На этой неделе прозвучали ряд интересных замечаний относительно нефтяного рынка. Поскольку цены на нефть продолжают оказывать давление на национальную валюту Казахстана, корреспондент центра деловой информации Kapital.kz опросил экспертов по возможным изменениям на рынке.
Греф и его намеки
Глава Сбербанка, экс-министр экономического развития РФ Герман Греф отметил, что цены на нефтяном рынке в последнее время определяются уже не столько решениями ОПЕК, сколько другими факторами, среди которых ключевыми являются ситуация в Китае и укрепление доллара, на рынке нефти идет большая финансовая игра. По его словам, решение ОПЕК может оказать кратковременное психологическое влияние. Организация уже не контролирует рынок, и работают целый ряд других факторов. «Сегодня рынок больше реагирует на ситуацию в Китае, девальвацию юаня. Сегодня состояние китайской экономики — это ключевая история», — пояснил Герман Греф журналистам.
«Нефть, я уже много раз говорил, — это не только баланс спроса и предложения, это финансовый инструмент. В условиях укрепления доллара надеяться на то, что динамика будет позитивная, очень сложно. Мы видим, конечно, что сейчас идет очень большая финансовая игра на рынке нефти… она должна достичь какого-то предела… Сейчас уже очевидно, что эта зашорченная цена играет ниже 30 (долларов за баррель. — Ред.), но насколько она ниже 30 опустится, сейчас не может сказать никто», — отметил глава Сбербанка.
По поводу уменьшения роли ОПЕК на рынке много говорят в последнее время, считает Валерий Полховский, аналитик ГК FOREX CLUB. «Действительно, ранее картель производил почти 50% мировой добычи, а сейчас 30%. Это значимое изменение. Однако неизменным осталось одно: мир не мог без ОПЕК в 80-х и не может сейчас. Если убрать с рынка нефть ОПЕК, мировая экономика просто остановится», - считает аналитик. Точно так же как она могла остановиться и тогда, когда он добывал 50% мирового потребления. «Роль нефти картеля в мире не изменилась. Изменились расклад сил внутри ОПЕК и его способность вырабатывать решения, устраивающие всех. Даже взять текущую ситуацию, если Саудовская Аравия откажется снижать добычу, то всем остальным снижать просто бесполезно. Саудиты своими свободными мощностями закроют дефицит от других стран, а снижать очень много другие страны позволить себе не могут. ОПЕК как картель нуждается в реформировании, нужно уменьшить влияние Саудовской Аравии. Хотя, конечно, выдвинуть эту идею легче, чем сделать», - уверен Валерий Полховский.
Со своей стороны Богдан Зварич, аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ», считает, что организация действительно потеряла те механизмы, которыми она могла бы влиять на нефтяной рынок. «Более того, сейчас некоторые участники картеля не хотят влиять на рынок, несмотря на низкие цены. Так, Саудовская Аравия не только не снижает, а, наоборот, наращивает добычу. Это показывает игрокам рынка энергоносителей негативные сигналы и сказывается на ценах на нефть. Дополнительным фактором выступает тот факт, что уже продолжительное время члены ОПЕК превышают те квоты, которые установлены картелем», - пояснил аналитик ИК «Финам».
«Цены на нефть сейчас формируются демпинговой игрой нескольких стран-нефтепроизводителей, в числе которых Саудовская Аравия и Россия, например. Кроме того, важнейшее значение имеют параметры спроса и предложения – потребление энергоносителей в мире не увеличивается из-за совокупности экономических причин, зато предложение продолжает расширяться», - считает Анна Бодрова, старший аналитик «Альпари».
Чем обернется внеочередное заседание ОПЕК?
Во вторник президент ОПЕК Эммануэль Ибе Качикву сообщил, что в марте может быть проведено внеочередное заседание организации в связи со снижением цен на нефть на мировом рынке. «Мы говорили, что, если она пробьет $35, мы начнем рассматривать возможность внеочередного заседания», — отметил Качикву. Предыдущая встреча состоялась 4 декабря 2015 года – тогда было решено не менять квоту на добычу нефти.
«Когда нефть подобралась к 30 и демонстрирует еще наличие потенциала для снижения, то все ощущают, что нужно договариваться о снижении добычи. Однако вопрос встанет, кому сколько снижать, а это зависит от того, насколько сильна переговорная позиция каждой страны. Не факт, что в марте договорятся, но это будет самая серьезная попытка, в отличие от имитации в предыдущие два года, и шансы на снижение производства есть. В текущем моменте я бы их оценил как 50 на 50», - отметил Валерий Полховский.
Анна Бодрова уверена, что значимость заседаний ОПЕК не стоит переоценивать. Это по большей части спекулятивный повод для инвесторов, в то время как на деле квоты остаются без изменений. Картель превышает собой же установленные лимиты и тем самым влияет на расстановку сил на рынке. При этом, подчеркнула она, все эти рассуждения относительно теоретически вероятных заседаний ОПЕК не имеют ровным счетом никакого значения. Рынок «тонкий», нервный, но подобный информационный повод уже неоднократно себя не оправдывал.
«Часть участников картеля уже на прошлом заседании говорила о возможности снижения квот, однако этого так и не случилось. Возможно, что и на экстренном заседании этот вопрос не будет решен. Дело в том, что часть участников пока не готова идти на подобное решение. Их устраивают текущие условия, потому как рост цен приведет к улучшению положения многих добывающих регионов, а объем, который сократит ОПЕК, может быть восстановлен за счет других добывающих стран», - отметил аналитик ИК «ФИНАМ».
Банкротство компаний?
О возможном банкротстве трети американских нефтяных компаний в обозримом будущем свидетельствует аналитика компании Wolfe Research, сообщает The Wall Street Journal. Банкротство компаний может наступить уже в середине 2017 года.
Богдан Зварич уверен, что в данном случае речь скорее идет о мелких компаниях, занимающихся добычей сланцевой нефти. Данные компании действительно имеют достаточно серьезную долговую нагрузку. При этом по их облигациям предусмотрены высокие ставки, а значит, большой объем средств, который идет на обслуживание этого долга. При этом данные компании, учитывая ситуацию с ценами на нефть, будут иметь сложности с рефенансированием долга, что действительно может привести к череде банкротств компаний сектора. При этом, пояснил аналитик, у российских и казахстанских компаний нет серьезной закредитованности, что позволит им спокойно преодолеть период низких цен на нефть и не допустить дефолта по своим обязательствам.
Со своей стороны Анна Бодрова уверена, что допустить вероятность серии банкротств сырьевых компаний можно, если период ультранизких цен на нефть продлится еще 10-12 месяцев.
По мнению Валерия Полховского, касательно банкротства этих компаний, по идее, это дело времени. Однако произойдут ли они, сказать сложно. «Вспомним, как развивалась ситуация с себестоимостью добычи для сланцевых компаний в этот кризис. Как только он начинался, оценки были, что при 80 долларах начнут закрываться, а при 60 уже многие нерентабельны. Когда нефть пришла к 60, то стали говорить про 40. Цена упала на 70%, а добыча в США - на 4%. Среди сланцевых компаний - на 10%», - подчеркнул аналитик ГК FOREX CLUB. При этом, отметил он, США – это чистый импортер нефти. В какой-то момент на макроуровне выглядит гораздо более привлекательным дотировать убыточные сланцевые компании, но покупать 12 миллионов баррелей в сутки на 70% дешевле, чем раньше. Это экономия почти 300 миллиардов долларов в год. Эти деньги трансформируются в снижение цен и рост потребительских расходов.
Опять-таки обанкротившиеся компании могут быть выкуплены крупными, и добыча останется неизменной. Обанкротятся мелкие компании или нет, неважно. Важно, упадет ли добыча в США, а вот на это сделать ставку сложно. «Складывается впечатление, что не все там сейчас развивается исключительно по экономическим законам», - подытожил Валерий Полховский.
