Биткоинов на всех не хватит? Криптовалютый рынок стоит уже $4 трлн

На уходящей неделе на криптовалютном рынке сохранилась смешанная динамика, биткоин после июльского обновления исторического максимума вновь попытался закрепиться в диапазоне, тогда как Ethereum вырвался вперёд и подтолкнул интерес к альткоинам, сообщает корреспондент центра деловой информации Kapital.kz.

Режим «бычьей паузы»

11 августа биткоин поднялся до месячного максимума у $122000, а Ethereum пробил барьер $4300, к которому последний раз подбирался ещё в 2021 году. При этом «цифровое золото» перешло к краткосрочной передышке после июльского ATH выше $123000, на такую фазу консолидации указали аналитики CryptoQuant. В компании заявили, что биткоин вошёл в режим «бычьей паузы», их индекс Bull Score опустился с 80 до 60, что при сохраняющихся благоприятных условиях стало знамением ослабления импульса. Индикатор, который оценивает рыночное состояние по ончейн-метрикам, трактует значения, приближающиеся к 100, как повышенный спрос и оптимизм, а близкие к нулю, как доминирование продаж и пессимизма. Текущий уровень около 60 был интерпретирован как временное замедление восходящего тренда, однако общий позитив по классу актива не исчез.

Эксперты пояснили, что паузу в росте сформировало сочетание нескольких факторов. Во-первых, темпы притока ликвидности в стейблкоинах затормозили. За 60 дней суммарные поступления USDT составили $9,6 млрд, но прирост стал менее энергичным, что указало на сжатие нового капитала. Во-вторых, участники рынка активнее фиксировали прибыль. Индикатор прибыльности в сети биткоина перешёл в отрицательную зону, а нереализованные бумажные доходы сузились. В-третьих, сезонный летний спад торговой активности усилил обе тенденции. Аналитики добавили, что при продолжении снижения цены индикатор может опуститься ниже 40, такой сигнал «медвежьего» режима в рамках этой модели в последний раз возникал в апреле 2023 года.

Чтобы тренд возобновил рост, рынку потребуются новые катализаторы. Руководитель исследований CryptoQuant Хулио Морено заявил, что потенциальным драйвером могло бы стать снижение ставки ФРС в сентябре, если регулятор действительно перейдёт к смягчению.

Биткоинов на всех не хватит

Институциональный спрос остался ключевым сюжетом года. С января корпоративные казначейства и фонды приобрели 371111 BTC, примерно в 3,75 раза больше свежедобытого объёма за тот же период. На эту диспропорцию обратил внимание Андре Драгош из Bitwise и предупредил, что, если темпы накопления сохранятся, «биткоинов на всех не хватит». Публичные компании продолжили наращивать «цифровые резервы» в духе стратегии, популяризированной Майклом Сэйлором, тогда как крупнейшие спотовые ETF аккумулировали заметную долю циркулирующего предложения. По оценкам SoSoValue, под управлением биржевых фондов сосредоточены биткоины почти на $151 млрд или около 6,47% эмиссии. Параллельно, согласно BitcoinTreasuries, уже 197 публичных и частных компаний добавили первую криптовалюту в казначейства. Их совокупные запасы превысили 1254 BTC на сумму свыше $146 млрд, что эквивалентно примерно 16% предложения. В Glassnode подчеркнули, что и розница вернулась к накоплению, так кошельки с балансом до 100 BTC ежемесячно прибавляли порядка 17000 BTC, опережая текущий выпуск в 13850 BTC.

Дефицит предложения получал подпитку и от инфраструктурного фактора. Стремительно истощалась ликвидность на OTC-площадках, через которые традиционно проходят крупные сделки. По оценке экспертов, на внебиржевых платформах осталось около 155000 BTC, минимальный уровень за наблюдаемый период. Он пояснил, что по мере исчерпания таких «тихих» запасов спрос неизбежно сместится на биржи, где он и способен спровоцировать резкий ценовой импульс. Резервы на централизованных торговых платформах также упали к минимумам, по данным Glassnode, на биржах осталось 2,919 млн BTC. Их аналитики отметили, что инвесторы перешли от эйфории к осторожности. Сочетание условий перепроданности и истощения продавцов создало почву для отскока, но уязвимость сохранялась, сильный внешний шок или недостаточный спрос в моменте всё ещё могли сломать равновесие.

При этом на спотовом потоке появлялись и тревожные сигналы.

Аналитик CryptoQuant предупредил, что ралли биткоина оказалось под давлением из-за продаж «китов» и слабого участия розницы. Они сослались на индикатор Whale to Flow по Binance, что в июле и августе на биржу поступили партии BTC на около $5 млрд, а подобные притоки от крупных игроков нередко предшествовали мощным разгрузкам.

Эксперт добавил, что розничные трейдеры как раз нарастили депозиты на Binance в конце прошлого и начале текущего месяцев. По его словам, позднее подключение мелких участников исторически совпадало с завершающей фазой цикла, «киты» использовали этот спрос для фиксации прибыли. Он заключил, что импульс постепенно угас, а цена продвинулась в боковике, что стало сигналом об истощении покупок. Если этот рисунок сохранится, эксперты не исключили коррекцию к $112000.

Энергетическая ценность

Основатель Capriole Investments Чарльз Эдвардс спрогнозировал «справедливую стоимость» биткоина на уровне $167800 и заявил, что текущий курс остался примерно на 45% ниже расчётной «энергетической ценности». Разработанная Capriole в 2019 году метрика Energy Value выводит ориентир стоимости как функцию затраченной энергии, темпа роста предложения и коэффициента пересчёта в доллары. На фоне обновления хешрейта сети до рекордных 1,031 ZH/s этот пик подтвердил высокую активность майнеров, Чарльз Эдвардс подчеркнул, что среднее значение «энергетической цены» недавно достигло $145000, а значит - дисконт к среднему составлял около 31%. Он напомнил, что при цене около $116000 текущая «скидка» выглядела даже значительнее, чем в сентябре 2020 года, когда BTC стоил около $10000. По логике Capriole рост рыночной цены стимулирует майнеров увеличивать инвестиции, поднимая хешрейт и, как следствие, «энергетическую ценность». Но если котировка уходит вверх лишь за счёт спекуляций без соразмерного роста энергозатрат, исторический паттерн подталкивал её к возврату к «энергетическому» ориентиру.

Локомотив недели

Ethereum тем временем сыграл роль локомотива недели. За последние семь дней неизвестный крупный адрес аккумулировал 221166 ETH примерно на $1 млрд, а на цепочку покупок обратили внимание в Lookonchain. Эксперты уточнили, что только за сутки через Galaxy Digital, FalconX и BitGo было приобретено ETH ещё на $212 млн. Актив распределили по шести кошелькам, из которых крупнейший содержал около $181 млн, а наименьший примерно $128 млн. Впервые о «таинственном» покупателе сообщили еще 6 августа, когда тот взял 101131 ETH на $361 млн. В сообществе предположили, что речь шла о компании, включившей эфир в корпоративные резервы. На этом фоне капитализация Ethereum превысила $522 млрд и оказалась выше показателя платежного гиганта Mastercard.

Аналитики CryptoQuant пояснили, что котировка тестировала ключевую зону сопротивления $4020-4060, исторически служившую развилкой между разворотом и продолжением тренда. При этом среднесрочные опоры, институциональный спрос и развитие сети сохраняли позитив. Аналитик отметил, что интерес крупных игроков и устойчивые притоки в ETF будут сдерживать глубокие просадки и поддерживать восходящее движение, а прорыв выше $4450-4550 откроет дорогу к новым максимумам.

Сооснователь Fundstrat Том Ли спрогнозировал цель по эфиру в $30000 и заявил, что текущая фаза для второго по капитализации актива напоминала рывок биткоина 2017 года, когда «цифровое золото» многократно увеличило цену. Он выделил в качестве драйверов возможное принятие стейблкоинов регуляторами США, позицию SEC по переносу финансовых операций в блокчейн, а также разработки крупных институтов, включая JPMorgan и Robinhood, на базе Ethereum.

Альтсезон уже стартовал

Аналитики Bernstein заключили, что главным выигравшим от ралли Ethereum и оживления на рынке альткоинов станет Coinbase. Гаутам Чхугани заявил, что альтсезон уже стартовал, о чём свидетельствовал опережающий рост ETH. Он напомнил, что Coinbase поддерживает свыше 250 токенов, включая активы экосистемы собственной L2-сети Base, ежедневно обрабатывающей более 9 млн транзакций. Комиссии за газ, которые оплачиваются в Ethereum, приносили площадке около $75 млн в год. Порядка 10% выручки биржи приходилось на стейкинг ETH, а подорожание монеты увеличило и эту долю, и стоимость казначейских активов Coinbase, на её балансе числится 136782 ETH, что эквивалентно примерно $570 млн. После отчётности за второй квартал акции Coinbase просели на 15%, однако в Bernstein предостерегли от переоценки этих цифр, так как восстановление рынка началось лишь в июле, с тех пор оборот на площадке вырос примерно на 40%.

Потенциал увидели и у других публичных игроков экосистемы эфира. Robinhood, например, недавно добавил 30 новых токенов и анонсировал собственную L2-сеть Robinhood Chain, что, по их оценке, должно подстегнуть объёмы. Среди бенефициаров также выделили эмитента USDC, Circle, нарастившего предложение стейблкоина за три месяца на 7%, до $65 млрд.

Регуляторная повестка в Азии напомнила о рисках для стейблкоинов. По данным источников Bloomberg, финансовые власти КНР потребовали от брокерских компаний и аналитических центров отменить семинары и прекратить выпуск исследований по «стабильным монетам». Власти стали опасаться, что такие активы станут удобным инструментом для мошенников на рынке, а также захотели снизить ажиотаж вокруг сложных продуктов, риски которых инвесторы понимают не до конца.

Валютный стратег Oversea-Chinese Banking Corp. Кристофер Вонг заявил, что позиция КНР оставалась прагматичной: власти не хотели «стадного поведения», когда инвесторы покупают то, чего не понимают, поэтому они ограничивали избыточный хайп вокруг отдельных тем.

Ещё одна спорная история развернулась вокруг попыток добраться до «заброшенных» биткоин-адресов. Компания, использующая бренд Salomon Brothers, разослала уведомления на адреса, которые посчитала неактивными, и объявила о намерении получить к ним доступ. В фирме пояснили, что их действия только ради «защиты средств от преступников и государств-изгоев», а юридическим обоснованием назвали «доктрину оставления имущества», по которой активы, простаивавшие 14 лет, могут считаться бесхозными. Сообщения разместили через специальный скрипт OP_RETURN в блокчейне, этот механизм позволяет вписывать произвольные данные в транзакции.

Инициатива мгновенно вызвала полемику. Некоторые участники усмотрели возможную связь структуры с самопровозглашённым создателем биткоина Крейгом Райтом. CEO Naoris Protocol Дэвид Карвальо заявил, что компания фактически использовала инфраструктуру биткоина как «доску объявлений», и указал, что под прицел попали в том числе крупные кошельки, включая адрес с 80000 BTC. Владельцам дали 90 дней, чтобы подтвердить права, через транзакцию или форму на сайте. Часть пользователей уже переместила монеты на новые адреса. При этом способ фактического получения доступа к кошелькам остался неясным.

SEC и Ripple Labs

В США завершилась многолетняя тяжба между SEC и Ripple Labs. Стороны направили во Второй окружной апелляционный суд совместное уведомление об отказе от дальнейших обжалований, тем самым поставив точку в споре, тянувшемся с декабря 2020 года. Главный юрисконсульт Ripple Стюарт Олдероти написал, что «история завершилась» и компания вернётся к операционной деятельности, а на новости XRP взлетел почти на 11%.

Напомним, в июле 2023 года судья Аналиса Торрес постановила, что биржевая торговля XRP не нарушала закон о ценных бумагах, тогда как предложение институциональным инвесторам подпадало под требования регистрации. В итоге Ripple оштрафовали на $125 млн вместо запрошенных регулятором $2 млрд, в свою очередь, в октябре 2024 года SEC подала апелляцию, компания ответила встречной. После возвращения Дональда Трампа в Белый дом и смены руководства регулятора стороны договорились свернуть конфликт. В июне текущего года участники процесса ходатайствовали об отмене штрафа и снятии запрета на прямые продажи крупным инвесторам, однако судья отказала. 7 августа SEC и Ripple подали совместное заявление об отзыве апелляций, каждая сторона оплатит свои судебные расходы. Решение Аналисы Торрес от 2023 года стало окончательным: торгуемый на биржах XRP не является ценной бумагой, а прямые продажи институционалам потребуют регистрации в SEC.

На фоне закрытия дела глава Комиссии по ценным бумагам и биржам Пол Аткинс очертил дальнейшие планы ведомства. Он заявил, что после пятилетних судебных баталий приоритетом станет выработка чётких правил для криптоотрасли, усилия перенесут «из залов суда за стол переговоров», чтобы создать понятные рамки, одновременно поддерживающие инновации и защищающие инвесторов. Комиссар Хестер Пирс, которую в индустрии окрестили «криптомамой», назвала завершение процесса «долгожданным» и добавила, что специалисты, ранее занятые тяжбой, теперь смогут сосредоточиться на построении прозрачного регулирования для рынка цифровых активов.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка прорвала важную психологическую отметку $4 трлн. На вечер среды, 13 августа 2025 года, она составила $4,1 трлн, что на 10,27% выше значений, зафиксированных на конец прошлого отчетного периода.

1. Bitcoin (BTC). На вечер среды, 13 августа, курс биткоина поднялся до отметки $120525, прибавив за семь дней 5,63%. 11 августа BTC касался месячного максимума у $122000 и перешёл к «бычьей паузе»: по оценке CryptoQuant, их Bull Score снизился с 80 до 60, что указывает на временное ослабление импульса. Капитализация первой криптовалюты выросла на $129 млрд и составила $2399 млрд, однако доля BTC в совокупной капитализации снизилась с 61,02% до 58,39%, что отражает опережающий рост альткоинов.

2. Ethereum (ETH). На вечер среды, 13 августа, стоимость эфира выросла до $4698, показав рост за семь дней на 29,60%. Ethereum пробил область ключевого сопротивления $4020–4060 и поднимался выше $4300; интерес крупных игроков усилился — один адрес аккумулировал 221166 ETH ($1 млрд), а притоки в ETF остаются устойчивыми. Прорыв выше $4450–4550, по оценкам аналитиков, открыл дорогу к новым максимумам. Рыночная доля ETH увеличилась с 11,75% до 13,8%.

3. Ripple (XRP). На вечер среды, 13 августа, курс XRP поднялся до $3,28, прибавив за семь дней 11,56%. Ралли поддержала развязка многолетней тяжбы с SEC, стороны отказались от дальнейших апелляций, и рынок зафиксировал окончательное подтверждение, что торгуемый на биржах XRP не является ценной бумагой. Доля XRP в общей капитализации слегка выросла с 4,69% до 4,75%, укрепив позиции проекта среди крупнейших криптовалют.

4. Binance Coin (BNB). На вечер среды, 13 августа, цена Binance Coin составила $852 или на 11,81% за семь дней. На фоне оживления альтрынка токен вернулся к зоне $850, двигаясь в фарватере общего оптимизма и увеличившейся активности трейдеров. Рыночная доля монеты выросла с 2,85% до 2,89%.

5. Solana (SOL). На вечер среды, 13 августа, курс Solana поднялся до $207, прибавив 26,99% за семь дней. SOL уверенно закрепилась выше $200 на волне «альтсезона» и повышенного спроса к риску, что поддержало импульс восстановления. Доля Solana в общей капитализации выросла с 2,37% до 2,64%.