Мировые центральные банки должны резко повысить
процентные ставки, даже если это существенно ударит по росту экономики,
предупредил Банк международных расчетов (BIS), пишет Интерфакс-Казахстан.
В случае, если они откажутся это сделать, мир рискует
столкнуться с ситуацией инфляционной спирали наподобие той, что наблюдалась в
1970-х годах, говорится в ежегодном докладе BIS.
В банке отметили, что даже в случае резкого повышения
ставок мировая экономика может оказаться в ситуации медленного роста или даже
сокращения при сохранении высокой инфляции, что известно как стагфляция.
Федеральная резервная система (ФРС) в текущем месяце
повысила процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds
rate) на 75 базисных пунктов, теперь ее диапазон составляет 1,5-1,75% годовых.
В последний раз американский ЦБ поднимал ставку на 75 б.п. в 1994 году. С
начала текущего года ставка повышена уже на 150 б.п.
Между тем с учетом текущей инфляции ставка все еще находится
на отрицательной территории.
Центральные банки Австралии, Канады, Новой Зеландии,
Швейцарии и Норвегии повысили ключевые ставки на 50 б.п., однако они также
остаются значительно ниже нуля с учетом инфляции.
«Постепенное повышение ставок теми темпами, которые отстают
от роста инфляции, означает уменьшение реальных процентных ставок, - отмечается
в докладе BIS. - Учитывая масштабы инфляционного
давления за последний год, реальные ставки должны вырасти существенно».
В случае, если процентные ставки находятся ниже уровня
инфляции, заемщики платят меньше, чем взяли в кредит. Подобная ситуация стимулирует
спрос на займы.
В своем докладе BIS проводит параллель с 1970-ми годами,
когда, как и на текущий момент, реальные процентные ставки опустились
существенно ниже нуля. Это означало, что центральные банки стимулировали, а не замедляли
экономическую активность в условиях роста инфляции.
В то же время банк отмечает различия между сравниваемыми
периодами. Нынешний рост цен на сырьевые товары не столь активен, однако
наблюдается на более масштабном уровне, в то время как ситуация с поставками
выглядит лучше. Крупные центральные банки теперь не зависят от государств и
поставили ясную цель удерживать инфляцию на уровне 2%.
Однако, как отметили эксперты банка, динамика реальных ставок в развитых экономиках за
прошедшие 12 месяцев крайне похожа на ту, что наблюдалась в 1970-х годах. В наиболее развитых экономиках реальные ставки находятся на 1-6
п.п. ниже исторического диапазона за прошедшие три десятилетия, говорится в
докладе банка.
«На данном этапе слишком рано говорить о том, что задача
выполнена», - сказал глава BIS Агустин Карстенс.
Представители руководства ФРС ранее в июне
просигнализировали, что ожидают повышения ключевой ставки до 3,5-4% в следующем
году. Таким образом, реальная ставка поднимется выше нуля, если инфляция вернется к целевому показателю на уровне 2%,
однако останется на отрицательном уровне, если инфляция будет находиться вблизи
текущих значений.
Они ожидают небольшого роста уровня безработицы - с 3,6% на
текущий момент до 4,1% в 2024 году.
Этот сценарий предполагает, что США удастся избежать
рецессии, однако глава ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе в Сенате, что
рецессия возможна.
Европейский центральный банк (ЕЦБ)
просигнализировал о серии постепенного повышения ставок с текущих уровней.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард сказала законодателям в июне, что регулятор планирует
привести ставки к более нормальным уровням, но не будет повышать их сильнее. «Мы
определенно не ужесточаем денежно-кредитную политику», - сказала она.
ЕЦБ ждет снижения как уровня безработицы, так и инфляции.