Криптовалютный рынок перестал подчиняться старым правилам

На минувшей неделе на криптовалютном рынке наблюдалось сразу несколько значимых тенденций, показывающих, как институциональные капиталы и макроэкономические факторы продолжают трансформировать привычную динамику цифровых активов. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявил, что традиционная «четырёхлетняя» схема циклов биткоина утратила актуальность, поскольку силы, формировавшие её раньше, ослабли. Он обратил внимание, что место прежнего «шока предложения» после халвингов заняли стабильные, нарастающие закупки криптовалюты со стороны корпораций и институциональных инвесторов.

Одновременно потенциальный риск обвального падения заметно снизился из-за более жёсткого регулирования и углубившейся институционализации отрасли, а ключевой тенденцией ближайших пяти-десяти лет он назвал приток средств в спотовые BTC-ETF, к которому только подключаются игроки с Уолл-стрит. По словам эксперта, одобренный в США GENIUS Act открыл дорогу притоку «миллиардов долларов в ближайшие годы», а корреляция биткоина с изменениями ставки ФРС сместилась в положительную плоскость, в отличие от 2018 и 2022 годов.

«Долгосрочные прокриптовалютные силы сокрушат классические драйверы “четырёхлетнего цикла”. 2026 год обещает быть благоприятным. Могу ошибаться, но нас ждёт заметная волатильность и, скорее, “устойчивый, стабильный бум”, чем суперцикл», – подчеркнул Мэтт Хоуган, добавив, что за развитием корпоративных биткоин-казначейств следует наблюдать особенно внимательно.

Продолжая тему смягчения волатильности, аналитик Blockware Митчелл Аскью констатировал, что «параболических» забегов и «разрушительных» медвежьих фаз больше не будет. Институционалы изменили рыночную механику, и следующая декада, по его оценке, приведёт биткоин к 1 000 000 долларов через затяжную череду «накачки» и «консолидации», которая «смертельно утомит» случайных игроков.

Биржевой стратег Bloomberg Эрик Балчунас поддержал прогноз, отметив, что с момента подачи BlackRock заявки на свой ETF в июне 2023 года цифровое золото прибавило около 250%, но прошедший рост обошёлся без «тошнотворных просадок».

«Недостаток лишь в том, что «свечей бога» мы, вероятно, больше не увидим», – подытожил он.

Касательно текущего состояния биткоина, аналитики CryptoQuant, изучившие коэффициент MVRV, пришли к выводу, что пик текущего цикла может случиться уже в конце августа-начале сентября, если рынок и дальше будет копировать структуру 2021 года. Тогда 365-дневная скользящая средняя индикатора сформировала двойную вершину за полгода до разворота. Проецируя тот же лаг, они получили возможную дату 10 сентября 2025 года. Однако специалисты подчеркнули запаздывающий характер модели и допустили, что фактический ценовой максимум наступит раньше. На их взгляд, прогнозу подыгрывают ожидания снижения ставки ФРС и изменение макроэкономического фона. Пока же цена первой криптовалюты застыла на отметке чуть менее 120 тыс. долларов, отскочив от двухнедельного минимума 114 тыс. 500. Позитив пришёл из-за паузы в торговой войне США и Китая, так как стороны договорились в течение 90 дней не вводить новые тарифы.

Инвестор Тед Пиллоуз заявил, что уверенный прорыв уровня 119 тыс. 500 откроет путь к новому импульсу уже в августе. Аналитик Rekt Capital отметил закрытие дневной свечи выше ключевого диапазона и посчитал любое снижение к 120 тыс. долларов повторным тестом, подтверждающим силу поддержки.

По данным Coinglass, «максимальная боль» продавцов располагается у 119 тыс. 20 долларов, а возврат к историческим вершинам 123 тыс. долларов приведёт к ликвидациям шортов более чем на 1,1 млрд долларов. В Coinank согласились, что в коридоре 119 тыс.-120 тыс. образовался плотный кластер ликвидаций, формирующий серьёзное сопротивление. В целом же после такого скачка рынок перешёл в боковик – биткоин колеблется возле 120 тыс., а данные Deribit показывают у дилеров значительную положительную гамму на страйках 120 тыс. и 120 тыс. 500 долларов.

Аналитик CoinDesk Омкар Годбоул объяснил, что в подобных условиях маркетмейкеры покупают на просадках и продают на подъёмах, сглаживая цены и сдерживая волатильность. Поддержкой он назвал диапазон 116 тыс.-117 тыс. долларов, падение ниже которого способно вернуть котировки к 112 тыс. долларов.

Не отставал по динамике и Ethereum, по расчётам Bernstein, стоимость второй по капитализации монеты за месяц поднялась на 55% благодаря рекордным притокам в спотовые ETF и появлению нового класса инвесторов - компаний, формирующих корпоративные резервы в ETH ради дохода от стейкинга. Инвестиционные исследования показали, что SharpLink Gaming, BitMine Immersion, Bit Digital и BTCS только в июле купили около 876000 ETH, доведя свою долю до 0,9% предложения. Годовая доходность стейкинга сейчас держится у 3%, а значит, казначейство объёмом 1 млрд долларов способно приносить 30-50 млн долларов в год. Аналитики подчеркнули, что это принципиально отличает эфирные резервы от биткоин-хранилищ, где комиссии утекают майнерам. В то же время компании должны учитывать задержки при выводе средств из стейкинга, а также риски DeFi-контрактов и рестейкинга на платформах типа EigenLayer. Корпоративный спрос усилился на фоне $6,7 млрд притока в ETH-ETF с начала года и роста активов под управлением до 20,7 млрд долларов.

Bernstein напомнил, что более половины долларовых стейблкоинов и львиная доля проектов токенизации реальных активов располагаются именно в сети Ethereum, а механизм сжигания комиссий способен подталкивать ценность монеты ещё выше по мере расширения использования.

Параллельно токен BNB показал лучший рост в топ-5 и установил новый исторический максимум 852 доллара, что подняло стоимость доли создателя Binance Чанпэна Чжао выше 75,8 млрд долларов. Forbes ещё в июне 2024 года оценил его пакет в 64% циркулирующего предложения, и владелец Binance тогда уточнил, что 98% его капитала сконцентрировано именно в BNB. Аналитик Kronos Research Доминик Джон связал рывок с улучшением ончейн-метрик. TVL, капитализация стейблкоинов и объёмы на DEX PancakeSwap поднялись к пикам 2025-го. Он также указал на повышенный интерес китов и корпораций, среди которых Nano Labs, которая собирается удерживать до 10% от всего предложения монеты. Технический директор Komodo Platform Кадан Штадельманн напомнил, что программа плановых сжиганий, сокращающая эмиссию, сохраняет уверенный спрос, а недавнее обновление Maxwell ускорило работу сети BNB Chain, что также оказало поддержку котировкам.

Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио порекомендовал держать до 15% портфеля в биткоине или золоте как оптимальный баланс риска и доходности на фоне ускоряющегося роста госдолга США и обесценивания валют. Инвестор уточнил, что сам предпочитает золото, однако конечное соотношение активов остаётся за участником рынка. Это существенный сдвиг по сравнению с январём 2022 года, когда он советовал выделять на биткоин лишь 1-2%. Рэй Далио напомнил, что долг Соединённых Штатов приблизился к 36,7 трлн долларов, а для его обслуживания, по его же подсчётам, придётся выпустить казначейские облигации ещё на 12 трлн долларов в течение года. Минфин США подтвердил эти оценки, спрогнозировав заимствования на 1 трлн долларов в третьем квартале и 590 млрд долларов – в четвёртом. Бизнесмен заключил, что схожая «долговая петля» сжимает и Европу, а биткоин вместе с золотом остаётся эффективным диверсификатором, хотя он и усомнился, что криптовалюта станет резервной валютой: прозрачность блокчейна позволяет правительствам отслеживать все транзакции, и это снижает её шансы на признание центробанками.

По итогам минувшего семидневного отчетного периода общая капитализация криптовалютного рынка застыла недалеко от важной вехи в 4 трлн долларов. На вечер среды, 30 июля 2025 года, она составила 3,88 трлн долларов, что на 1,27% выше значений, зафиксированных на конец прошлого семидневного отчетного периода.

Bitcoin (BTC)

На вечер среды, 30 июля, курс биткоина застыл на отметке 118 тыс. 414 долларов, нарастив за неделю незаметные 0,22%. Капитализация первой криптовалюты составила $2352 млрд, а сам актив уверенно смог удержаться около отметки 118 тыс. долларов, закрепив существенную поддержку на этом уровне. При этом доля BTC в совокупной капитализации выросла с 60% до 60,7%, что стало свидетельством коррекции альткоинов.

Ethereum (ETH)

На вечер среды, 30 июля, стоимость эфира укрепилась до 3 тыс. 822 долларов, показав недельный прирост 3,52%. В течение семи дней Ethereum уверенно держался выше важной линии 3 тыс. 600 долларов и закрепился выше, поддерживаемый принятым в США Genius Act и продолжающимся интересом институционалов. Рыночная доля ETH увеличилась с 11,3% до 11,9%, что подчеркивает его растущее значение среди альткоинов.

Ripple (XRP)

На вечер среды, 30 июля, курс XRP скорректировался до 3,13 доллара, обвалившись за неделю на 9,8%. Токен Ripple стремительно просел ниже линии локального сопротивления 3,40 доллара и смог консолидироваться только на линии поддержки, сформированной в районе 3,1 доллара. Доля XRP в общей капитализации возросла с 4,64% до 5,23%, укрепив позицию проекта в числе крупнейших криптовалют.

Binance Coin (BNB)

На вечер среды, 30 июля, цена Binance Coin составила 805 долларов, что эквивалентно недельному росту в 1,51%. Несмотря на относительно скромное движение, в середине недели на азиатских рынках BNB смог ненадолго преодолеть внушительную отметку в 850 долларов, демонстрируя фазу повышенного рыночного интереса. Рыночная доля монеты выросла с 2,81% до 2,88%, указывая на повышенный интерес инвесторов к активу.

Solana (SOL)

На вечер среды, 30 июля, курс Solana опустился до 181 доллара, потеряв 9,05% за неделю. SOL откатился к линии поддержки 180 долларов. Доля Solana в общей капитализации выросла с 2,74% до 2,51%.