Пенсионным фондам могут разрешить кредитную поддержку
Агентство РК по регулированию деятельности регионального финансового центра города Алматы (АРД РФЦА) провело конференцию на тему: «Рынок ценных бумаг: правовые аспекты и проблемы законодательства». Как было заявлено на встрече, «целью мероприятия являлось обсуждение профессиональными участниками рынка ценных бумаг и представителями юридических компаний вопросов совершенствования нормативно-правовой базы фондового рынка».
В качестве спикеров на конференции выступили представители АРД РФЦА: председатель АРД РФЦА Арыстанов А.К. и заместитель председателя АРД РФЦА Нурпеисов Д.К., представители Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (АФН), управляющий партнер филиала «Bracewell&Giuliani» в Центральной Азии Грегори Воджак и ведущие специалисты частных финансовых компаний: консультант по юридическим вопросам IFC Адалят Абдуманапова, консультант по юридическим вопросам IFC Нурлан Сарсенов.
В настоящее время рынок ценных бумаг Казахстана демонстрирует стабильный рост. За 2007 год произошло увеличение капитализации акций KASE, что связано с появлением новых эмитентов и переоценкой стоимости казахстанских компаний. Долговой рынок республики является одним из лидеров среди стран СНГ, причем как в абсолютном выражении, так и в масштабах экономики. На 1 января 2008 года общий объем сделок с негосударственными ценными бумагами, включенными в официальные списки «А» и «В» KASE, составил по акциям – $8 924,4 млн., по облигациям – $4302,5 млн. При этом объем сделок по облигациям увеличился на 42,7%, по акциям – в 2,2 раза.
Быстрыми темпами растет инвесторская база. Так, на начало 2008 года пенсионные активы, находящиеся в инвестиционном управлении, составили 1 211 949 млн. тенге, увеличившись за год на 16,11%, суммарные инвестиционные портфели страховых компаний – 159 381 млн. тенге, банков второго уровня – 770 312 млн. тенге, соответственно.
Совокупный инвестиционный портфель профессиональных участников РЦБ увеличился за 2007 год на 18,10% и составил 82 146 млн. тенге. По состоянию на 1 января 2008 года на рынке действовало 183 инвестиционных фонда, активы которых выросли в четыре раза, достигнув 199 527 млн. тенге.
Сегодняшняя нестабильность на мировых финансовых рынках усиливает волатильность локальных рынков капитала. В связи с этим возникает потребность в расширении инвестиционных возможностей инвесторов. Участники конференции обсудили проблему формирования диверсифицированных инвестиционных портфелей и управления рисками. По мнению выступавших, решение этих вопросов требует увеличения количества обращающихся на фондовом рынке ценных бумаг казахстанских компаний и создания условий для появления альтернативных инструментов инвестирования – производных инструментов и секьюритизированных облигаций, рынки которых в Казахстане практически не развиты, а также различных структурных продуктов (сертификатов на базовые долевые бумаги и биржевые индексные фонды (ETF) на наиболее ликвидные акции компаний-нерезидентов).
Чтобы инвесторы имели возможность эффективно использовать механизмы хеджирования, необходимо внести соответствующие изменения в казахстанское законодательство и привести его в гармонию с международным правом и общепринятыми обычаями делового оборота на международных рынках ценных бумаг.
Так, в казахстанское законодательство должны быть внесены нормы о зачете взаимных встречно-направленных требований инвестора и контрпартнера по сделкам с производными ценными бумагами в случае ликвидации одной из сторон сделки. Дополнительно накопительным пенсионным фондам следует разрешить, с учетом определенных законодательством РК ограничений, заключать соглашения о кредитной поддержке.
