Чрезмерная реакция рынка - аналитики об ослаблении тенге

На 15:30 7 апреля 2025 года средневзвешенный обменный курс доллара составил 518,31 тенге, что в большей степени объясняется чрезмерной реакцией рынка на внешнеэкономические события. Данная динамика больше складывается около пессимистичного сценария прогноза. Дополнительным негативным фактором для ослабления тенге служит снижение цен на нефть марки Brent до 63 долларов за 1 баррель. Об этом говорится в прогнозе обменного курса тенге к доллару от аналитиков BCC Invest.

Прогноз обменного курса тенге к доллару США

По данным Национального банка, в марте 2025 года обменный курс в среднем составлял 497,99 тенге за 1 доллар. По сравнению с данными января 2025 года курс укрепился на 26,68 тенге или на 5,1%.

«По обновленному базовому сценарию ожидается постепенное укрепление среднемесячного обменного курса следующие два месяца с последующим ослаблением курса до пикового значения в конце года с дальнейшим укреплением. Так, в апреле и в мае 2025 года прогнозируется среднемесячный обменный курс на уровне 497,4 тенге и 492,9 тенге за 1 доллар соответственно. В декабре 2025 года курс ожидается на уровне 535,2 тенге за 1 доллар. Через 12 прогнозных месяцев ожидается, что среднемесячный обменный курс составит 525,3 тенге за 1 доллар (в марте 2026 года)», - указывается в публикации.

Также говорится, что поддержку обменному курсу будет оказывать комплекс мер, реализуемых как за счёт валютных интервенций Нацбанка, так и посредством использования государственных резервов. Основную роль в этом процессе может играть использование средств Национального фонда. По закону о республиканском бюджете на 2025-2027 годы в текущем году предусмотрено использование средств из НФ на общую сумму 5,25 трлн тенге, из которых 2 трлн тенге – это гарантированный трансферт и 3,25 трлн тенге – целевой трансферт.

По данным министерства финансов, на 1 марта 2025 года сумма трансфертов уже составила 1,0 трлн тенге, где 800 млрд тенге – это гарантированный трансферт, а 200 млрд тенге – целевой трансферт. Иными словами, из планируемого объема привлеченных трансфертов уже реализовано 19,0%, где по гарантированному трансферту реализовано 40%, а по целевому - 6,2%.

По информационному сообщению Национального банка по валютному рынку, в апреле 2025 года планируется продажа иностранной валюты из НФ на сумму от 950 до 1 050 млн долларов.

Аналитики поясняют, согласно историческому тренду, в мае ожидается некоторое укрепление обменного курса, что обуславливается сезонной компонентой. Так, в начале года (февраль-март) наблюдается укрепление национальной валюты, что связано с налоговыми платежами. В целом сезонное укрепление национальной валюты наблюдается до мая с последующим ослаблением.

Если рассматривать относительное изменение динамики обменного курса по отношению к началу каждого месяца, то в среднем за анализируемые шесть лет в мае обменный курс укрепляется на 1,1%.

«Таким образом, предлагаемый прогноз обменного курса учитывает также укрепление национальной валюты в мае 2025 года с последующим ослаблением до конца года. Одной из причин дальнейшего ослабления национальной валюты является повышенный спрос экономических агентов на иностранную валюту, а также обязательство погашения долгов перед внешними агентами», - считают в BCC Invest.