1. Главные новости
›
2. Финансы

Как повлияет на рынок покупка Казахтелекомом 75% акций Кселл?

По предварительным оценкам, в случае сделки более 65% рынка сотовой связи будет контролировать «Казахтелеком», а менее 35% - Beeline. Уже сейчас на рынке мобильной связи установлена олигополия трех игроков: Kcell (39,2%), Beeline (35,5%) и СП «Теле2-Altel» (25,3%). На конец III квартала 2017 года абонентская база СП «Теле2-Алтел» насчитывала 6,8 млн абонентов, абонентская база Kcell составляла 10 млн. «Принимая во внимание планы нацкомпании по наращиванию рыночной доли абонентской базы СП „Теле2-Алтел“, потенциальное количество пользовательских контрактов „Казахтелекома“ после приобретения Kcell может достигнуть 17 млн, что превышает 65% от общего рынка», — прогнозируют аналитики Halyk Finance. «Капитал.kz» узнал мнение регулятора и конкурентов возможного доминиона на рынке о возможных переменах.

Регулятор взвешивает

Напомним, на прошлой неделе стало известно, что Комитет по регулированию естественных монополий и защите конкуренции (КРЕМиЗК) принял на рассмотрение заявление АО «Казахтелеком» на покупку 75% акций сотового оператора Kcell.

Как сообщил «Капитал.kz» заместитель председателя КРЕМиЗК Асан Дарбаев, «окончательное решение по данному вопросу еще не принято». Срок рассмотрения ходатайства о даче согласия на экономическую концентрацию не должен превышать тридцать календарных дней с момента принятия его к рассмотрению. При этом срок рассмотрения может быть приостановлен в соответствии со статьей 205 Предпринимательского кодекса РК.& Затем регулятор соглашается или запрещает сделку.

«При этом, согласно пункту 3 статьи 208 кодекса, согласие антимонопольного органа на экономическую концентрацию может быть обусловлено выполнением участниками экономической концентрации определенных требований и обязательств, которые устраняют или смягчают отрицательное влияние экономической концентрации на конкуренцию. Такие условия и обязательства могут касаться в том числе ограничения по управлению, пользованию или распоряжению имуществом», — пояснил Асан Дарбаев.

Конкуренты активно против

Единственные конкуренты возможного доминиона очень нервно отреагировали на ситуацию. Александр Комаров, главный исполнительный директор «Beeline Казахстан», комментирует «Капитал.kz», что «данный сценарий в многолетней перспективе компания рассматривает как негативный для всех заинтересованных сторон, включая государство и клиентов». «Теоретически, это может существенно повлиять на наши инвестиционные планы», — заявил он.

Подобная сделка, по мнению «Beeline Казахстан», идет вразрез с логикой антимонопольного регулирования и серьезно ущемляет права всех других субъектов рынка. Кроме того, замечает Александр Комаров, в развитых странах не существует прецедентов консолидации контроля двух из трех игроков, так как это значительно влияет на конкуренцию, несет ущерб клиентам и долгосрочному развитию рынка.

«Если вдруг это чудо произойдет и комитет одобрит данную сделку, то я считаю, что в пакете одновременно должны быть приняты очень жесткие условия по регулированию АО „Казахтелеком“, как не просто доминанта, а супердоминанта на рыке мобильной и фиксированной связи», — говорит Александр Комаров. По его мнению, в обязательном порядке должен быть пересмотрен подход к распределению частотного спектра. Необходимо будет утвердить новые правила контроля и регулирования конкуренции в отрасли.

Чем ответит Beeline?

Сейчас «Beeline Казахстан» — самостоятельный оператор, на 90% опирающийся на собственную инфраструктуру. Через компанию «ТНС+» он является крупнейшим B2O-оператором в стране и предоставляет другим операторам услуги по аренде каналов, терминации трафика и организации доступа в интернет. В то же время он сотрудничает и закупает часть услуг у других операторов, в том числе и у АО «Казахтелеком». В основном это аренда каналов и элементов пассивной инфраструктуры.

«Как таковых рычагов давления у „Казахтелекома“ на нас нет. Безусловно, в случае сделки и появления супердоминанта наша стратегия от проактивной станет скорее реактивной. Если сделка состоится, рынок будет больше напоминать схватку Давида и Голиафа», — говорит Александр Комаров.

«Beeline Казахстан», по его словам, делает ставку на развитие новых технологий и инновации, а это всегда большие инвестиции. «Мы агрессивно строим 4G и развиваем сервисы на базе этой технологии. Скажу больше, в ближайшее время мы планируем строительство пилотной зоны 5G.& Мы с нуля создали в Казахстане экосистему мобильных финансов, вскоре построим сеть для IoT — интернета вещей — и уже запустили ряд проектов в области Big Data. Развитие этих и новых направлений останется нашим приоритетом, но уровень амбиций и готовность инвестировать могут быть сильно пересмотрены», — говорит Александр Комаров.

Что получит от сделки «Казахтелеком»?

Преимуществ у нацоператора появится достаточно много, вот лишь несколько наиболее явных. Во-первых, это возможность опосредованной консолидации значительного объема радиочастот — до 75% (143,6 МГц) от всего объема частотного национального спектра, выделенного для услуг мобильной связи. Такое возможно через контроль в двух предприятиях и договора активного радиочастотного шэринга между ними. Это даст возможность дешевле строить и обслуживать сеть, объединять выделенный каждому из операторов частотный спектр и тем самым обеспечивать лучшие условия по скорости и емкости, недостижимые для других участников рынка. Кроме того, это позволит быстрее и дешевле выполнять лицензионные обязательства.

Во-вторых, такая сделка приведет к еще более существенному уменьшению конкуренции на рынке фиксированной связи. Уже сейчас АО «Казахтелеком» занимает доминирующую позицию и долю на рынке связи в стране: широкополосный доступ — более 70%, фиксированные линии связи — более 90%, передача данных — более 70%. Кроме того, операторы, предоставляющие услуги по передаче данных и транзиту международного трафика для АО «Kсell», возможно, потеряют значительные объемы выручки в связи с тем, что при осуществлении сделки операторы сотовой связи, вероятно, будут использовать услуги, прежде всего, АО «Казахтелеком».

В-третьих, в результате сделки могут появиться преимущества для аффилированных компаний с единым владельцем в лице АО «Казахтелеком». Все эти компании могут получить преференции с преимущественным доступом к сетевой инфраструктуре, более выгодным ставкам по аренде транспортной сети и сети передачи данных, и ставкам на пропуск международного трафика. Также появляется возможность реализации перекрестных схем при проведении взаиморасчетов между аффилированными компаниями.

Ты помнишь, как все начиналось?

Напомним, до 2012 года АО «Казахтелеком» уже владело пакетом в Kcell (тогда — ТОО «GSM Казахстан ОАО «Казахтелеком»), его доля составляла 49% с самого основания сотового оператора в 1998 году. Затем нацоператор провел акционирование и публичное размещение акций компании (ТМ Kcell, Activ, Vegaline), и TeliaSonera купила у АО «Казахтелеком» 49 процентных долей участия в ТОО «GSM Казахстан ОАО «Казахтелеком» за $1,519 млрд.

Продажу актива председатель правления «Казахтелекома» Куанышбек Есекеев тогда объяснил желанием нацоператора «сконцентрироваться на развитии собственного мобильного сегмента в условиях усиливающейся конкуренции на рынке мобильной связи». Аналитики в свою очередь отмечали, что на момент совершения сделки доходы сотовых операторов были на пике и что это был удачный момент для продажи актива по хорошей цене.

В нынешних условиях, когда потенциал прироста абонентской базы уже практически исчерпан, темпы роста рынка замедлились, конкуренция высокая, а тарифы низкие, похоже, есть шанс выкупить актив обратно по привлекательной цене. Стоимость простой акции Kcell на KASE по состоянию на 23 января составляла 1669 тенге. Следовательно, рыночная стоимость компании оценивается на уровне в 333,8 млрд тенге, а 75%-ный пакет — в 250 млрд тенге ($775,362 млн по текущему курсу).

Состоится ли сделка с дисконтом или с премией? Когда окупится покупка и как встроится в стратегию АО «Казахтелеком»? Как все это отразится на рынке? Пока неизвестно. На запрос «Капитал.kz» в пресс-службе нацоператора ответили, что АО «Казахтелеком» не комментирует сообщения о деятельности компании, в том числе о сделках, опубликованные иными источниками, кроме сайтов самого нацоператора и KASE.& Промолчали и другие игроки на рынке — СП «Tele2-Алтел» и АО «Ксеll», а также их акционеры.