Народное IPO – впервые на старте
Национальный авиаперевозчик «Эйр Астана», АО «КазТрансОйл» и АО «Казахстанская компания по управлению электрическими сетями» начнут программу народного IPO в I-II кварталах 2012 года. Они оставляют за собой так называемый первый эшелон компаний, отобранных из 400 «дочек» АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына». Во второй эшелон компаний, пакеты акций которых будут предложены населению, вошли АО «Казтрансгаз», АО «Казмортрансфлот», АО «Самрук Энерго»; в третий – АО «Казахстан темир жолы», АО «Казтемиртранс». Их выхода на IPO стоит ожидать в 2013 году и в 2014 году соответственно.
Как сообщили «Капитал.kz» в пресс-службе АО ФНБ «Самрук-Казына», отбор кандидатов на IPO проводился исходя из ключевых финансовых показателей, бизнес-стратегии и перспектив роста, соответствия финансовой отчетности международным стандартам, характеристик руководства и уровня корпоративного управления. «В итоге был составлен список из наиболее стабильных компаний с четкой стратегией развития, которая сможет способствовать росту акций», – поясняют в фонде. Одним из основных критериев отбора кандидатов на народное IPO здесь называют сведение рисков для населения к минимуму.
По словам разработчиков программы, составлением списка работа не закончилась – в настоящее время в компаниях внедряются более высокие требования к уровню корпоративного управления, стандартам отчетности, прозрачности для инвесторов. «Целью этой политики является приведение компаний-кандидатов в соответствие с передовой международной практикой на момент проведения листингов», – рассказывают специалисты фонда. Понятно, что целью народного IPO является привлечение к приобретению акций максимально широкого круга розничных инвесторов – граждан Казахстана. Как пояснили в фонде, целевая аудитория программы – это все взрослое, экономически активное население. «Также ожидается, что в программе «Народное IPO» примут участие накопительные пенсионные фонды, управляющие пенсионными сбережениями населения. Инвестирование пенсионных сбережений населения в акции компаний-кандидатов позволит опосредованно увеличить вовлеченность населения в программу, а также будет оказывать положительное влияние на цены акций, поскольку пенсионные фонды, как правило, являются долгосрочными инвесторами и смогут в некоторой степени стабилизировать волатильность акций», – поясняют эксперты фонда. В этой связи, возможно, будут внесены изменения в законы «О госслужбе» и «О борьбе с коррупцией». Это будет сделано в части предоставления возможности госслужащим принять участие в программе. По словам Куандыка Бишимбаева, заместителя председателя правления АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына», если не внести необходимые поправки в законодательство, спрос со стороны инвесторов может быть ниже. Ранее его уровень оценивался Министерством экономического развития и торговли РК в $100 – 200 млн. Еще одним стимулом для участия населения в программе, возможно, станут налоговые льготы. «Планируется внесение изменений в Налоговый кодекс РК в части освобождения граждан, принявших участие в народном IPO, от предоставления ежегодной декларации», – сказал Куандык Бишимбаев. Как рассказывают в фонде, действующее законодательство Республики Казахстан уже сейчас предполагает ряд льгот в отношении налогообложения доходов физических лиц, инвестирующих в ценные бумаги, допущенные к листингу на бирже. Например, статья 156 Налогового кодекса освобождает от индивидуального подоходного налога (ИПН) доход в виде прироста стоимости, полученного через открытые торги на Казахстанской фондовой бирже (KASE) при реализации ценных бумаг, состоящих в официальном листинге KASE. Также статья 156 освобождает от ИПН доход в виде дивидендов, полученный физическими лицами по акциям, состоящим в официальном листинге KASE на дату начисления дивидендов. Применение этих льгот не зависит от того, где расположены компании-эмитенты в Казахстане или за рубежом. Но при этом Налоговый кодекс в статье 185 предусматривает обязательное декларирование этих доходов. «Поэтому для эффективной реализации программы «Народное IPO» планируется освободить физические лица от ежегодного декларирования доходов от прироста стоимости акций или полученных дивидендов. Фонд «Самрук-Казына» подал свои рекомендации по этому вопросу на рассмотрение в правительство, которое примет окончательное решение по реструктуризации налогового законодательства с целью эффективного проведения программы «Народного IPO», – поясняют в фонде. Кроме того, сейчас разрабатывается норматив, который будет предусматривать ограничение на максимальное количество приобретаемых акций, что будет препятствовать концентрации акций в руках отдельной группы инвесторов. Возможно, после 2015 года список выведенных на IPO компаний пополнят АО «КазМунайГаз» и «Казатомпром». Также премьер-министр РК Карим Масимов поручил вице-премьеру Умирзаку Шукееву и министру экономического развития и торговли Кайрату Келимбетову проработать вопрос о включении в программу «Народное IPO» дочерних предприятий холдинга «КазАгро», хотя ранее сельскохозяйственные компании не рассматривались правительством в качестве участников этой программы. По словам Адиля Табылдиева, начальника аналитического управления департамента торговых операций АО «BCC Invest», интерес со стороны населения к планируемой программе есть. «Это мы можем констатировать как профессиональные участники рынка ценных бумаг – с момента публикации в СМИ первых сообщений о предстоящем размещении акций национальных компаний среди населения к нам каждую неделю поступает по несколько запросов от потенциальных частных инвесторов с просьбой предоставить информацию по народному IPO. Причем к нам обращаются как наши действующие клиенты, так и люди, ранее не имевшие опыта проведения операций с ценными бумагами», – рассказывает Адиль Табылдиев. Но при этом, по мнению эксперта, правительству, эмитентам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг еще предстоит сделать большой объем работы. Он согласен с разработчиками в том, что правительству и эмитентам требуется подготовить компании к IPO. «Нужно внедрить высокие стандарты корпоративного управления и транспарентности, оформить документацию, провести аудит финансовой отчетности, проанализировать потенциальный спрос на акции, определить параметры размещения, заключить договоры с андеррайтерами и многое другое», – поясняет аналитик АО «BCC Invest». Кроме того, эксперт обращает внимание на то, что в большей степени успех народного IPO зависит и от готовности самого населения. В связи с чем необходимо провести разъяснительную работу среди населения. «Важно донести до потенциальных частных инвесторов информацию о механизме функционирования рынка ценных бумаг, о том, каким образом акционеры могут получать прибыль от владения акциями, какими правами и обязанностями обладают акционеры. Конечно, и о рисках инвестирования в акции информацию до потенциальных инвесторов донести также нужно», – считает Адиль Табылдиев. В этом ключе эксперт выделяет роль профессиональных участников рынка – биржи, центрального депозитария, регистраторов, инвестиционных компаний – ведь именно им предстоит работать и с эмитентами, и с потенциальными инвесторами. «Инвестиционные компании принимают активное участие в реализации программы «Народного IPO». Мы проводим разъяснительную работу как с нашими действующими клиентами, так и с широким кругом потенциальных инвесторов. В то же время мы работаем и с эмитентами в плане подготовки их выхода на рынок ценных бумаг. Таким образом, если эмитенты будут должным образом подготовлены к размещению своих акций на рынке и до населения информация будет донесена в полном объеме, то успех реализации программы «Народного IPO» гарантирован. По нашим оценкам, в народном IPO могут принять участие несколько десятков тысяч частных инвесторов», – прогнозирует эксперт АО «BCC Invest».
