Рост инфляции усиливает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). 

Валютный рынок

После трёх сессий непрерывного роста курс USD/KZT по итогам торгов в среду снизился до 548,91 тенге за доллар (-0,16 тенге). Объём торгов уменьшился и составил 184,0 млн долларов против 194,9 млн долларов на предыдущей сессии. Поддержку тенге, помимо растущих котировок нефти, могла оказать информация о значительном увеличении в октябре объёмов нетто-продажи инвалюты Национальным банком (около 1,5 млрд долларов против 987 млн в сентябре). Давление на курс, напротив, оказывали выплаты казахстанских компаний по импортным контрактам и обслуживанию внешнего долга.

Между тем в среду были опубликованы данные об изменении общего уровня цен на товары и услуги за сентябрь: месячный показатель ИПЦ ускорился до 1,1% (против 1,0% в августе), а годовой составил 12,9% (12,2% в августе). Таким образом, реальная ставка в экономике сократилась до 3,6% с 4,3% ранее, что снижает привлекательность тенговых активов.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об индексе цен на социально значимые продовольственные товары.

Диаграмма 1. Динамика инфляции:

Источник: БНС АСПИР РК

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка показали смешанную динамику на фоне изменений профицита ликвидности в системе. Ставка TONIA выросла с 15,70% до 15,86%, тогда как доходность SWAP-1D снизилась с 11,07% до 10,82%. Общий объём торгов составил 396,5 млрд тенге (-191 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка поднялся до 1,3 трлн тенге (+441 млрд тенге) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. Объём открытой позиции снизился до 5,5 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

По итогам торгов в четверг индекс KASE показал рост, зафиксировавшись на отметке 7 212,1 пункта (+0,9%). На фоне общемирового повышения риск-аппетита в «зелёной зоне» закрылись акции Казатомпрома (+3,5%), Народного Банка (+2,6%), Air Astana (+1,2%) и КМГ (+1,2%). Напоминаем, что рост бумаг крупнейшего банка страны был обусловлен заявлением о выкупе собственных ГДР на сумму 50 млн долларов. Вслед за этой новостью акции банка, торгуемые на Лондонской бирже, повысились на 2,2%. Однако рост индекса был нивелирован падением бумаг Kaspi (-1,6%).

Нефть

Отчёт Управления энергетической информации США (EIA), опубликованный в среду, носил медвежий характер для нефти и нефтепродуктов, что привело к снижению цен на нефть до 65,4 доллара за баррель (-0,9%). Запасы сырой нефти неожиданно выросли на 1,79 млн баррелей при ожиданиях снижения на 50 тыс. баррелей. Запасы бензина также показали неожиданный прирост на 4,1 млн баррелей при консенсус-прогнозе снижения на 80 тыс. баррелей. Дополнительно дистиллятные запасы увеличились на 578 тыс. баррелей при ожиданиях сокращения на 1,65 млн баррелей.

Добыча нефти в США за неделю, завершившуюся 26 сентября, осталась неизменной на уровне 13,505 млн баррелей в сутки, что лишь немного ниже рекордного показателя в 13,631 млн баррелей в сутки, зафиксированного 6 декабря 2024 года.

Рисковые активы

На первых торгах октября ключевые фондовые индексы США показали рост, прибавив за сессию 0,1-0,4% несмотря на угрозы остановки работы правительства и неожиданное сокращение занятости в частном секторе. Согласно данным ADP, в сентябре в частном секторе США было сокращено 32 тыс. рабочих мест, тогда как в августе пересмотренные цифры показывали снижение всего на 3 тыс. Аналитики, напротив, ожидали роста занятости на 45 тыс. Отчёт ADP не учитывает занятость в государственном секторе, но на этот раз привлёк особое внимание аналитиков, так как публикация официального отчёта Бюро трудовой статистики США, запланированная на пятницу, может быть отложена из-за приостановки работы правительства.

Неожиданное снижение занятости в сентябре стало очередным сигналом ослабления американского рынка труда. Рост числа рабочих мест в текущем году замедлился почти до нуля, при этом уровень безработицы оставался относительно стабильным. На этом фоне ФРС в прошлом месяце снизила краткосрочную ставку на 0,25 п.п. и дала понять, что возможны дальнейшие снижения, ссылаясь именно на слабую динамику занятости.

Защитные активы

Усиление рисков продолжения приостановки работы американского правительства способствовало уходу инвесторов в «тихую гавань». Соответственно, на вчерашних торгах вырос спрос на отдельные защитные активы. Цена золота увеличилась на 0,1% – до 3 889 долларов за тройскую унцию; доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась с 4,16% до 4,10%; индекс доллара уменьшился на 0,1% и закрепился на отметке 97,7 пункта.