afk.kz
Аналитический центр АФК опубликовал обзор рынка ценных бумаг Казахстана за три квартала 2022 года.
Ключевые тенденции:
- После глубокой просадки в первой половине года фондовые индексы страны начали восстанавливаться на фоне сильной корпоративной отчетности, дивидендных выплат, обратных выкупов акций, отдельных корпоративных событий и позитивных рейтинговых действий.
- С локальных минимумов индекс KASE вырос на 17,8%, а AIXQI смог отыграть 17,6%. Тем не менее по итогам трех кварталов оба индекса снизились на 16% и 23% соответственно.
- Несмотря на падение индексов, розничная инвесторская база продолжила динамичный рост. За 9М22 в стране (KASE+AIX) было открыто 477 тыс. новых инвестсчетов физлиц (+126%).
- Общее их число возросло до 854 тыс., из которых 48% или 414 тыс. приходятся на Центральный депозитарий ценных бумаг AIX (AIX CSD).
- Дальнейшим шагом по повышению вовлеченности розничных инвесторов может стать рост их присутствия на рынке (например, доля от объемов торгов, рост средних размеров средств на счетах).
- На фоне повышения базовой ставки доходности ГЦБ выросли на «коротком конце» на 275–525 пунктов, но снизились на «длинном» в пределах 25–120 пунктов. Соответственно, безрисковая кривая приобрела «горбатую» форму.
- В таких условиях размещение «длинных» корпоративных облигаций серьезно затруднено, а высокая стоимость «коротких» сдерживала эмиссионную активность. Объемы размещения корпоративных облигаций упали на 35% или 240 млрд тенге, до 443 млрд тенге.
- Эмиссионную активность в значительной мере поддерживали представители квазигоссектора и МФО.
- Между тем на рынке растет предложение «флоатеров» (облигаций с плавающей ставкой, TONIA+маржа), которые выступают страховкой от колебаний процентных ставок.
- Выход нерезидентов из ГЦБ замедлился: в третьем квартале объем их вложений снизился на 98,2 млрд тенге (-21%), тогда как по итогам полугодия снижение составило 317,2 млрд тенге (-40%).
«Несмотря на заметный «отскок», текущие котировки казахстанских «голубых фишек» представляют хорошую возможность для формирования портфеля средне- и долгосрочных инвестиций из качественных бумаг с высокими дивидендными выплатами. При этом очевидно, что 2022 год станет рекордным по открытию новых инвестсчетов физлиц в стране (розничная база в текущем году удвоилась). Следующим этапом развития казахстанского рынка ценных бумаг может стать повышение вовлеченности розничных инвесторов (рост доли розницы в объемах торгов, увеличение средних размеров средств на счетах и суммарных активов на брокерском обслуживании). В этом случае можно будет говорить о появлении новой ниши – средств розничных инвесторов, которые смогут увеличить ликвидность фондового рынка, послужить дополнительным источником долгосрочного финансирования экономики страны», - считают эксперты.
Что касается стороны предложения, то в Казахстане почти полностью отсутствует рынок компаний малой и средней капитализации, а отраслевая структура рынка характеризуется как слабо диверсифицированная. Поэтому возникает вопрос о поддержке разнообразия отраслевой структуры и снижения высокой концентрации фондового рынка.
«Находящееся в финальной стадии IPO КМГ даст новый импульс для вывода госсобственности в частную среду, и этот шаг к разгосударствлению экономики не должен носить разовый характер», - отметили аналитики.
