Федрезерв может снизить процентую ставку трижды до конца года

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

На торговой сессии вторника продавцы инвалюты имели перевес над ее покупателями. По итогам дня средневзвешенный курс по паре USD/KZT снизился до отметки 539,76 тенге за доллар (-1,27 тенге). При этом объем торгов увеличился до 309,1 млн долларов (+183,8 млн долларов). Увеличение предложения инвалюты на локальном рынке могло происходить под влиянием ряда факторов, включая операции НБРК, субъектов КГС и экспортёров, высокие процентные ставки в экономике, склонность к риску со стороны глобальных инвесторов и т.д.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных об инвестициях в основной капитал.

Диаграмма 1. Динамика курса USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка немного выросли на фоне продолжающихся изменений баланса ликвидности в системе. Так, ставка TONIA выросла с 15,75% до 15,77%, тогда как доходность SWAP-1D увеличилась с 11,02% до 11,19%. Общий объём торгов составил 376,3 млрд тенге (-44,0 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка вырос до 945,0 млрд тенге (+343 млрд тенге) и был удовлетворён полностью по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция незначительно увеличилась до 5,5 трлн тенге задолженности перед рынком.

Фондовый рынок

По итогам торгов вторника индекс KASE снизился до 7 141,8 пункта (-0,4%). Снижение было обусловлено падением акций БЦК (-5,7%), однако коррекция была частично нивелирована ростом бумаг Казатомпрома (+4,8%) на фоне повышения интереса к ядерной энергетике, взаимного признания лицензий атомных станций между США и Великобританией.

Нефть

Нефть подорожала во вторник (+1,5% – до 68,5 доллара за баррель) на фоне сообщений о том, что Россия может сократить добычу сырья из-за атак украинских беспилотников на нефтеперерабатывающие заводы. Украина усилила удары по энергетической инфраструктуре РФ, стремясь ослабить военный потенциал Москвы на фоне зашедших в тупик переговоров о прекращении конфликта. Атаки на экспортные терминалы, такие как Приморск, направлены скорее на ограничение способности России поставлять нефть за рубеж, что оказывает давление на экспортные рынки. По оценкам Goldman Sachs, в результате украинских атак в августе и с начала текущего месяца из строя выведены мощности российских НПЗ объёмом около 300 тыс. б/с.

Рисковые активы

Во вторник началось заседание Федеральной резервной системы по вопросам денежно-кредитной политики, которому предшествовал необычный уровень драматизма для столь формального события. Поздно вечером в понедельник апелляционный суд заблокировал попытку президента Дональда Трампа отстранить от должности члена Совета управляющих ФРС Лизу Кук, что позволило ей принять участие в двухдневном заседании (при отсутствии новых юридических решений). Одновременно старший экономический советник Дональда Трампа Стивен Миран вступил в должность: после подтверждения его кандидатуры Сенатом накануне вечером он был приведён к присяге в качестве члена Совета управляющих утром во вторник.

Рынок в целом ожидает снижения ключевой ставки ФРС на 25 б.п. по итогам заседания в среду. Основная интрига заключается в том, каким будет тон выступления Джерома Пауэлла на пресс-конференции – более «ястребиным» или «голубиным». При этом большинство трейдеров закладывают в ожидания серию аналогичных снижений на каждом из трёх оставшихся заседаний ФРС в 2025 году.

Диаграмма 2. Ожидания по изменению процентной ставки Федрезервом:

Источник: CME Group

Защитные активы

Безрисковые активы продемонстрировали разнонаправленную динамику на фоне ожиданий снижения базовой ставки на сентябрьском заседании Федрезерва. Цена золота поднялась до 3 732 долларов за тройскую унцию (+0,3%), доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 4,04% до 4,03%, тогда как индекс доллара скорректировался на -0,7% и закрепился на отметке 96,6 пункта.