Saxo Bank представил «шокирующие предсказания» на 2021 год
Блокчейн уничтожит фейковые новости, энергетическое изобилие, Amazon на Кипре«Шокирующие предсказания» Saxo Bank на
2021 год включают прорыв в энергетике, который принесет миру энергетическое
изобилие, а также запустение больших городов из-за перехода на удаленную работу
и уничтожение фейковых новостей блокчейном. Банк
публикует подобные прогнозы уже 18 лет. Они привлекают внимание инвесторов не к
основным трендам, хотя, несомненно, их учитывают, но к маловероятным событиям (так
называемым «черным лебедям»), которые могут оказать значительное влияние на
финансовые рынки, если воплотятся в реальности, сообщает Интерфакс-Казахстан.
Пандемия COVID-19 и трудный ход выборов в США приблизили то,
что могло казаться далеким будущим, ускорили практически каждую социальную и
техническую макротенденцию, заявил директор по инвестициям Saxo Bank Стин
Якобсен.
«Попросту говоря, произошедшее в этом году означает, что
будущее уже наступило, - заявил он, представляя прогноз. - Мы увидели самое
быстрое в истории падение и восстановление рынка, а балансы центральных банков
и бюджетные дефициты раздувались беспрецедентными темпами. Таким образом, можно
сделать не такое уж шокирующее предсказание: 2021 год заставит усомниться в
том, будто можно бесконечно притворяться, что все в порядке - пусть даже рынки
ориентируются именно на это».
Пандемия коронавирусной инфекции ускорила практически каждую
макротенденцию. Особенно важны структурные перемены на рынке труда, но в то же
время общий объем экономических благ в мире только увеличится - даже в расчете
на душу населения.
«Близится эпоха безусловного базового дохода, означающая
новую жизнь и новые приоритеты, - отмечает Стин Якобсен. - Потребуется также
новый способ перераспределения благ, иначе все ресурсы окажутся сконцентрированными
в руках монополий и действующих рантье. Один из главных факторов,
обеспечивающих такое будущее, - увеличение объема доступной энергии на душу
населения практически без негативных последствий для окружающей среды;
дополнительной энергии хватит на питание высокотехнологичных систем вроде
передового ИИ и квантовых компьютеров. Благодаря этому мы приблизимся к победе
над раком, предотвратим риски будущих пандемий и справимся с фейковыми
новостями с помощью технологии блокчейна».
Банк традиционно подчеркивает, что «Шокирующие предсказания»
не являются его официальным прогнозом - они лишь предупреждают, что многие
инвесторы могут заблуждаться, оценивая вероятность наступления вышеупомянутых
событий как пренебрежимо малую. Это попытка исследовать пределы возможного,
пусть и не всегда вероятного, что особенно актуально в контексте внезапного
коронавирусного кризиса этого года.
Saxo Bank выбирает десять наиболее
спорных и не связанных между собой идей, при этом один и тот же прогноз не
может повторяться два года подряд.
Amazon «купит» Кипр
Предстоящий год заставит Amazon.com Inc. и
других информационных гигантов с опаской смотреть на правительства, которые
считают, что те стали слишком могущественными и платят слишком мало налогов.
Видя растущую неприязнь со стороны чиновников, Amazon
переносит свою европейскую штаб-квартиру на Кипр. Там с распростертыми
объятиями встречают гигантскую корпорацию и ее налоги, которые помогут стране
снизить отношение долга к ВВП, сейчас составляющее почти 100%. Кипр помнит, как
авторитарно обращался с ним Евросоюз во время кризиса суверенного долга
2010-2012 гг. Консультанты от Amazon «помогут» Кипру переписать его налоговый
кодекс по образцу ирландского, только с еще более низкими ставками налога на
прибыль и других налогов. И лидеры, и население страны только рады неожиданному
притоку денег и снижению налогов. Но европейские регуляторы
быстро разберутся в происходящем и примут меры против Amazon, заставив компанию
сменить методы, а Кипр - привести налоговое законодательство в соответствие с
другими странами ЕС. США и другие страны в 2021 году тоже пойдут в наступление
на монополии, возомнившие о себе слишком много.
Германия заплатит за Францию
Франция в ближайшие годы окажется в числе европейских стран с самой тяжелой
долговой нагрузкой. Еще до начала пандемии величина ее госдолга подошла к
порогу 100% ВВП, а частный долг стремительно приближался к 140% ВВП. Это
значительно больше, чем у Италии (106%) или Испании (119%). Пандемия только
ускорила процесс: в 2021 году, как ожидается, госдолг страны превысит 120% ВВП.
Несмотря на
пакет стимулирования объемом 100 млрд евро и программу госгарантий на 90%
корпоративных кредитов, Франции не удается избежать волны банкротств. Многие
компании в сфере услуг не выдержат прерывистой серии приостановок работы из-за
карантина. Инвесторы все меньше надеются на будущий доход от акций, что
приводит к мощной распродаже бумаг крупнейших французских банков. Учитывая плохое состояние государственных финансов, а также и без
того огромную задолженность, у Франции не остается другого выбора, кроме как
обратиться за помощью к Германии, чтобы Европейский центральный банк напечатал
достаточно евро для массового выкупа долгов французской банковской системы и
предотвратил системный обвал.
Блокчейн уничтожит фэйковые новости
Нарастающая угроза распространения
дезинформации и подрыв доверия даже к хорошо известным новостным агентствам
достигают критического уровня, требуя системной реакции. Крупные СМИ и
социальные сети вынуждены принять новые меры против лжи и манипуляций в
новостях. Это станет возможным благодаря общей блокчейн-сети, объединяющей
новостной контент и позволяющей публиковать новости защищенным образом с
проверкой как содержания, так и источника. Технология распределенного реестра
сделает любое изменение контента видимым для всех, а любую новость даст
проследить до первоисточника, подавляя ложную информацию, не подтверждаемую
другими источниками.
Такие компании, как Twitter Inc. и Facebook Inc., активно
инвестируют в разработку этих методов, причем их заботит прежде всего
самосохранение, поскольку угроза внешнего регулирования в последние годы дошла
до опасного уровня. Альтернативные новостные сайты с их теориями заговора,
дезинформация о пандемии COVID-19, ложные доказательства подтасовок на выборах
- всё это в одночасье исчезнет с их платформ.
Тектонические сдвиги на рынках капитала из-за цифрового юаня
«Цифровое средство электронных платежей»
(DCEP) - это цифровая версия юаня, основанная на блокчейне. В 2019 году 80%
всех платежей в Китае проводилось через WeChat Pay и AliPay. Народный банк
Китая намеревается сделать следующий шаг и заодно повысить эффективность
монетарных и фискальных мер за счет дальнейшего отказа от наличных денег и
обеспечения финансовой инклюзивности. Предоставление
иностранцам полного доступа к китайским рынкам капитала ослабит главный аргумент
иностранных инвесторов против использовании юаня для торговли и инвестирования
- сомнение в его ликвидности и в прямом доступе к их вложениям внутри КНР. В то
же время стабильность китайской валюты и присущая технологии блокчейна
прослеживаемость и контролируемость практически устранят риск оттока капитала и
незаконного вывода средств из страны. Эта идея хорошо
сочетается с принятой Китаем стратегией «двойной циркуляции», так как
увеличивает прозрачность внутренних операций и стимулирует использование юаня
во внешних, делая его заманчивой альтернативой доллару США. Цифровой юань будет
по-прежнему считаться «необеспеченной валютой», но с точки зрения Китая это
даже плюс, так как допускает отрицательные процентные ставки на «наличность» и
облегчает таргетирование номинального ВВП. Раскрытие
китайского рынка капитала и создание валюты, конкурирующей с американским
долларом за статус резервной, обеспечат рост внутреннего потребления,
финансирование совершенно новой пенсионной системы и углубление рынка капитала
страны.
Революционный термояд
Чтобы мировая экономика продолжила расти
темпами, хоть сколько-то близкими к рекордным, нужно намного больше энергии.
Новые альтернативные и «зеленые» энергетические технологии по большей части не
являются решением проблемы. Миру срочно нужен прорыв в энергетике.
В 2021 году передовые системы искусственного интеллекта
решают сложнейшие нелинейные задачи физики плазмы. Открывается путь к
коммерческому использованию ядерного синтеза.
Проект реактора SPARC, одобренный в 2020 году в
Массачусетском технологическом институте как обещающий удешевление термоядерной
энергии, резко совершенствуется благодаря новым технологиям ИИ. Инженеры
модифицируют конструкцию, получая самый грандиозный прорыв в энергетике со
времен создания первых ядерных реакторов. Более того, масштабное
государственное и частное финансирование позволит реализовать новую технологию
за считанные годы.
Освоение термоядерной энергии устранит нехватку воды и пищи
в мире благодаря опреснению морской воды и вертикальному сельскому хозяйству.
Мы увидим мир дешевого транспорта, всеобщей роботизации и автоматизации, а
нынешняя молодежь станет последним поколением, которому приходится работать
из-за необходимости.
Самое главное, энергия ядерного синтеза сделает практически
каждую страну независимой в продовольственном и энергетическом отношении,
обеспечит самое большое и быстрое в истории повышение уровня жизни.
Безусловный базовый доход приведет к запустению городов
Пандемия ускорила такое движение
экономики, которое и без нее усиливало неравенство и рвало ткань социума.
Финансиализация (форма функционирования экономики,
характеризующаяся преобладанием финансовых сделок в общей структуре внутренних,
а особенно международных отношений, и подчинением реального сектора экономики
финансовому) приводит к тому, что дохода одного человека уже совершенно
недостаточно для содержания семьи. Развитие технологий, программ, ИИ и
автоматизации снижает зарплаты и уничтожает рабочие места во множестве
отраслей. Угроза полного разрушения общества заставляет осознать, что меры,
принятые в ответ на пандемию, были не просто панической реакцией, а началом
новой эпохи безусловного базового дохода (ББД).
Устранение лишних рабочих мест и переход на работу из дома,
ставший более привычным из-за COVID-19, приближает загруженность городских
офисов к нулю. Стремительно падают цены на коммерческую недвижимость, в том
числе и на площади, занятые магазинами и ресторанами, которые ранее обслуживали
офисных работников.
Введение ББД меняет также отношение к роли работы в жизни,
так что многие молодые люди остаются жить там, где выросли. Тем временем и
профессионалы, и малоквалифицированные работники в больших городах начинают
увольняться, потому что предложение на рынке труда падает, а с ним и качество
жизни; тесные квартиры в криминализованных районах теряют привлекательность.
Фонд гражданских технологий как следствие технологического прорыва
Победное шествие высоких технологий при
поддержке принципов свободного рынка уже подрывает общественный договор; коронавирусная
инфекция только ускорила эти тенденции. Если мы хотим избежать усиления
несправедливости, политических конфликтов, массовых беспорядков и системных
угроз, в 2021 году и далее нашему обществу придется найти новый путь
экономической политики. Потребуется совершенно новый
подход к снижению неравенства, и речь вовсе не о поправках в налоговые кодексы.
Создается Фонд гражданских технологий, который выделяет
каждому человеку долю владения капитальными активами, причем дополнительные
доли идут потерявшим работу, давая им, как и всем остальным, выгоду от роста
производительности в цифровую эпоху. Эта политика «дивиденда на технический
прогресс» направлена на снижение экономических и социальных трудностей тех, кто
не смог получить финансовую выгоду от экономического прогресса последних лет.
Она высвобождает гигантскую предпринимательскую энергию на индивидуальном и
общественном уровне, так как миллионы людей получают в свое распоряжение время
и силы, которые раньше тратили на монотонную и напряженную работу.
Успешная вакцинация от COVID-19 разрушит компании
Пандемия резко усилила накопление
долговой нагрузки в мировой экономике, которое приобрело опасный размах еще во
время финкризиса 2008 года. Политика практически неограниченного доступа к
ликвидности и смягчения условий финансирования увела доходности государственных
и высокорейтинговых корпоративных облигаций на исторические минимумы, заставив
инвесторов переходить на рискованные активы.
Склонность к риску поддерживается и ожиданием эффективной
вакцины, которая должна вновь запустить маховик экономического роста. Задним
числом, однако, оказывается, что во время пандемии экономика была чрезвычайно
перестимулирована - и после вакцинации она очень скоро перегревается. Инфляция
растет, а безработица падает так быстро, что ФРС позволяет доходностям длинных
казначейских бумаг уйти вверх, потянув за собой и более рискованные облигации.
В результате условия финансирования ужесточаются слишком
быстро, а контроль кривой доходности Федрезервом не применяется. Количество
дефолтов по корпоративным бумагам поднимается до многолетнего максимума, причем
первыми падут нагруженные наибольшими долгами компании в секторе физической
розничной торговли, которым приходилось трудно даже в здоровой докоронавирусной
экономике.
Спрос на солнечные батареи благоприятен для серебра
Следующий год приносит изменения, обычно благоприятные для серебра как материального актива и драгметалла: ослабление доллара США и отрицательные реальные доходности без надежды на восстановление. К тому же инфляция резко идет вверх, а регуляторы задерживаются с реакцией, желая максимально поддержать свои еще не полностью восстановившиеся экономики. С массовой вакцинацией от COVID-19 к середине года избыточная ликвидность и сверхмягкая экономическая политика задают высокий спрос на «твердые» активы. Но больше всего цены на серебро тянет вверх быстро растущий спрос на его промышленное применение. В 2021 году начинается реальная нехватка серебра на рынке, и это подрывает политическую поддержку инвестиций в солнечную энергетику при президенте США Джо Байдене, «Европейское зеленое соглашение», программу Китая по достижению углеродной нейтральности к 2060 году и другие инициативы. Кроме того, более половины добываемого серебра представляет собой побочный продукт добычи цинка, свинца и меди. По этой причине добывающим компаниям трудно удовлетворить возросший спрос.
Взлет развивающихся и пограничных экономик за счет нового поколения
Темпы экономического роста во многих странах с пограничной и развивающейся экономикой в последние годы катастрофически недооценивались. Внимательный анализ показывает, что некоторые технологии могут обеспечивать там гораздо большее повышение производительности в частном секторе, чем наблюдается в последние десятилетия в развитых странах. Во-первых, внедрение спутниковых систем раздачи интернета обрушит цены на связь и на порядок повысит скорости обмена данными. Первой здесь будет группировка Starlink от SpaceX - 1,5 тыс. спутников к концу 2021 года. В выигрыше на развивающихся и пограничных рынках будут прежде всего эффективное образование и производственный бизнес. Во-вторых, уже сейчас идет революция финтеха и электронных банковских систем, давшая миллиардам людей доступ к цифровой экономике при помощи мобильных устройств. Наконец, развитие беспилотников произведет революцию в доставке, снизив издержки на проживание вдали от крупных городов. Беспилотные технологии вместе с автоматизацией будут применяться и в сельском хозяйстве, повышая производительность труда в слаборазвитых сельских регионах по всему миру.
При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.