или пятую часть всех банковских активов
У исламского финансирования в Казахстане безоблачное будущее, считает Саад Рахман, исполнительный директор бахрейнского инвестбанка Credit Agricole CIB Bahrain. Республике сейчас важно финансировать крупные инфраструктурные проекты, и исламский банкинг может сыграть здесь свою роль, отметил он, выступая на Всемирном исламском экономическом форуме в Астане.
«Когда я приехал в Астану в декабре, погода чем-то напоминала канадскую, а меня слушали с непониманием во взгляде, — вспоминает Саад Рахман. — Но это было несколько лет назад. А сейчас Казахстан сделал огромный шаг вперед на пути создания реального центра исламского финансирования. Я считаю, Казахстан должен продвигать свой бренд для потенциальных партнеров, объясняя, почему они должны инвестировать именно сюда».
Тем не менее, по словам спикера, пока во всем мире более 70% населения не имеет доступа к исламскому финансированию. Хотя, как отметил другой выступавший, Ричард Томас из одного из пяти крупнейших британских фининститутов Gatehouse Bank, в Британии уже есть пять «независимых и полноценных исламских банков». А исламское финансирование существует в стране 35 лет.
«Мой личный опыт говорит, что создание полноценного исламского банка, как это делается в Казахстане, предпочтительнее создания «исламского окна» в обычном банке. В последнем оболочка другая, но «начинка» та же, что и в традиционном банке. И я разделяю этот скептицизм обывателей по отношению к «окну», — заметил Ричард Томас.
Министр финансов Казахстана Болат Жамишев согласился со спикером: в Казахстане решено было не открывать при коммерческих банках «окна» для исламского финансирования, а создавать отдельные юридические лица. «Это было сделано для того, чтобы практика регулирования учитывала особенности этих институтов», — сказал он. В Англии ситуация иная: там нет отдельного закона по исламскому банкингу — и регуляторы у исламских банков те же, что и у обычных банков, сравнил Ричард Томас.
Несмотря на оптимизм гостей форума, Болат Жамишев достаточно осторожно говорил о сроках и целях первого выпуска Казахстаном исламских ценных бумаг сукук. Пока в выпуске этих ценных бумаг власти острой необходимости не видят.
«Мы будем заимствовать, когда возникнет потребность в этом. Мы в течение трех лет сокращали дефицит бюджета и уменьшали необходимость займов. С учетом нашей пенсионной системы мы имеем большие возможности заимствований на внутреннем рынке пенсионных фондов», — отметил он.
Однако, как напомнил г-н Жамишев, необходимые поправки в закон об исламском финансировании мажилис уже принял, и документ находится на рассмотрении в сенате. Его могут принять в ближайшие месяцы. Тем более что эмиссия сукук может быть интересна для частного сектора, сказал министр.
Райя Тех Маймуна, глава сектора исламских рынков крупной малазийской финансовой организации Bursa Malaysia, привела в пример решение Правительства Малайзии, которое год назад собрало $ 1,5 млрд, выйдя на рынок сукук.
«Это было сделано, чтобы дать ценовой сигнал для других сукук. Именно с этой целью правительство и вышло на рынок. Никакая другая юрисдикция пока не имеет такой программы», — сказала эксперт.
Свою готовность помочь Казахстану в выпуске сукук уже выразила Исламская корпорация по развитию частного сектора (ICD). Советник президента Исламского банка развития (ИБР) Мохаммед Тарика оценивает емкость рынка исламских ценных бумаг в Казахстане как минимум в $ 1 млрд. «Я думаю, что здесь очень большой потенциал для развития данного рынка, и в ближайшие годы в эквиваленте около $ 20 млрд придет в страну», — сказал он журналистам.
Экс-глава агентства по регулированию деятельности регионального финансового центра Алматы (РФЦА) Аркен Арыстанов в свое время назвал цифру в $ 10 млрд — это те средства, которые в ближайшие несколько лет страна может привлечь за счет выпуска исламских ценных бумаг.
Напомним, что еще в середине марта этого года вице-министр финансов РК Берик Шолпанкулов рассказал о планах правительства выйти на рынок долговых финансовых институтов типа сукук в 2011 году. По его словам, основным препятствием для этого является отсутствие четко прописанных законодательных норм по выпуску таких бумаг.
В Казахстане этот инструмент пиарят сильно и часто, но в мировой практике есть вопросы, которые требуют решения. Так, например, подразумевается, что бумаги будут выпускаться под какие-то определенные активы, но при этом вопрос права собственности на данные активы в случае дефолта остается открытым. Так, в мае 2009 года кувейтская Investment Dar не смогла погасить сукуки объемом $ 100 млн. В июне 2009 года саудовская Saad Group объявила о дефолте, в том числе и по сукуку, объемом $ 650 млн. Помимо этого, в ноябре 2009 года дубайский холдинг Dubai World и его дочерняя строительная компания Nakheel попросили отсрочки платежа объемом $ 3,5 млрд по своим долговым инструментам. По данным компаниям реструктуризация долга до сих пор не завершена, несмотря на то, что собственники начали распродавать активы для погашения бумаг.
Насколько необходимо Казахстану привлекать $ 20 млрд в виде сукук — большой и серьезный вопрос. Означает ли это возврат к предкризисному притоку капитала и связанному с этим буму кредитования? Если так, то готовы ли власти к новому витку роста цен на недвижимость и продовольствие?
Оптимальным видится размещение небольшого бенчмарка, а уже потом использование инструмента как альтернативы еврооблигациям всеми желающими. Но даже в этом случае регулятор должен будет следить за всеми размещениями в секторе.
