Қазақстан темір жолы проведет встречи с инвесторами

Алматы. 26 июня. Kapital.kz – На следующей неделе представители «Қазақстан темір жолы» (КТЖ) проведут серию встреч инвесторами с целью возможного размещения еврооблигаций. Роуд-шоу следует рассматривать в контексте открывшегося с прошлой недели «окна» для новых размещений еврооблигаций эмитентов стран СНГ. Об этом деловому порталу Kapital.kz сообщили в компании «Тройка Диалог».

По мнению аналитиков, у КТЖ нет существенных потребностей в рефинансировании существующего долга. Поэтому целью размещения, скорее всего, будет финансирование крупной инвестиционной программы компании. С теоретической точки зрения, интерес будут представлять объем возможного спроса на долгосрочные инструменты (эмитент, по всей видимости, будет стремиться разместить новый выпуск на длинном участке кривой), а также размер премии к уровню вторичных котировок.

В компании «Тройка Диалог» отмечают, что размещений еврооблигаций квазисуверенных эмитентов небанковского сектора не было достаточно давно. Последние по времени размещения облигаций НК «КазМунайГаз» прошли в 2010 году. На фоне отсутствия предложения и присутствия постоянного спроса на казахский квазисуверенный риск со стороны различных категорий участников рынка доходность почти всех казахских квазисуверенных небанковских выпусков (КТЖ, НК КазМунайКаз, Казатомпром) существенно «сжалась» относительно кривых доходностей сравнимых эмитентов. И сейчас эти бумаги, по мнению практически всех участников рынка, несколько переоценены.

Традиционное объяснение того, что еврооблигации КТЖ котируются практически на одном уровне с выпусками еврооблигаций РЖД, - спрос со стороны казахстанских пенсионных фондов и страховых компаний: ежегодный приток средств у долгосрочных институциональных инвесторов страны составляет около 2 млрд. -2,5 млрд. долларов, а ограничения инвестиционных деклараций, существенное сокращение внутреннего рынка облигаций после кризиса 2007-2009 годов и слабый локальный рынок акций делают еврооблигаций казахстанских квазисуверенных компаний весьма востребованным инструментом.