Больше всего порядка – на кладбище

30.11.2011 • 14:58 2102

Больше всего порядка – на кладбище

Ситуация на рынке ценных бумаг

На 1 ноября 2011 года на казахстанском рынке ценных бумаг действует 154 поднадзорных субъекта. Лидируют по объемам инвестируемых активов на 1 октября текущего года накопительные пенсионные фонды, чей показатель составил $17,06 млрд, далее идут банки второго уровня – $10,7 млрд, инвестиционные фонды – $3,23 млрд, страховые организации – $1,81 млрд, профессиональные участники РЦБ – $0,28 млрд. В структуре инвестпортфеля НПФ на указанную дату преобладают ГЦБ – 44%, облигации – 25%, иностранные ЦБ – 10%, далее расположены вклады в БВУ, акции и золото. В портфеле вложений БВУ государственные ЦБ также занимают основную долю – 71%, облигации – 17%. Наибольшую активность по объему торгов среди инвесторов в течение 9 месяцев текущего года демонстрировали брокеры, наименьшую – физические лица.

Всего в Казахстане по состоянию на 1 октября 2011 года количество акционерных обществ с действующими выпусками акций превышает 2100, количество действующих выпусков облигаций превышает 360. Такие данные представил Куаныш Абжанов, начальник управления надзора за субъектами рынка ценных бумаг и накопительных пенсионных фондов КФН НБРК, в ходе Казахстанского форума эмитентов, прошедшего в Алматы на минувшей неделе. В ходе форума участники обсудили актуальные проблемы развития рынка ценных бумаг в Казахстане.

Среди проблем развития рынка ценных бумаг Куаныш Абжанов выделил низкую ликвидность фондового рынка, недостаточное количество листинговых компаний, низкое количество листинговых компаний и малое число розничных инвесторов, вовлеченных в процедуру торгов. «Проблемы функционирования рынка ЦБ – высокий уровень дефолтов по облигационным займам, манипулирование и недобросовестное поведение на рынке ЦБ, недостаточный уровень прозрачности», – отметил начальник управления КФН НБРК. Специалисты предполагают, что программа «народного IPO» может стать одной из существенных мер по развитию фондового рынка.

Также эксперты возлагают надежды на законопроект по вопросам регулирования банковской деятельности и финансовых организаций в части минимизации рисков, который сегодня находится на рассмотрении в Парламенте РК. Документ предусматривает внесение изменений в действующее законодательство в части повышения прозрачности деятельности эмитентов, защиты прав и интересов инвесторов, совершенствования инфраструктуры фондового рынка. Повышение прозрачности, по мнению разработчиков, призваны обеспечить ряд норм. Исключение из перечня информации, составляющей коммерческую тайну на рынке ценных бумаг, информации об остатках и движении акций на лицевых счетах в системе реестров держателей ценных бумаг и системе учета номинального держания. Установление требования в отношении всех акционерных обществ о размещении на сайте депозитария финансовой отчетности (ДФО), информации обо всех корпоративных событиях, годовой финансовой отчетности и аудиторских отчетов общества. Кроме того, планируется введение дополнительных требований о публикации листинговыми компаниями ежеквартальной финансовой отчетности и информации о корпоративных событиях на сайтах ДФО и KASE. Еще одна норма обяжет уполномоченный орган публиковать информацию об эмитентах, допустивших дефолты, их должностных лицах и крупных акционерах.

Значительное число нововведений коснется защиты прав инвестора. Предусмотрено, в том числе, повышение ответственности эмитентов и их должностных лиц за выполнение условий выпуска облигаций, включая целевое использование средств, привлеченных в результате размещения выпущенных облигаций, и обеспечение раскрытия информации о деятельности эмитента перед его акционерами и держателями облигаций.

Согласно новым требованиям, фондовая биржа будет проводить мониторинг раскрытия эмитентами ценных бумаг, допущенных к обращению на фондовой бирже, информации в объеме, требуемом законодательством РК и внутренними документами фондовой биржи, и предоставление уполномоченному органу информации о результатах мониторинга.

Павел Корнилов, эксперт юридической компании White & Case, к проблемам рынка ценных бумаг отнес недостаток ликвидных финансовых инструментов и низкую капитализацию. «Альтернативой банковскому заимствованию для компаний, относящихся к малому и среднему бизнесу, может стать выход на рынок капитала путем размещения акций или облигаций на Казахстанской фондовой бирже», – пояснил он. По мнению специалиста, для этого должны быть созданы стимулы для выхода бизнеса на рынок капитала, данный процесс должен быть максимально упрощен, а нахождение ценных бумаг в списке Казахстанской фондовой биржи не должно быть обременительным для компаний. «Проблему низкой капитализации рынка следует решать путем привлечения широких слоев населения к инвестированию в инструменты, обращающиеся на КФБ. Для этого необходимо создать условия, при которых, в отсутствие общих рыночных рисков, инвестиции в финансовые инструменты будут потенциально более доходными, понятными и не более рискованными, чем банковские депозиты и инвестирование в недвижимость», – считает эксперт White & Case.

О наличии необходимости, но отсутствии возможности выхода на рынок ценных бумаг со стороны МСБ заявила Алма Нургожаева, эксперт алматинского филиала НЭПК «Союз «Атамекен»». «В области кредитования реального сектора ситуация сложилась достаточно критическая, доступность этих ресурсов находится на минимальном уровне в связи с высокой ставкой процента и с занижением реальной стоимости залогового имущества. Альтернативой могло бы стать привлечение финансовых ресурсов за счет финансовых инструментов – облигационных займов или размещения дополнительной эмиссии ценных бумаг через фондовый рынок», – пояснила ситуацию г-жа Нургожаева. Однако, по мнению эксперта НЭПК «Союз «Атамекен»», прохождение листинга – большая проблема для предпринимателей, в связи с высокими требованиями по уровню прибыльности, рентабельности. «Нас очень радует, что у нас такая упорядоченная законодательная база прохождения листинга и вообще деятельности на рынке ЦБ. Что все очень четко регламентировано. Порядок – вещь хорошая, но больше всего порядка бывает на кладбище. Столь жесткое отношение к субъектам рынка, к допуску их на рынок порождает то, что этот рынок у нас фактически стоит», – высказала мнение Алма Нургожаева. Эксперт напомнила, что истории фондовых рынок развитых стран возникли стихийно, «потому что необходимость в них рождалась снизу, а не утверждалась сверху».

Но регулятор и представители KASE в большинстве своем высказали мнение, что упрощать требования нецелесообразно и что участники рынка, особенно инвесторы, сегодня нуждаются в защите. Ранее Андрей Цалюк, вице-президент KASE, высказывал точку зрения, что сейчас закладываются основы нового казахстанского рынка, который будет гораздо менее схемным и более цивилизованным.

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

30.11.2011 • 14:58 2102

Поделиться
Новости партнёров
Loading...
  • Kapital.kz – информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. Запрещается использование материалов Центра деловой информации Kapital.kz казахстанскими интернет-СМИ, несмотря на наличие гиперссылки на источник. Данным разрешением обладают исключительно информационные партнеры. Также не допускается перепечатка материалов делового портала Kapital.kz, которые прозвучали в эфире радиостанций, телеканалов, появились на страницах газет или были размещены на интернет-ресурсах, являющихся информационными партнерами Kapital.kz.
    Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей.

  • Яндекс.Метрика
    Система Orphus