Рынки США завершили месяц на высокой ноте

Обзор рынков за 26 апреля - 30 мая 2025 года подготовил аналитик Департамента аналитики и исследований BCC Invest Алдияр Ануарбеков.  

Эффект тарифов: рынок привыкает к нестабильности

На прошедшей неделе рынки США завершили месяц на высокой ноте, отыгрывая позитивные корпоративные отчеты и реагируя на волатильные сигналы торговой политики.

Основной источник рыночной волатильности – череда юридических и политических событий, связанных с тарифами. Решение суда о превышении полномочий президента при введении глобальных тарифов временно обвалило ставки доходности и вызвало ралли на фондовом рынке. Однако апелляционный суд оперативно приостановил это решение, восстановив действующие тарифы.

Ухудшение торговых переговоров с Китаем и расширение экспортных ограничений на китайские технологии усилили напряженность. Одновременно тарифы на ЕС были отложены до 9 июля, что дает передышку. Однако инвесторы остаются настороженными, понимая, что торговый вектор все еще непредсказуем.

Инвесторы привыкают к неопределенности, но судебные решения и политические сигналы по-прежнему способны вызывать резкие краткосрочные колебания.

Технологии снова впереди: NVIDIA и квартальные отчеты

На фоне торговых рисков рынок нашел опору в сильной отчетности крупных технологических компаний. NVIDIA превзошла ожидания по прибыли и выручке, зафиксировав рост бизнеса в сегменте дата-центров на 73%. Акции компании подорожали, хотя волатильность в конце недели нивелировала часть прироста. 

В целом, по данным FactSet, прибыль компаний S&P 500 за I квартал выросла на 12,9% г/г, при этом в лидерах — здравоохранение (+43%) и технологии. В мае сектор ИТ стал главным драйвером роста индекса, прибавив более 10%.

Крупнейшие технологические гиганты подтвердили планы на рекордные инвестиции в ИИ и инфраструктуру (совокупно более 330 млрд долларов в 2025 году), что поддерживает ожидания по устойчивому росту в ближайшие кварталы.

Азия в фокусе

В Азии наблюдается разнонаправленная динамика. Японские фондовые индексы (Nikkei 225 +2.17%, TOPIX +2.41%) показали сильный рост на фоне признаков прогресса в торговых переговорах с США. Звонок между премьером Японии Исибой и президентом Трампом перед четвертым раундом переговоров подогрел ожидания сделки к саммиту G7 в июне.

Доходности японских гособлигаций снизились вслед за американскими, отражая спрос на надежные активы. Несмотря на ускорение инфляции в Токио до 3.6% г/г - максимум более чем за два года - Банк Японии сохранил осторожную позицию. Глава центробанка Уэда отметил, что прогноз инфляции остается под давлением внешних рисков, включая торговую напряженность.

В Китае фондовые рынки демонстрировали вялую динамику (CSI 300 –1.08%, Hang Seng –1.32%), несмотря на объявление о масштабных инвестициях в инфраструктуру (более 70 млрд долларов через государственные банки). Причина - сохраняющаяся неопределенность в отношениях с США и слабая макроэконмическая повестка. Дополнительно, усиливается фокус Пекина на индустриализацию, обсуждается закрепление доли обрабатывающей промышленности в ВВП в новом пятилетнем плане.

Правительство Японии повысило целевой показатель по привлечению прямых иностранных инвестиций (ПИИ) со 100 до 120 трлн иен (около 840 млрд долларов) к 2030 году.

Повышение цели отражает стремление поддержать экономику на фоне демографического спада и деиндустриализации регионов. В планах - налоговые стимулы, реформы трудового законодательства, развитие инфраструктуры и привлечение инвестиций в ключевые отрасли: ИИ, полупроводники, дата-центры.

В 2024 году объем ПИИ составил 53.3 трлн иен, более чем вдвое выше уровня десятилетней давности, но все еще менее 6% ВВП.