Акции – материя неустойчивая
АВТОР

28.08.2008 • 22:35 720

Акции – материя неустойчивая

Будут ли их скидывать инвесторы?

Прошлый год для экономики и всего финансового рынка Казахстана был наполнен событиями, следует отметить, не всегда радостными. Именно в конце августа акции всех банков и компаний Казахстана, торгующиеся на Лондонской фондовой бирже (LSE), резко упали. По данным NBCA, депозитарные расписки «Народного банка» подешевели на 16%, «Казкоммерцбанка» - на 33%, «Альянс Банка» - на 37%. Снизились и котировки акций крупных компаний – «Казахмыс» - на 26%, «КазМунайГаз» (нефть и газ) - на 21%.

Банкиры Казахстана, как и правительство страны, оценили, насколько акции все же материя неустойчивая и особо поддающаяся мировым подвижкам и коррекциям. Нынешний август начался тоже не самым оптимистичным образом. Так, по данным Centras Securities, в начале августа акции и депозитарные расписки почти всех казахстанских эмитентов показали падение на LSE. ГДР «Разведки Добычи «КазМунайГаз» продемонстрировали падение на -10%, до минимумов с октября 2007 года, что было связано с падением цен на нефть, а также существенное негативное влияние оказали грузино-осетинские события, увеличив геополитические риски. 

Инвесторы также продавали акции банковского сектора, опасаясь ухудшения состояния банков из-за кредитного кризиса. ГДР «Казкома» упали на -4,49%, до минимумов с января месяца. ГДР «Альянс Банка» и «Народного банка» подешевели на -5,72% и -5,16%, соответственно. Простые акции горнорудных компаний ENRC и «Казахмыс» показали разнонаправленный рост: акции ENRC выросли на 6,44%, а акции «Казахмыса» упали на -12,30%. Эти цифры не вызывают радужных надежд, что же может привести к еще более глобальным подъемам и падениям акций?

Как рассказал Ринат Гайнуллин, аналитик по инвестиционной стратегии на рынке казахстанских акций АО «Альфа-Банк», решающими факторами, определяющими динамику всего рынка казахстанских бумаг, до конца этого года по-прежнему будут темпы роста мировой экономики и ситуация на мировом финансовом рынке. 

Начиная с 3-его квартала 2007 года по настоящее время совокупные убытки ведущих зарубежных финансовых компаний США и Западной Европы от списания активов составили более $500 млрд. При этом в их капитал привлечено $350 млрд. И хотя пик списаний, по-видимому, пройден - 4-й квартал 2007 года. $170 млрд. по сравнению с $107 млрд. во 2-м квартале 2008 года - разрыв в $150 млрд. сохраняется. 

Рынок не может не тревожить то, что ставки на денежном рынке США держатся на высоком уровне и даже растут, а цены на недвижимость падают. Издержки предприятий и населения, связанные с финансированием, увеличиваются, создаются условия для роста безработицы и сокращения потребительских расходов, добавил аналитик. Применительно к акциям компаний развивающихся стран это означает, во-первых, что негативное отношение инвесторов к банковским акциям сохранится, как минимум, до конца года; во-вторых, что интерес к акциям сырьевых компаний усилится, если до конца года выйдут положительные данные по ВВП США при одновременном снижении цен на нефть до $70-90 за баррель. При этом необходимым условием появления покупателей на рынке акций должно стать поддержание темпов роста китайской экономики на уровне 8-10%. 

Среди негативных внутренних факторов для всех без исключения казахстанских акций г-н Гайнуллин назвал увеличение рисков нефтепровода Баку – Тбилиси - Джейхан в результате недавнего вооруженного конфликта на Кавказе. По его мнению, шансы на мирное урегулирование данного конфликта до конца года являются крайне незначительными, и поэтому преждевременно говорить о том, что Казахстан имеет диверсифицированную транспортную инфраструктуру. 

К позитивным факторам для всех отраслей аналитик «Альфа-Банка» отнес принятие нового Налогового кодекса, а также возможный рост притока зарубежных средств в фонды прямых инвестиций, которые могут хотя бы временно и частично восполнить дефицит финансирования в банковской системе.

Между тем, Азамат Ескожа, финансовый аналитик АО «ИФД «Resmi», пояснил, что главной опасностью является дальнейший рост осторожности по отношению к финансовой отрасли, это приведет к дальнейшему бегству инвесторов. Продолжающееся ухудшение кредитной ситуации в мировой финансовой системе ведет к удорожанию денег, то есть кредитов, главного ресурса для финотрасли. Более дорогие деньги говорят о всеобщем снижении доверия в отрасли, то есть в цену кредитов уже закладываются более высокие отраслевые риски. Дальнейшие списания безнадежных активов также добавят негатива в общую картину.

«Поэтому надо признать прямую причинно-следственную связь спада нашего рынка из-за его значительной финансовой составляющей. Наши банки, как и все финансовые институты, напрямую экспонированы рискам замедления из-за ухудшающейся кредитной ситуации в мире ввиду ограничения доступа к капиталу и узости внутренних ресурсов», - уточнил аналитик Resmi. 

До сих пор непонятное состояние кредитных портфелей казахстанских банков также не добавляет уверенности инвесторам, уверен Азамат Ескожа. Первыми жертвами и катализаторами спада на казахстанском рынке становятся бумаги, имеющие информационный (арбитражный) мостик с ликвидными зарубежными рынками, то есть имеющие листинг на западных площадках («Казкоммерцбанк», «Народный банк», РД КМГ, «Казахмыс» и др.). 

При этом, по его словам, причинами бегства инвесторов могут быть как пересмотр рисков, ограничение лимитов на компании развивающихся стран, перевод капиталов в более безопасные и перспективные рынки, так и зачастую иррациональные факторы, когда инвесторы просто тупо скидывают акции.

Узнавайте больше об интересных событиях в Казахстане и за рубежом.
Подписывайтесь на нас в Яндекс Дзен

Заметили опечатку? Выделите ее мышью и нажмите сочетание клавиш Ctrl+Enter.

акции инвесторы

28.08.2008 • 22:35 720

Поделиться
Акции – материя неустойчивая
  • Центр деловой информации Kapital.kz — информационное агентство, информирующее о событиях в экономике, бизнесе и финансах в Казахстане и за рубежом. При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции. Редакция Kapital.kz не всегда разделяет мнения авторов статей. При нарушении условий размещения материалов редакция делового портала имеет право на решение спорных моментов в законодательном порядке.

  • Яндекс.Метрика
    Система Orphus