Рыночный сентимент на старте богатой на события недели – негативный

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

В пятницу курс по паре USD/KZT вырос до отметки 512,07 тенге за доллар (+0,96 тенге) при объеме торгов 357 млн долларов (+54,11 млн долларов). Таким образом, последние три сессии наблюдается небольшой перевес спроса на инвалюту над ее предложением (+2,36 тенге за три сессии), что может быть связано с повышенным корпоративным и розничным спросом на фоне привлекательного курса, временным снижением предложения экспортной выручки, а также влиянием внешней среды.

Из опубликованной макростатистики отметим, что инвестиции в основной капитал за январь–декабрь 2025 года составили 22,7 трлн тенге (+13% г/г). Рост обусловлен главным образом собственными средствами предприятий (+1,5 трлн тенге) и государственным бюджетом (+886 млрд тенге). Также отметим, что индекс цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ) за прошлую неделю опустился до 100,0 пунктов.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о валовом внутреннем продукте методом производства.

Диаграмма 1. Динамика индекса цен на СЗПТ:

Источник: БНС АСПиР РК

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка остаются вблизи нижней границы текущего коридора базовой ставки под влиянием высоких показателей профицита ликвидности в системе (TONIA – 17,17%, SWAP-1D – 12,62%). В то же время спрос на депозитном аукционе Национального банка резко сократился до 1,2 трлн тенге (-633,3 млрд тенге) и был полностью удовлетворен по ставке 18,0% годовых. При этом объем открытой позиции увеличился до уровня около 7,9 трлн тенге задолженности перед рынком.

Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:

Источник: KASE

Фондовый рынок

По итогам торгов индекс KASE продемонстрировал умеренный рост, прибавив 0,3% – до 7 290,6 пункта при снижении объема – до 473,1 млн тенге (-32,9%). Поддержку индексу обеспечили акции Казатомпрома (+2,2%) и КМГ (+0,8%) за счет роста интереса со стороны инвесторов, в то время как снижение бумаг Kaspi (-1,0%) и КазТрансОйла (-0,8%) немного нивелировало этот рост из-за фиксации прибыли и новостей о сокращении поставок нефти по КТК. Отметим, что оператор нефтяной магистрали за 2025 год поставил в систему АО «Каспийский Трубопроводный Консорциум-К» около 3,6 млн тонн нефти (-15% г/г).

Нефть

Цены на нефть повысились на 0,6% – до 64,13 доллара за баррель, поскольку участники рынка по-прежнему учитывали возможные риски перебоев с поставками черного золота. Геополитическая напряженность вокруг отдельных экспортеров нефти не исчезла полностью, и участники рынка продолжают оценивать вероятность потенциальных перебоев в поставках через критически важные транспортные коридоры, что поддерживает нефтяные котировки.

Рисковые активы

Ключевые американские фондовые индексы завершили торги пятницы снижением на 0,1–0,2%. Поводом стало выступление Дональда Трампа в Белом доме, в котором он дал понять, что не рассматривает Кевина Хассетта в качестве будущего главы ФРС и предпочел бы сохранить его на текущей должности. Ранее Кевин Хассетт считался одним из основных кандидатов на замену Джерома Пауэлла, чей срок полномочий истекает в мае. После комментариев президента аналитики зафиксировали рост вероятности назначения бывшего члена Совета управляющих ФРС Кевина Уорша.

Между тем рыночный сентимент на старте богатой на события недели – негативный. Отметим, что на текущей неделе в центре внимания инвесторов будут публикации данных из США по рынку труда и недвижимости, ВВП, инфляции и инфляционных ожиданий, аукционы 10-летних и 20-летних гособлигаций. В ЕС акцент будет сделан на встрече Еврогруппы и публикации данных протокола заседания ЕЦБ по денежно-кредитной политике, инфляции и деловой активности. В Великобритании инвесторы будут следить за публикацией данных по рынку труда, инфляции, розничным продажам и деловой активности. В КНР – за заседанием Народного Банка Китая по базовой ставке, данными по ВВП, инвестициям в основной капитал, промышленному производству, рынку труда и пресс-конференцией Национального бюро статистики, а в России – за данными по международным резервам и инфляции. Дополнительно участники рынка будут следить за корпоративной отчётностью и рядом других значимых событий.

Защитные активы

Безрисковые активы продемонстрировали преимущественно снижение на фоне фиксации прибыли и комментариев Дональда Трампа об отмене казней протестующих в Иране. Так, цена на золото снизилась до 4 595 долларов за тройскую унцию (-0,6%), а доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,16% до 4,23%. При этом индекс доллара закрепился на отметке 99,4 пункта (+0,1%).