамика индекса СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA уменьшилась с 17,10% до 17,04%, а SWAP-1D вырос с 12,24% до 13,15%. Общий объем торгов составил 870,1 млрд тенге (+132,7 млрд тенге). Спрос на депозитном аукционе увеличился до 1,8 трлн тенге (+662,3 млрд тенге). Объем открытой позиции повысился до 8,2 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

Фондовый рынок

Индекс KASE закрепился на повышательной траектории, прибавив 0,2%, до 7 684,3 пункта, на фоне роста оборота по бумагам индекса на 23,2%, до 750,9 млн тенге. Поддержку рынку обеспечили акции Казатомпрома (+1,3%) за счет роста цен на уран, тогда как бумаги Kaspi и Air Astana скорректировались на 1,0% и 0,9% соответственно на фоне ребалансировки портфелей инвесторами. Среди новостей долгового рынка отметим, что КФУ разместил двухлетние облигации на сумму 4,7 млрд тенге с доходностью погашения 16,38% годовых.

Нефть

Цены на нефть в четверг снизились до 67,5 доллара за баррель (-2,7%) на фоне сообщения Международного энергетического агентства о том, что мировой спрос на сырье в текущем году сократится. Так, прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году был умеренно понижен до 850 тыс. б/c (с 930 тыс. б/с), поскольку неопределенность в экономике и более высокие цены на нефть оказывают давление на потребление.

В то же время мировая нефтедобыча в январе сократилась на 1,2 млн б/с – до 106,6 млн б/с: сильные морозы нарушили работу предприятий в Северной Америке, а перебои и экспортные ограничения снизили поставки из Казахстана, России и Венесуэлы. После прироста почти на 3,1 млн б/с в 2025 году мировая добыча, согласно обновленному прогнозу, увеличится в 2026 году на 2,4 млн б/с – до 108,6 млн б/с, причем вклад в рост будет примерно равным со стороны производителей вне ОПЕК+ и внутри альянса.

Рисковые активы

Три ключевых индекса США в четверг снизились на 1,3-2,0%, поскольку инвесторы начали беспокоиться об обратной стороне стремительного развития технологий ИИ, которое способно подорвать бизнес-модели целых отраслей и привести к росту безработицы.

Финансовые бумаги, включая Morgan Stanley, оказались под давлением на фоне опасений, что ИИ способен дестабилизировать бизнесы в сфере управления благосостоянием. Акции транспортно-логистических компаний, таких как C.H. Robinson, обвалились на 14% из-за тревог, что технологии ИИ оптимизируют процессы грузоперевозок и негативно повлияют на отдельные статьи выручки. Опасения по поводу влияния ИИ распространились и на сектор недвижимости: под давлением оказались бумаги CBRE и SL Green Realty на фоне ожиданий, что более высокая безработица сократит спрос на офисные площади.

В то же время акции ПО – сегмент, который последние недели особенно страдает из-за страхов перед технологическими сдвигами, – продолжили фиксировать снижение с начала года. Бумаги Palantir Technologies откатились почти на 5%, углубив падение с начала года до более чем 27%. Акции Autodesk снизились почти на 4%, а их совокупное снижение с начала года достигло примерно 24%.

Защитные активы

Цены на золото снизились до 4 939 долларов за тройскую унцию (-3,1%) на фоне общего ухудшения настроений инвесторов и фиксации прибыли. Однако доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,17% до 4,10% на фоне перераспределения капитала в свете выхода инвесторов из рисковых активов. В то же время индекс доллара показал околонулевое изменение (+0,1%) и составил 96,9 пункта.