Обзор рынков, подготовленный аналитиками Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Валютный рынок
Покупатели нацвалюты перехватывают инициативу:
курс USD/KZT в четверг опустился до 474,23 тенге за доллар (-3,97 тенге).
При этом торговая активность сохранялась заметно ниже средних значений
текущего года (204,9 млн) – объем торгов долларами на бирже составил
179,5 млн долларов (+10,2 млн). Усиление ревальвационной динамики тенге к
доллару происходило на фоне высоких цен на нефть, продолжающейся
фиксации прибыли, удовлетворения спроса на инвалюту со стороны отдельных
участников, а также в преддверии сегодняшнего решения НБРК по базовой
ставке.
По результатам июльского опроса АФК, 71% респондентов ожидают снижения базовой ставки до 14,0–14,25% годовых (тек. 14,5%), а остальные (29%) — сохранения. В пользу дальнейшего улучшения денежно-кредитных условий выступают умеренный рост потребительских цен в стране (в месячном выражении на 0,4% второй месяц подряд), высокое значение реальной ставки в экономике (6,1% - рекордный уровень за последние 9 лет), преимущественно дезинфляицонный внешний фон, а также слабый рост ВВП (3,8% в первом квартале т.г. при целевом показателе в 6%).
Диаграмма 1. Курс USD/KZT:
Источник: KASE
Денежный рынок
Ситуация на денежном рынке страны характеризуется
как стабильная и во многом обусловлена профицитом ликвидности в
системе. Отметим, что индикативные ставки сохраняются ниже нижней
границы текущего коридора базовой ставки (TONIA – 13,03%, SWAP-1D –
4,79%) и могут опуститься еще после сегодняшнего решения по базовой
ставке. Между тем открытая позиция по операциям НБРК продолжает расти и
находится вблизи уровня 6,3 трлн тенге задолженности перед рынком.
Фондовый рынок
В четверг индекс KASE продемонстрировал умеренный
рост, закрывшись у отметки 5 242,9 пункта (+0,19%). Катализатором этого
движения выступили акции БЦК (+1,6%), Казатомпрома (+1,0%) и КМГ
(+1,0%). Очевидно, что благоприятная ситуация на товарно-сырьевом рынке
оказывает позитивное влияние на локальный аппетит к риску. Из событий
долгового рынка отметим, что КЖК разместила 12-летние облигации на сумму
90 млрд тенге с доходностью к погашению 4,05% годовых.
Нефть
По итогам торгов четверга сентябрьский фьючерс на
Brent подорожал до отметки 85,4 доллара за баррель (+0,4%). В условиях
продолжающегося контроля над предложением сырья со стороны участников
сделки ОПЕК+ дополнительную поддержку сырьевому рынку оказали ожидания
скорого начала цикла снижения ставок Федрезервом и падение индекса
доллара (-0,66% в четверг), а также сокращение запасов топлива в США по
итогам второй недели подряд (-3,4 млн барр.) и повышение прогноза спроса
на нефть со стороны МЭА (до 962 тыс. б/с в текущем году).
Рисковые активы
Ликвидность продолжала поступать на фондовые
рынки на фоне благоприятных данных по инфляции в США. Однако торги
четверга ознаменовались сменой покупок довольно дорогих технологических
компаний на акции компаний средней и малой капитализации. На этом фоне
S&P 500 и NASDAQ снизились на 0,9 и 1,9% соответственно, но Dow
Jones и Russell 2000 выросли на 0,1 и 3,8% соответственно. Отметим, что
потребительские цены в США впервые с мая 2020 года уменьшились по
сравнению с предыдущим месяцем на 0,1% (0,01% ранее), а в годовом
выражении замедлились до 3,0% (3,3% ранее). Аналитики ожидали показатели
на уровне 0,1% и 3,1% соответственно. Такие данные усилили надежды на
два снижения процентной ставки Федрезервом в текущем году.
Сегодня в фокусе внимания – отчетность крупных американских банков, данные по инфляции цен производителей (PPI) и индексу потребительского доверия.
Защитные активы
Значительно возросшие ожидания снижения базовой
ставки Федрезервом в сентябре и декабре привели к падению ставок на
10-летние гособлигации (с 4,28 до 4,21%) и росту цен на золото (+1,8%,
до 2 422 долларов за унцию). При этом индекс доллара упал (-0,66%, до
104,4 пункта), поскольку доходность долларовых активов будет снижаться
вслед за началом цикла нормализации денежно-кредитных условий в США.
