Экспертные мнения по насущному вопросу
В сентябре мировые финансовые эксперты слились в общий хор, пророча миру вторую (или третью) волну кризиса. Оценка вероятности рецессии озвучивается разная, но большинство сходится во мнении, что уровень угрозы чрезвычайно велик. Так, лауреат Нобелевской премии в области экономики 2008 года Пол Кругман определяет риск наступления рецессии как «достаточно высокий, может быть, 50%». «Нужно понять, что странам без финансовых проблем – а это, по крайней мере, пять стран из G7, которые могут достаточно свободно позволить себе займы – следует отсрочить введение мер по ужесточению бюджетной политики, и поэтому центральным банкам следует расширять, а не минимизировать свое влияние», – цитируют Кругмана информагентства.
О необходимости принятия решительных действий со стороны правительства и регуляторов развитых стран заявила и директор-распорядитель Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард. Глава МВФ высказала мнение, что правительства должны использовать все имеющиеся в их распоряжении инструменты, включая нетрадиционные, а денежно-кредитная политика в развитых странах пока должна сохранять «максимально стимулирующий характер».
Банковский кризис в Европе прогнозирует главный исполнительный директор хедж-фонда Pacific Investment Management Co. Мохаммед Эль-Эриан. «Мы приближаемся к полномасштабному кризису в банковской сфере Европы, – заявил он в интервью агентству Bloomberg. – Рост экономики синхронно замедляется по всему миру, при этом доверия к экономической политике как Европы, так и США очень мало».
Вице-премьер, министр финансов Российской Федерации Алексей Кудрин также говорит о повышении рисков: «Если летом на Петербургском экономическом форуме я оценивал вероятность второй волны кризиса в 25%, то сейчас этот процент больше».
Мы попросили казахстанских экспертов высказаться на тему второй волны кризиса и возможных последствий для отечественной экономики.
Михаил Ломтадзе,
председатель правления АО «KaspiBank»:
– Сейчас многие говорят о снижении темпов выхода из кризиса мировой экономики или потенциально нового кризиса. В основном это связано со сложной ситуацией в зоне Евросоюза и проблемами в США. Ну и постоянный вопрос – как долго сможет столь высокими темпами расти Китай, и какая будет цена на нефть.
Рынки восстанавливаются медленно, что отражается в пессимистическом настрое инвесторов. Зарубежные рынки влияют на любую страну, особенно на такие прогрессивные страны, интегрированные в мировую экономику, как Казахстан. Но, в то же самое время, Казахстан намного более серьезно подготовлен, чем это было в 2007 и 2008 годах.
Во-первых, внешние займы банков намного ниже, нет значительных выплат по внешним долгам и все основные банки страны не испытывают сложностей с ликвидностью. Мы прошли 2007-2009 годы, когда уровень внешнего долга банковской системы был настолько большой, что банки просто физически не могли его обслужить. Во-вторых, государство реализует долгосрочные планы по усилению конкурентоспособности страны и создает дополнительные рабочие места. В-третьих, многие компании смогли переориентироваться, сократить издержки и теперь представляют из себя более организованные бизнесы с более четкой стратегией и приоритетами. К сожалению, это касается не всех, но все-таки многих.
По поводу последствий для Казахстана. У кризиса были не только негативные стороны. Кризис уменьшил большую спекулятивную составляющую, теперь нет таких вещей, когда человек покупал участок земли и через 6 месяцев продавал его в десять раз дороже. Этого нет, и не должно быть. Бизнес должен создавать ценность для клиентов и получать доходы в долгосрочной перспективе на основе своих конкурентных преимуществ.
Сегодня мы наблюдаем увеличение потребительского спроса. Доходы компаний начинают расти. Банки начинают кредитовать экономику и население. Как только ведущие банки станут более активно работать в этих сегментах, динамика будет более явной.
Олжас Худайбергенов,
экономист, директор ТОО «Центр макроэкономических исследований»:
– Вторая волна кризиса будет в Казахстане, когда таковая начнется в мире. А в мире пока наблюдается переменный успех: то рынки сильно падают, то они восстанавливаются после вливаний денег. Сейчас ситуация все больше и больше зависит от субъективных факторов. Так как экономические факторы есть уже давно и пока что гасятся денежными вливаниями.
Даже если кризис начнется, надо смотреть, как сильно упадет цена на нефть. Пока она будет выше $70 за баррель – все будет хорошо. Если пойдет ниже, тогда начнутся проблемы у всех секторов, в том числе у самого государства. Однако сейчас подготовленность к кризису намного выше, да и колебание цен на сырье будет не таким сильным, как в 2008 году. Это все благодаря тому, что развитые страны из разных способов выхода из кризиса выбрали самый благоприятный для Казахстана – печатание денег и вызываемый этим рост цен на сырьевые активы.
Сагындык Кусаинов,
президент АО «Ипотечная организация «БТА Ипотека»:
– Сегодня мы рассматриваем два генеральных сценария развития событий. Первый – это то, что никаких глобальных потрясений не будет и запланированный рост экономики в 5-7% в год сохранится. В этом случае динамика всех показателей, включая рост цены на недвижимость, увеличение ипотечного портфеля, увеличение банковских активов, должна иметь, на наш взгляд, достаточно плавный характер. Соответственно мы ожидаем, что цены на недвижимость будут расти от 10 до 15% в год. И порядка 15% в год будут расти как банковские активы, так и в целом ипотечный портфель по Казахстану. Этот год характерен тем, что банки начали активно перекупать друг у друга ипотечные кредиты, переманивать клиентов, что, по сути, не увеличивает ипотечный портфель в целом по рынку, но придает рынку некоторую активность и оживление. Я считаю, что это нормальный процесс, но главное сейчас – все-таки работать над тем, чтобы банковские активы начали нарастать.
Второй вариант событий, к которому мы тоже готовимся – это возможное ухудшение общемировой ситуации на финансовых рынках. Вероятность второй волны кризиса я оцениваю достаточно высоко – в районе 60%. Это возможно вследствие слабости ситуации в еврозоне, слабости евро как единой валюты. Беспокойства мировому сообществу добавляет рост госдолга США, хотя, на мой взгляд, нельзя сказать, что у США в этом плане критичная ситуация по сравнению с другими странами. Госдолг Штатов незначительно превышает ВВП. К примеру, у Японии он уже в 2 раза превысил ВВП. В этом отношении мы ожидаем возможного ослабления японской иены, и вполне вероятно, что эпицентром неких финансовых потрясений может стать Япония. Настораживает и ситуация в Китае. На мой взгляд, для такой огромной экономики на протяжении нескольких лет достигать роста ВВП в 10-11% – чревато спадом в темпах. И понятно, что если этот рост замедлится, то цены на энергоносители упадут. Судить о возможности второй волны достаточно сложно, потому что это вопрос многофакторный. Кроме того, многое зависит от субъективных моментов – от действий тех или иных руководителей государств.
Но мы готовимся к такому сценарию. Нужно понимать, что для Казахстана это в первую очередь вопрос цены на нефть. Наша экономика сильно завязана на этом индикаторе, и здесь нужно рассматривать, до какого уровня могут упасть цены на нефть.
Наиболее реалистичный сценарий в таком случае – то, что цены могут упасть до $70 за баррель. Сейчас мы заканчиваем расчеты, которые позволят нам спрогнозировать, каким в таком случае будет падение цен на недвижимость, и насколько изменятся макроэкономические показатели. Исходя из этих данных, мы будем строить систему защиты.
Второй кризисный сценарий предполагает возвращение цен на нефть до $45-50 за баррель. В этом случае, к сожалению, можно будет говорить о рецессии, возможно, тогда ВВП будет отрицательным, и в этом случае, безусловно, последствия будут более тяжелыми для всей экономики, для банковской системы. Но я лично не испытываю особенных беспокойств по этому поводу. Потому что потрясения на рынке недвижимости и на рынке ипотеки, скорее всего, уже не будут носить какой-то глобальный характер. Падение цен в этом случае произойдет, но оно не превысит 25-30%, по сравнению с двух-трехкратным падением в первую волну кризиса.
Данияр Тенелов,
управляющий директор ТОО «ЮСБ Коллектор Казахстан»:
– Рассматривая возможность второй волны кризиса, в первую очередь надо учитывать, что понятие кризиса для всех разное. Если под кризисом понимать финансовый кризис, то полагаю, что он Казахстану в ближайшее время точно не грозит. Конечно, существует серьезная угроза кризиса со стороны еврозоны, но лично я уверен, что Евросоюз в ближайшем будущем не допустит кризиса евро. Если под кризисом понимать повышение цен, то вступление в Таможенный союз и традиционно опасный осенний период будут способствовать существенному скачку цен, что мы уже видим на примере рынка ГСМ. Если под кризисом понимать макроэкономические показатели, то с учетом цен на энергоносители, кризис Казахстану не грозит. Если мы имеем в виду ситуацию на рынке недвижимости, то, на мой взгляд, цены и так уже стоят у минимальной черты, и нет предпосылок для их дальнейшего падения. В целом, я лично думаю, что второй волны кризиса, сопоставимой с первой, не будет, так как не вижу для этого серьезных оснований.
Я лично полагаю, что основными причинами кризиса в Казахстане были спекулятивный пузырь на рынке недвижимости и сильная зависимость нашей финансовой системы от мировой. Хотя практика, например, той же Юго-Восточной Азии, показывает, что люди склонны довольно быстро забывать крах спекулятивного роста на рынке недвижимости, все же полагаю, что в Казахстане люди еще нескоро будут спекулировать на недвижимости. Относительно внешнего воздействия – на данный момент мы фактически вернулись к состоянию изоляции от мировой финансовой системы, что ранее нам давало возможность не замечать мировых кризисов (к примеру, кризис 1997 года). С учетом положения на рынке энергоносителей (где цены не падают и вряд ли сильно упадут), я лично не вижу, почему вторая волна кризиса должна затронуть Казахстан.
Рынок недвижимости на данный момент приходит к своему нормальному состоянию, когда на цены, как во всем мире, влияет множество факторов: место расположения, срок эксплуатации, качество строительства, имеющаяся инфраструктура и.т.п. Здесь основная опасность исходит от большого количества проблемных ипотечных кредитов, но банкам самим невыгодно рушить цены на заложенное имущество. Пока ни государственные органы, ни финансовые институты не могут найти стратегическое решение данной проблемы, но я уверен, что решение будет найдено, так как это весьма важный социальный вопрос.
Строительство в ближайшее время будет переживать небольшой рост, так как, во-первых, государство решает проблемные вопросы, а во-вторых, в настоящий момент начинает работать так называемый «отложенный спрос», означающий, что спрос на новое жилье есть всегда, а в последние 3-4 года он практически не удовлетворялся.
Рынок кредитования на текущем этапе испытывает значительные затруднения. Сейчас банкам важно не находить новых клиентов, а нормально реструктуризировать долги уже имеющихся. Это важная системная проблема, которая решается пока не полностью, но результаты этой работы будут видны только в отдаленной перспективе.
Вообще, хотелось бы отметить, что мы видим небольшое оживление на различных рынках, так как должники сейчас более охотно идут на выплаты или на реструктуризацию своих долгов. Мы надеемся, что такая ситуация сохранится и в дальнейшем, что будет хорошо как для нас, так и для всей страны.
