Goldman Sachs прогнозирует 35%-ную вероятность рецессии в США

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

По итогам торгов в пятницу курс пары USD/KZT вырос до 503,6 тенге за доллар (+5,10 тенге) на фоне коррекции цен на нефть, роста спроса на доллар со стороны отдельных игроков перед завершением месяца и квартала, привлекательного курса покупки и активизации импортных контрактов. Об увеличении проса на инвалюту можно также судить по растущему объему торгов – 286,7 млн долларов (+10,1 млн долларов).

Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходность инструментов денежного рынка продолжает расти на фоне увеличения спроса на краткосрочную ликвидность. Так, TONIA выросла с 15,82% до 16,17%, в то время как SWAP-1D увеличилась с 11,80% до 11,95%. Общий объем торгов при этом немного снизился – до 775,32 млрд тенге (-28,2 млрд тенге). Между тем спрос на депозитном аукционе НБРК упал до 877 млрд тенге и был полностью удовлетворен по ставке 16,50% годовых. Хотим отметить, что сальдо по открытым позициям по операциям НБРК увеличилось с 6,8 до 7,3 трлн тенге.

Фондовый рынок

По итогам пятничных торгов индекс KASE вырос до 5 646,39 пункта (+0,7%), несмотря на продолжающиеся распродажи на глобальных рынках. Рост индекса был обусловлен увеличением цен акций Народного банка (+7,6%) после публикации сильной отчетности и планов по выплате дивидендов. Так, цена акции крупнейшего банка страны достигла 13-летнего рекорда с 2012 года (около 286 тенге), составив 299 тенге. Однако этот прирост был сдержан падением котировок Казатомпрома (-3,4%).

Нефть

Нефтяные котировки снизились в пятницу до отметки 72,8 доллара за баррель (-0,8%). Давление на рынок усилилось после публикации проинфляционных данных о доходах и расходах американцев (выросли на 0,8% и 0,4%, соответственно) и приближения даты введения Белым домом зеркальных мер, направленных против стран, облагающих пошлинами импорт американских товаров (02.04). По сообщениям WSJ, президент Дональд Трамп рассматривает более широкие и высокие пошлины, что может привести к очередному витку распродаж на сырьевом рынке. С другой стороны, Дональд Трамп пригрозил РФ вторичными пошлинами на нефть, если Вашингтон и Москва не смогут выработать сделку о прекращении украинского конфликта.

Мировой рынок

Опасения о негативном влиянии торговых войн на глобальную экономическую активность, инфляционное давление и корпоративную прибыль сохраняются повышенными. Этот фактор в моменте оказывает ключевое давление на рыночный сентимент: в пятницу основные американские фондовые индексы потеряли 1,7-2,7%. В этом ключе отметим, что аналитики инвестбанка Goldman Sachs видят 35%-ную вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев (20% ранее), ссылаясь на неопределенность относительно торговой политики, снижение потребительской и деловой уверенности и более низкий рост ВВП.

На неделе в фокусе внимания инвесторов – публикация мартовских индексов PMI в производстве и секторе услуг КНР, ЕС и США, отчет по рынку труда США за март, данные по числу открытых вакансий и обращениям за пособиями по безработице и т.д.

Защитные активы

Защитные инструменты продолжают демонстрировать разнонаправленную динамику: золото опустилось до 3 123 долларов за унцию (-0,1%), индекс доллара остался на уровне 104,0 пункта (-0,02%), а доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 4,22% (что ниже предыдущего значения в 4,25%). Отсутствие сильного спроса на защитные активы может свидетельствовать о том, что инвесторы пока заняли выжидательную позицию и/или не рассматривают ситуацию как кризисную. Однако нарастающая нервозность с агрессивной торговой политикой Белого дома может привести к повышению спроса на облигации и золото в случае дальнейшего роста экономических и инфляционных рисков.