Рынок ждет решения Нацбанка по базовой ставке

Обзор рынков подготовили аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).

Валютный рынок

Соотношение спроса и предложения инвалюты на внутреннем валютном рынке в четверг сложилось сбалансированным, что обусловило слабое изменение курса в преддверии решения по базовой ставке Национального банка. По итогам предпоследних торгов августа курс по паре USD/KZT закрылся на отметке 537,77 тенге за доллар (-0,15 тенге). При этом объём торгов составил 227,5 млн долларов против 244,0 млн на предыдущей сессии.

Сегодня в фокусе внимания – решение по базовой ставке НБРК, а также публикация данных о международных резервах и валютных активах Нацфонда. Между тем, согласно августовскому опросу АФК, 78% респондентов ожидают сохранения ставки без изменений, остающаяся часть (22%) допускает её осторожное повышение на 25-50 б.п. Дополнительный фактор неопределённости – публикация обновлённых макропрогнозов, влияние которых может ограничиться лишь жесткой риторикой, а не изменениями по ставке.

Диаграмма 1. Курс по паре USD/KZT:

Источник: KASE

Денежный рынок

Доходности инструментов денежного рынка продемонстрировали рост на фоне сильного сокращения структурного профицита ликвидности в системе после завершения налогового периода. Так, ставка TONIA повысилась с 15,70% до 15,88%, тогда как доходность SWAP-1D выросла с 10,96% до 11,06%. Общий объём торгов составил 440,6 млрд тенге (-38,9 млрд). Одновременно спрос на депозитном аукционе Национального банка сократился до 1,0 трлн тенге (-141,5 млрд) и был удовлетворён на 100% по ставке 16,5% годовых. Между тем открытая позиция по операциям НБРК приостановила снижение, увеличившись до 7,2 трлн тенге.

Фондовый рынок

Индекс KASE прибавил 0,9% и достиг 6 872,3 пункта. Наибольший положительный вклад внесли БЦК (+3,8%) и КМГ (+1,5%), тогда как остальные бумаги показали околонулевую динамику. Избирательные покупки могут быть обусловлены локальными корпоративными событиями, в том числе ожиданиями по дивидендам и финрезультатам, а также переоценкой отдельных бумаг. Среди новостей долгового рынка стоит отметить, что ForteBank привлёк синдицированный заем в размере 750 млн юаней сроком на три года.

Нефть

Цены на нефть в четверг завершили торги ростом до 68 долларов за баррель (+0,8%), отыграв дневные потери после сообщений Белого дома о недовольстве президента США Дональда Трампа в связи с ночной атакой России на Украину с применением ракет и дронов. По данным городских властей Киева, в результате массированного удара по городу погибли не менее 23 человек. Одновременно украинские военные сообщили об атаках их беспилотников на два российских нефтеперерабатывающих завода.

Кроме того, администрация Дональда Трампа одобрила продажу Украине 3 350 ракет Extended Range Attack Munition (ERAM), что предоставляет Киеву потенциально мощный инструмент после продолжающихся атак со стороны России. Запланированная сделка объёмом 825 млн долларов была объявлена из-за безрезультатных дипломатических усилий по прекращению войны и очередной ночи массированных российских ударов по украинской столице.

Рисковые активы

Фондовые индексы в четверг обновили исторические максимумы, прибавив 0,2-0,5% на фоне возобновившегося оптимизма вокруг сделок и инвестиций в сектор искусственного интеллекта. При этом инвесторы в целом проигнорировали опасения относительно прогнозов крупнейшего по капитализации чипмейкера: акции Nvidia снизились на 0,8% после того, как компания спрогнозировала замедление спроса на ИИ-чипы, несмотря на рекордные продажи в 46 млрд долларов за прошедший квартал. На Тайваньской бирже в минусе закрылись и бумаги TSMC – ключевого поставщика Nvidia.

Из макроэкономических данных отметим, что недельные заявки на пособие по безработице оказались в рамках прогнозов (229 тыс. против 231 тыс.), а рост ВВП во II квартале был незначительно пересмотрен в сторону повышения (3,3% против ожидаемых 3,0%).

Ключевым событием сегодняшнего дня станет публикация индекса цен на товары личного потребления (PCE) – предпочтительного индикатора ФРС. На прошлой неделе глава Федрезерва Джером Пауэлл впервые дал сигнал о том, что текущие экономические условия могут оправдать снижение ставок, однако неопределённость сохраняется из-за влияния тарифов на динамику инфляции.

Защитные активы

На рынке сохраняется умеренный спрос на отдельные безрисковые активы на фоне геополитической напряжённости и ожиданий скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Так, цены на золото выросли до 3 475 долларов за тройскую унцию (+0,8%), доходность 10-летних американских гособлигаций снизилась с 4,24% до 4,21%, но индекс доллара опустился до 98,2 пункта (-0,4%).