Корпорации США пересматривают прогнозы на фоне торговых споров

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам торгов во вторник курс USD/KZT снизился на 1,31 тенге, до 512,19 тенге за доллар. Заметному укреплению курса нацвалюты могли способствовать как внешние, так и внутренние факторы. Среди первых отметим укрепление курса рубля (с 82,65 до 82,55 рубля за доллар) и восстановление глобального аппетита к риску наряду со снижением индекса доллара США (с 99,5 до 99,0 пункта). В то же время на локальном рынке поддержку тенге могли по-прежнему оказывать такие факторы, как жёсткая монетарная политика, регулярные продажи инвалюты Нацбанком, субъектами КГС и экспотёрами, а также приостановка выхода нерезидентов из ГЦБ.

Диаграмма 1. Курс USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Ставки денежного рынка снизились на фоне сохраняющегося структурного профицита ликвидности в системе и относительной стабильности валютного рынка. Доходность TONIA опустилась с 15,73% до 15,60%, а доходность SWAP-1D скорректировалась с 12,35% до 11,79%. Общий объём торгов составил 536,7 млрд тенге. В то же время объём размещения на депозитном аукционе НБРК снизился до 561 млрд тенге (с 588 млрд тенге ранее). Спрос на аукционе был удовлетворён на 100% по ставке 16,5 % годовых. Открытая позиция НБРК сохранилась на отметке около 7,5 трлн тенге.

Фондовый рынок

По итогам торгов во вторник индекс KASE вырос на 0,29% – до 5 682,25 пункта на фоне глобального восстановления спроса на рисковые активы. Поддержку индексу оказали акции Казатомпрома (+1,7%) и КМГ (+1,0%). В то же время наблюдалось давление со стороны бумаг БЦК (-1,3%) и Казахтелекома (-1,1%), что, вероятно, связано с фиксацией прибыли после недавнего роста. Остальные компоненты индекса продемонстрировали незначительные колебания. Таким образом, на локальном рынке продолжают доминировать «быки» на фоне ожиданий сильной финансовой отчётности и анонсированных дивидендных выплат.

Нефть

Цены на нефть продолжают снижаться, опустившись до 63,28 доллара за баррель (-2,3%) на фоне более низких, чем ожидалось, данных о количестве открытых вакансий и уровне потребительской уверенности в США. Эти показатели указывают на ослабление экономической активности и, как следствие, снижение спроса на энергоресурсы. Согласно свежему опросу Conference Board, индекс потребительских ожиданий снизился до 54,4 – это минимальное значение с октября 2011 года и значительно ниже уровня 80, который, по оценке аналитиков, часто предвосхищает наступление рецессии. Дополнительное давление на котировки оказало укрепление доллара, что традиционно негативно влияет на сырьевые товары, номинированные в американской валюте. Сохраняется неопределённость вокруг перспектив американо-китайской торговой сделки: президент Дональд Трамп заявил, что США не намерены снижать пошлины на китайские товары без получения «существенных уступок» со стороны Пекина, что усиливает риски сохранения торговых напряжений и, как следствие, оказывает понижательное влияние на цены на нефть.

С точки зрения предложения, запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 3,8 млн баррелей, согласно данным Американского института нефти (API). Увеличение запасов сигнализирует о возможном избытке предложения на рынке, что оказывает дополнительное давление на котировки нефти.

Рисковые активы

Американские биржевые индексы выросли на 0,55-0,75% после заявления министра торговли Ховарда Латника о достижении торгового соглашения с неуказанной страной. Рынок отреагировал на новость о соглашении, как на возможный сигнал о прогрессе в условиях высокой неопределённости, связанной с торговой политикой администрации Дональда Трампа. Однако, как уточнил Ховард Латник, договорённости ещё требуют одобрения со стороны иностранной юрисдикции. В свою очередь, министр финансов Скотт Бессент охарактеризовал торговую стратегию президента как «стратегическую неопределённость», подчеркнув, что по мере объявления новых сделок ситуация станет более прозрачной.

Тем временем ряд американских корпораций пересматривают свои прогнозы и оптимизируют затраты на фоне торговых рисков. General Motors отозвала финансовые ориентиры, сославшись на неопределённость, вызванную пошлинами, и сообщила о снижении квартальной прибыли. JetBlue также сняла прогноз, предупредив о слабом спросе в текущем квартале. UPS анонсировала сокращение 20 000 рабочих мест и снижение издержек в условиях нестабильной макроэкономической среды.

Защитные активы

На фоне сохраняющейся экономической и торговой неопределённости главные защитные активы продемонстрировали разнонаправленную динамику: доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,16% (-5 б.п.) – минимального уровня за три недели, что отражает восстановление спроса на этот безрисковый актив. Одновременно индекс доллара США укрепился на 0,23%, до 99,24 пункта, показывая отскок от трёхлетнего минимума и сигнализируя о росте спроса на доллар как валюту-убежище. Золото скорректировалось на 0,63%, до 3 327 долларов за тройскую унцию, что указывает на временное ослабление инфляционных ожиданий и фиксацию прибыли инвесторами.