Осенний всплеск цен не повлиял на общую ситуацию с инфляцией
АВТОР

07.12.2017 • 08:30 874

Осенний всплеск цен не повлиял на общую ситуацию с инфляцией

Между тем траектория вхождения в целевой коридор изменилась в сторону повышения

Комитет по статистике Министерства национальной экономики РК опубликовал данные по ноябрьской инфляции. Она составила 0,9%. Инфляция в ноябре к ноябрю прошлого года сложилась на уровне 7,3%. Это означает, что инфляция по итогам года практически гарантированно будет находиться в прогнозном коридоре Нацбанка в 6−8%.

Собственно, какие-либо сомнения в этом возникли только месяц назад, после октябрьского скачка инфляции, когда она в результате ценовых шоков на рынке ГСМ и в отдельных сегментах продовольственного рынка скакнула до 1,2%. В годовом выражении рост был еще более выраженным — с 7,1% до 7,7%, поскольку в служившем базой сравнения октябре 2016 года была довольно низкая инфляция — 0,6%.

В ноябре, несмотря на сохранившийся довольно высокий месячный рост цен в 0,9%, годовая инфляция снизилась до 7,3%, поскольку год назад, в ноябре 2016, так же, как и в этом октябре, произошел существенный всплеск цен — до 1,2% за месяц. К превышению уровня годовой инфляции в 8% и нахождению за границами прогнозного коридора могло бы привести ее ускорение в 1,6% в декабре, что все же при некотором нарастании инфляционных ожиданий в последние два месяца выглядит абсолютно нереалистичным вариантом развития событий.

По итогам прошлого года инфляцию не удалось удержать на уровне не выше 8%. Она составила 8,5%, что не привело, однако, к корректировкам денежно-кредитной политики, так как тот результат был интерпретирован в основном как последствие шоков на определенных товарных рынках при незначительном вкладе монетарных факторов.

Нефтепереработка как проинфляционный фактор

Наибольший вклад в ноябрьскую инфляцию, согласно данным комитета по статистике, внесли платные услуги, которые выросли за месяц на 1%, цены на продовольственные и непродовольственные товары повысились на 0,8%.

При этом в годовом выражении рост свыше 9% демонстрируют непродовольственные товары, в то время как продовольственные подорожали с ноября прошлого года на 7,1%, а платные услуги — на 5,8%. Эта картина существенно отличается от того, что происходило сразу после ослабления тенге в 2015 году, когда главным инфляционным драйвером было именно продовольствие.

Согласно выкладкам статистиков, высокий рост цен в сегменте непродовольственных товаров продемонстрировали дизельное топливо, подорожавшее на 31,1%, бензин — на 19,1%, уголь каменный — на 16%, сжиженный газ в баллонах — на 7,8%.

На увеличение стоимости нефтепродуктов повлияли и изменения, состоящие в попытках сделать более рыночной мотивацию при поставках на переработку на внутреннем рынке (что привело, например, к сокращению доли поставок контролируемой государством РД КМГ), и свободное плавание тенге.

Наложение этих факторов и удорожание российского импорта в результате ослабления тенге к рублю вместе с плановым ремонтом НПЗ и сохраняющимися механизмами административного сдерживания цен на бензин в рознице по линии антимонопольных ведомств привели к осеннему дефициту и всплеску цен. Во многом он — следствие именно переходности модели регулирования внутреннего рынка нефтепродуктов то ли к большей рыночности, то ли к большему присутствию государства.

В сфере жилищно-коммунальных услуг многие тарифы за год выросли выше общей инфляции. Цены на горячую воду увеличились на 14,9%, газ, транспортируемый по распределительным сетям, — на 10,6%, отопление центральное — на 9,6%, канализацию — на 9,1%, содержание жилья — на 6,8%, холодную воду — на 5,1%, электроэнергию — на 5%.

Нацбанк сохраняет хладнокровие

Нацбанк на прошлой неделе опубликовал результаты своего очередного прогнозного раунда, связанного с инфляцией. В качестве базового сценария регулятор исходит из цены в $50 за баррель в конце этого года и первом квартале следующего.

Согласно его прогнозам, годовая инфляция в Казахстане в течение IV квартала 2017 года будет находиться ближе к верхней границе целевого коридора 6−8%, а в 2018 году начнет плавное вхождение в целевой коридор 5−7%.

Между тем траектория вхождения в целевой коридор по сравнению с оценками в рамках предыдущего прогнозного раунда «июль-август 2017 года» (Нацбанк осуществляет такое прогнозирование каждый квартал) изменилась в сторону повышения. Это отражает шоки предложения на рынке мясопродуктов и плодоовощной продукции, а также шоки на рынке ГСМ и ослабление обменного курса тенге к доллару США, вызванное нефундаментальными факторами, что привело к росту инфляционных ожиданий. При этом прогнозируется исчерпание эффектов данных шоков во II-III кварталах 2018 года. Стабильные цены на нефть и на зерновые, снижение инфляционных ожиданий при слабом дезинфляционном давлении со стороны внутреннего спроса приведут к вхождению инфляции в целевой коридор 5−7% в 2018 году и 4−6% в начале 2019 года.

В ходе традиционной экспертной встречи, последовавшей за ноябрьским сохранением базовой ставки на уровне в 10,25%, директор департамента статистики и исследований Нацбанка Виталий Тутушкин, как отмечается в сообщении на сайте регулятора, не проявил большой обеспокоенности некоторым всплеском инфляционных ожиданий.

Он, в частности, сообщил, что в октябре отмечалось ускорение инфляционных процессов до 7,7% в годовом выражении (7,1% по итогам сентября), но годовая инфляция продолжает соответствовать целевому коридору 6−8% на 2017 год.

Динамика инфляции обусловлена в большей степени действием краткосрочных факторов — удорожанием энергоносителей (бензин, дизтопливо, уголь) в результате временного сокращения предложения и отдельных видов продовольствия, в основном овощей (сезонный рост цен), о чем свидетельствует незначительное повышение базовой инфляции на 0,2%. Риски реализации вторичных эффектов от подорожания энергоносителей могут сохраняться в краткосрочном периоде и привести к повышению инфляционных ожиданий. Тем не менее годовая инфляция, по оценкам Национального банка, сохранится в пределах целевого коридора 2017 года.

По словам Виталия Тутушкина, «в инфляционных ожиданиях населения в октябре проявились признаки повышенной волатильности, что отражает высокую долю адаптивной составляющей. Так, количественная оценка инфляционных ожиданий на год вперед выросла до 6,9% вслед за повышением цен на рынке энергоносителей и продовольствия. При этом они находятся в пределах целевого коридора по инфляции, который на конец 2018 года определен на более низком уровне 5−7%».

Возможно, подчеркнуто спокойная риторика Нацбанка связана именно с желанием продемонстрировать нейтральность, а не мягкость или жесткость денежно-кредитной политики, при сохранении базовой ставки на действующем уровне.

Следующее решение регулятора по ставке запланировано на 15 января, и, конечно, одним из ключевых факторов станет уровень декабрьской инфляции.

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

Нацбанк инфляция базовая ставка Виталий Тутушкин

07.12.2017 • 08:30 874

Поделиться
Новости партнёров
Loading...
  • Kapital.kz – информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. Запрещается использование материалов Центра деловой информации Kapital.kz казахстанскими интернет-СМИ, несмотря на наличие гиперссылки на источник. Данным разрешением обладают исключительно информационные партнеры. Также не допускается перепечатка материалов делового портала Kapital.kz, которые прозвучали в эфире радиостанций, телеканалов, появились на страницах газет или были размещены на интернет-ресурсах, являющихся информационными партнерами Kapital.kz.
    Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей.

  • Яндекс.Метрика
    Система Orphus