Данные индекса цен производителей в США охладили спрос на риск

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам валютных торгов четверга пара USD/KZT показала слабую волатильность, увеличившись до 538,1 тенге за доллар (+0,07 тенге) при объеме торгов в 229,5 млн долларов (-46,2 млн). Учитывая нейтральный в целом внешний фон, подобная динамика в большей степени определялась ситуацией на локальном валютном рынке. Среди внутренних факторов, оказывающих давление на тенге, можно отметить рост объемов импорта, активный сезон отпусков, ускорение освоения бюджетных средств и погашение/обслуживание внешнего долга.

Среди опубликованной статистики отметим, что показатель индекса цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ) за прошлую неделю остался практически неизменным: рост составил 0,1%.

Сегодня в фокусе внимания – публикация данных о внешнеторговом обороте, ВВП методом производства и денежных агрегатах.

Диаграмма 1. Динамика денежного мультипликатора (М3/резервные деньги):

Источник: НБРК

Денежный рынок

Доходности денежного рынка продолжают демонстрировать разнонаправленную динамику на фоне роста профицита ликвидности в системе. Так, ставка TONIA сохранилась на уровне 15,50%, а доходность SWAP-1D снизилась с 11,32% до 11,11%. Общий объём торгов вырос до 664,5 млрд тенге (+112,9 млрд тенге). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка поднялся до 1,4 трлн тенге (+188,3 млрд тенге) и был полностью удовлетворён по ставке 16,5% годовых. Открытая позиция по операциям Национального банка увеличилась до 8,2 трлн тенге.

Фондовый рынок

В четверг индекс KASE уверенно вырос на 1,2%, достигнув рекордного уровня с начала августа – 6 830 пунктов. Наибольший вклад в рост индекса внесли бумаги БЦК (+5,8%), Народного Банка (+1,3%) и Казатомпрома (+1,3%), что компенсировало давление со стороны снижения котировок Air Astana (-1,2%). Динамика дня указывает на преобладание покупательской активности в секторе банков и у отдельных эмитентов сырьевого блока, что поддержало общий восходящий тренд рынка на фоне возросшего торгового оборота.

Нефть

Нефть дорожает на 1,8% – до 66,8 доллара за баррель перед сегодняшней встречей президента США Дональда Трампа и президента России Владимира Путина. Как сообщила в четверг пресс-секретарь Белого дома Каролайн Левитт, по итогам переговоров, которые пройдут на Аляске, лидеры проведут совместную пресс-конференцию. Аналитики отмечают, что участники рынка сохраняют осторожность в преддверии встречи по Украине, опасаясь, что её итоги могут ослабить санкции в отношении российского сырья либо привести к ужесточению ограничительных мер против его покупателей.

Рисковые активы

Биржевые индексы США незначительно колебались в диапазоне от -0,03% до +0,03% после публикации неблагоприятных данных по индексу цен производителей (PPI), что охладило высокие ожидания относительно возможности нескольких снижений ставок уже в сентябре. Индекс цен производителей в июле вырос на 0,9% м/м, при прогнозе Dow Jones в 0,2%, что стало самым значительным месячным приростом с июня 2022 года. Без учета цен на продовольствие и энергоносители базовый PPI также увеличился на 0,9% при ожиданиях роста на 0,3%. Показатель, исключающий продовольствие, энергоносители и торговые услуги, прибавил 0,6%, что является максимальным значением с марта 2022 года.

Хотя индекс цен производителей отслеживается менее внимательно, чем публикуемый BLS индекс потребительских цен, он даёт важную информацию о ценах на промежуточных стадиях производства. Вместе эти показатели формируют основу для расчёта индекса цен на личное потребление (PCE) Министерства торговли США – основного ориентира ФРС при прогнозировании инфляции, который будет обновлён позднее в этом месяце.

Защитные активы

Цены на золото упали до 3 381 доллара за тройскую унцию (-0,8%), доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла с 4,24% до 4,29%, а индекс доллара опустился до 98,3 пункта (+0,4%). Данная динамика защитных активов отражает реакцию рынков на перегретые данные по инфляции производителей в США, усилившие ожидания сохранения высоких ставок ФРС на более длительный срок.